“الجزيرة كابيتال”: ارباح “سابك للمغذيات الزراعية” فاقت توقعاتنا وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الجزيرة كابيتال ان الارباح البالغة 2169 مليون ريال والتي حققتها شركة سابك للمغذيات الزراعية في الربع الرابع 2022 ، فاقت توقعاتها التي اشارت الى تسجيل 1927 مليون ريال وعلى متوسط التوقعات عند 1894 مليون ريال، مضيفة جاء صافي الربح أقل من الربع السابق بنسبة 6.9%. كان معظم الفارق عن التوقعات من ارتفاع المبيعات عن المتوقع وتحسن هامش الربح التشغيلي وانخفاض المصاريف التشغيلية، وذلك بالرغم من التراجع الكبير في هامش إجمالي الربح، مشيرة الى انه انخفضت المبيعات عن الربع السابق بنسبة 4.8% إلى 4,207 مليون ريال ؛ أعلى من التوقعات البالغة 3,882 مليون ريال، حيث تأثرت من تراجع أسعار بيع المنتجات بالرغم من ارتفاع حجم المبيعات. انخفض متوسط أسعار اليوريا خلال الربع الرابع 2022 عن الربع السابق بنسبة 9.2%.

في المقابل ابقت “الجزيرة كابيتال” على توصيتها بالحياد للسهم بسعر مستهدف عند 144 ريال للسهم، مضيفة يتم تداول سهم الشركة بمكرر ربحية بمقدار 13.3 مرة للعام 2023 مقابل مكرر ربحية لآخر 12 شهر عند 6.3 مرة، مبينة، بلغ توزيعات الأرباح للسهم عن العام 2022 مبلغ 12 ريال لتوفر بذلك عائد مغري جدا عند 9.2%، على أساس سعر السهم الحالي في السوق.

وبحسب “الجزيرة كابيتال” جاءت أرباح سابك للمغذيات الزراعية في الربع الرابع 2022 بدعم من الأرباح غير المتكررة المتوقعة على المستوي التشغيلي ارتفاع الربح غير التشغيلي، مضيفة لا يزال الانخفاض الكبير في أسعار اليوريا من المخاوف الرئيسية للشركة، حيث يواجه سوق اليوريا العالمي بعض التحديات بسبب ضعف الطلب، بينما تستمر وفرة المعروض، إضافة إلى ذلك، مع تراجع أسعار الغاز الطبيعي.

واستبعدت “الجزيرة كابيتال” حدوث نقص في الإمداد، متوقعة بذلك استمرار الضغط على الأسعار واستمرار انخفاض الأسعار خلال 2023 مع تراجع متوسط الأسعار إلى 392 دولار للطن مقابل 677 دولار للطن في 2023، مضيفة استطاعت الشركة تحسين الأحجام عن الربع السابق، مع ذلك قد تؤثر عمليات الإغلاق في النصف الأول 2023 لتنفيذ أعمال الصيانة المجدولة على أحجام الإنتاج في الأرباع القادمة، متوقعة انخفاض ارباح شركة سابك للمغذيات الزراعية الى 4676 مليون ريال بنهاية العام الجاري 2023، بنسبة 51.9% عن ارباح العام 2022 التي بلغت 10037 مليون ريال.

واضافت من المتوقع أن تعمل سابك للمغذيات الزراعية على إتمام عملية الاستحواذ على حصة 49% من شركة “آي تي جي إنبتس هولد كو ليمتد في النصف الأول 2023 بقيمة 1.2 مليار ريال، ويتوقع أن يساعد الاستحواذ في تحسيين توزيع المنتجات في مناطق مثل أفريقيا حيث تتواجد شركة اي تي جي.