“الجزيرة كابيتال”: ارباح “زين” فاقت توقعاتنا بكثير بسبب الابراج والارباح ستبلغ هذين المستويين في 2023 و2024 وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الجزيرة كابيتال ان الارباح البالغة 563 مليون ريال والتي حققتها شركة زين السعودية في الربع الاول من العام الجاري، جاءت أعلى كثيرا من توقعاتها ومن متوسط توقعات السوق البالغة 113 مليون ريال و207 مليون ريال على التوالي، مبينة تم دعم صافي الربح من تحقيق مكاسب غير متكررة بقيمة 532 مليون ريال من بيع الأبراج خلال الربع.

وابانت حققت الشركة بعد استثناء المكاسب غير المتكررة صافي ربح بما يقارب 31 مليون ريال، نتيجة ارتفاع مصاريف التشغيل عن المتوقع (باستثناء مصاريف الاستهلاك والإطفاء)، قابل ذلك جزئيا ارتفاع قليل للإيرادات وتحسن هامش إجمالي الربح. ارتفعت الإيرادات عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 11.2% إلى 2,422 مليون ريال، بالتوافق مع التوقعات البالغة 2,375 مليون ريال مضيفة بلغ هامش إجمالي الربح 58.4% مقابل 56.7% في الربع الأول 2022 والتوقعات البالغة 57.0%.

في المقابل ابقت “الجزيرة كابيتال” على توصيتها بالحياد لسهم زين السعودية بسعر مستهدف 12.8 ريال، مشيرة الى انه، يتم تداول سهم زين السعودية حاليا بمكرر قيمة الشركة إلى الربح قبل الفوائد والضرائب والزكاة والاستهلاك والإطفاء عند 5.5 مرة، وذلك على أساس توقعاتها للعام 2023.

وابانت “الجزيرة كابيتال” جاءت نتائج الربع الأول 2023 لشركة زين أقل من توقعاتها بعد استثناء التأثير الإيجابي للمكاسب من بيع الأبراج، لكن حققت الشركة نمو من خانتين في الإيرادات للربع الخامس على التوالي، كما كان نمو هامش إجمالي الربح جيدا عند 58.4%. في المقابل، يشكل ارتفاع مصاريف التشغيل مصدر قلق وعلينا الانتظار لمعرفة ما إذا كانت هناك أي نفقات أو مخصصات تؤثر عملية بيع وإعادة تأجير أبراج الاتصالات سلبا على ربح التشغيل.

من جهة اخرى توقعت “الجزيرة كابيتال” ارتفاع ارباح شركة زين السعودية الى 1027 مليون ريال بنهاية العام الجاري 2023، بنسبة 86.8% عن الارباح المحققة في 2022 البالغة 550 مليون ريال، مبينة ان التوقعات تتضمن الارباح غير المتكررة من بيع الابراج على ان تصل الارباح الى 829 مليون ريال في العام القادم 2024، متوقعة أن يقابل ارتفاع مصاريف التشغيل نمو قوي في الإيرادات وتحسن هامش إجمالي الربح.