عقب أزمة البنوك … مخاوف من انهيار سوق العقارات في أوروبا

حذر تقرير حديث بشبكة “سي ان بي سي” من تزايد المخاوف بشأن صحة سوق العقارات التجارية في أوروبا، حيث يتساءل بعض المستثمرين عما إذا كان القطاع التالي المعرض للانهيار في أعقاب الأزمة المصرفية في الشهر الماضي. حيث أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكلفة الاقتراض والتقييمات المنخفضة في قطاع العقارات، والتي سادت في السنوات الأخيرة وسط عوائد السندات المنخفضة.

حلقة الهلاك:
وفي الوقت نفسه، أدى انهيار بنك سيليكون فالي في الولايات المتحدة في مارس، والإنقاذ الطارئ لاحقًا لبنك كريدي سويس، إلى مخاوف من حدوث ما يسمى حلقة الهلاك، حيث يمكن أن تؤدي إجراءات البنوك المحتملة إلى حدوث تراجع في قطاع العقارات.

عدم يقين:
من جانبه حذر البنك المركزي الأوروبي في وقت سابق من هذا الشهر من “علامات واضحة على الضعف” في قطاع العقارات، مشيرًا إلى “انخفاض السيولة في السوق وتصحيحات الأسعار” كأسباب لعدم اليقين، ودعا إلى فرض قيود جديدة على أموال العقارات التجارية للحد من مخاطر أزمة السيولة.

بالفعل في فبراير، سجلت الصناديق الأوروبية المستثمرة مباشرة في العقارات تدفقات خارجية بقيمة 172 مليون جنيه إسترليني (215.4 مليون دولار) ، وفقًا لبيانات Morningstar Direct – في تناقض حاد مع التدفقات الوافدة التي بلغت 300 مليون جنيه إسترليني تقريبًا التي شوهدت في يناير.
السيناريو الأسوأ:
يرى المحللون في مصرف سيتي بنك أن أسهم العقارات الأوروبية ستنخفض بنسبة 20٪ إلى 40٪ بين عامي 2023 و 2024 مع ظهور تأثير ارتفاع أسعار الفائدة. وقال البنك إنه في أسوأ السيناريوهات، قد ينخفض قطاع العقارات التجارية عالية المخاطر بنسبة 50٪ بحلول العام المقبل.
فيما أشار بيير جرامينيا، العضو المنتدب لآلية الاستقرار الأوروبية وهي منظمة حكومية دولية تقع في مدينة لوكسمبورغ وتعمل بموجب القانون الدولي العام لجميع الدول الأعضاء في منطقة اليورو وجود ضغط هبوطي في كل من الولايات المتحدة وأوروبا، فيما يتعلق بقطاع العقارات.
يعتبر قطاع العقارات المكتبية – وهو مكون رئيسي في سوق العقارات التجارية – محور لمخاوف الانكماش المحتمل نظرًا للتحولات الأوسع نحو أنماط العمل عن بعد أو الهجينة في أعقاب جائحة كوفيد.
فيما يقول بن إيمونز، محلل الاقتصاد الكلي العالمي لدى “ميدلي غلوبال أدفايزرز”، أنه “يشعر الناس بالقلق من أن العودة إلى المكتب لم تتحقق بالكامل، مثل وجود عدد كبير جدًا من الوظائف الشاغرة ومع ذلك هناك الكثير من الإقراض في هذا المجال أيضًا”.
وقد أدى ذلك إلى تعميق المخاوف بشأن البنوك التي قد تتعرض لمثل هذه المخاطر، وما إذا كانت موجة المبيعات القسرية يمكن أن تؤدي إلى دوامة هبوط. وفقًا لـ جولدمان ساكس، تمثل العقارات التجارية حوالي 25 ٪ من دفاتر قروض البنوك الأمريكية – وهو رقم يرتفع إلى ما يصل إلى 65 ٪ بين البنوك الأصغر، وهو محور الضغوطات الأخيرة. ويقارن ذلك بحوالي 9٪ بين البنوك الأوروبية. وأضاف إيمونز: “أعتقد أن الناس يحاولون فهم أي البنوك أقرضت وإلى أي قطاع وما هو الخطر النهائي في ذلك.