“الراجحي المالية”: نحافظ على نظرتنا الايجابية لشركة لوبريف والارباح ستصل لهذين المستويين خلال عامي 2023 و2024 وهذه توصيتنا ونرفع السعر المستهدف للسهم

اكدت شركة الراجحي المالية على نظرتها الايجابية لشركة لوبريف بسبب ريادتها في المنتجات النهائية ، والتدفقات النقدية التشغيلية القوية، وهيكل التكلفة التنافسية المدعوم باتفاقيات طويلة الأجل بشأن المواد الأولية، والقرب من مناطق السوق النهائية، والتوسع الاستراتيجي عبر مشروعها الذي سيوفر مرافق إنتاج للزيوت الأساسية من المجموعة الثالثة في محفظة منتجاتها والقدرة على دفع توزيعات الأرباح.

في المقابل رفعت “الراجحي المالية” السعر المستهدف لسهم شركة لوبريف الى 134 ريال للسهم، مقابل 114 ريال في القييم السابق، مع التوصية بالحياد للسهم، بعد ان كانت زيادة الوزن في التوصية السابقة، مضيفة على الرغم من الارتفاع الحالي في السهم بسبب إدراج MSCI ، فإن العوامل الأساسية ستدعم السهم لمزيد من الاتجاه الصعودي.

وتوقعت “الراجحي المالية” تسجيل شركة لوبريف 1590 مليون ريال ارباح بنهاية العام الجاري 2023، على ان ترتفع الى 1981 مليون ريال في العام القادم 2024، مضيفة كانت أرباح لوبريف للربع الأول متباينة، حيث كان حجم المبيعات المنخفض هو المحرك الأساسي للإيرادات الضعيفة، وانخفض حجم المبيعات بنسبة 15% على أساس سنوي ولكن تم تحييد الانخفاض في الأحجام من خلال زيادة أسعار الزيوت الأساسية بنسبة 6% في الربع الأول من عام 2023 مقارنة بالربع الأول من عام 2022 وانخفاض أسعار المواد الأولية إلى حد ما.

وبحسب “الراجحي المالية” انخفضت ايرادات الشركة بنسبة 34.4% على أساس سنوي إلى 1797 مليون ريال، وهو أقل بكثير من التقديرات البالغة 2088 مليون ريال، بسبب انخفاض حجم المبيعات. ومع ذلك، تحسن إجمالي الربح وربح التشغيل على أساس سنوي نتيجة لانخفاض تكاليف المواد الأولية وتحسن الهوامش. تبعا لذلك ، بلغ صافي الدخل حوالي 446 مليون ريال، وهو أعلى بكثير من تقديراتها البالغة 371 مليون ريال.

ورجحت “الراجحي المالية” استمرار أرباح لوبريف لعام 2023 تحت الضغط بسبب الضغط على الهوامش في النصف الثاني من عام 2023، مبينة على الرغم من انخفاض أسعار النفط الخام في الربع الأول من عام 2023 مقابل الربع الأول من عام 2022، فقد تحسنت هوامش النفط الأساسي بشكل كبير. تحسنت الفروق في الزيت الأساسي من 420 دولارًا للطن المتري في الربع الأول من عام 2022 إلى 680 دولارًا للطن المتري في الربع الأول من عام 2023. مرجحة أن الهوامش الحالية ليست مستدامة وستعود إلى المستويات المتوسطة.

واضافت أن زيت الوقود السنغافوري الذي يعتبر مادة أولية رئيسية لمنتجات لوبريف يرتبط عمومًا بخام برنت إلى حد كبير. وفقًا لذلك ، لن يتدفق سيناريو الهامش المرتفع الحالي في النصف الثاني من عام 2023، ومع ذلك يتوقع أن يكون سوق النفط متوازناً ، مدفوعًا بدور أوبك+ النشط عن طريق الإعلان عن تخفيضات الإنتاج.