“الجزيرة كابيتال”: قطاع البتروكيماويات يقترب من المرحلة الأسوأ والتعافي قريبا وهذه توقعاتنا لارباح 8 شركات في 2023 و2024 وتوصيتنا والسعر المستهدف لاسهمها

كشفت شركة الجزيرة كابيتال ان قطاع البتروكيماويات يقترب من المرحلة الأسوأ، متوقعة ان يكون التعافي بحلول 2024 مع محدودية مخاطر الإنخفاض، مضيفة أثر الطلب على البتروكيماويات وأسعار المنتجات بشكل كبير في النصف الأول 2023 نتيجة المخاوف الاقتصادية العالمية والضغوط التضخمية وارتفاع أسعار الفائدة، لكن تعتبر الأسعار الحالية قريبة من مستوى كوفيد19 وأقل بكثير من المتوسطات التاريخية. لذلك، نتوقع انحسار مخاطر الاتجاه الهابط وقد يبدأ التعافي خلال 2024.

في المقابل ابقت “الجزيرة كابيتال” على توصيتها زيادة المراكز لأسهم كل من شركة سابك وشركة سبكيم، بينما حدثت توصيتها لأسهم كل من المتقدمة وكيان السعودية إلى “زيادة المراكز”. وبدأت تغطيتها لسهم اللجين بالتوصية “زيادة مراكز”. فيما جاءت توصيتها “محايد” لأسهم كل من سابك للمغذيات الزراعية وينساب والتصنيع.

واضافت من المرجح أن يتم دعم تعافي أسعار المنتجات من ارتفاع أسعار النفط والتسارع المتوقع في تعافي الصين بسبب دعم الحكومة وانخفاض تكاليف اللقيم وانخفاض تكاليف الشحن وعودة مشاكل سلاسل الإمداد إلى مستوياتها الطبيعية، كما تم تعزيز الإنفاق الاستهلاكي وتحسن الطلب من انخفاض التضخم الذي يرجح تخفيضات أسعار الفائدة.

وبحسب “الجزيرة كابيتال” من المتوقع تحسن ربحية قطاع البتروكيماويات السعودي في 2024 بعد ضعف الأداء في 2023. وابقت على نظرتها المتفائلة بحذر في نمو القطاع، مرجحة أن الوقت مناسب للتعرض إلى شركات محددة في القطاع لديها مزيج منتجات جيد وميزات مزيج على المواد الأولية ومركز مالي قوي والقدرة على دفع توزيعات أرباح جيدة نتيجة تحقيق عوائد جيدة في ظل التقييمات الحالية الجاذبة والتعافي المتوقع.

ووفقا للتقرير فان التوقعات الاقتصادية الإيجابية بدعم من تراجع التضخم وتوقع انخفاض أسعار الفائدة تدعم التفاؤل في قطاع البتروكيماويات تراجعت مستويات التضخم مؤخراً في الاقتصادات المتقدمة الرئيسية. رفع صندوق النقد الدولي توقعاته لعام 2023 بسبب تراجع التضخم عودة التضخم إلى مستوياته الطبيعية يشير إلى امكانية تخفيض أسعار الفائدة في 2024 مما يدعم تعافي الاقتصاد العالمي بالتالي من المتوقع تحسن الطلب على البتروكيماويات مع زيادة زخم النشاط الاقتصادي، إضافة الى ذلك، انخفضت أسعار منتجات البتروكيماويات، لذلك يتوقع بدء التعافي في 2024 ومن المتوقع ارتفاع المنتجات الرئيسية باستثناء اليوريا من معدل مرتفع من خانة واحدة إلى معدل منخفض من خانتين في 2024.

وتوقعت “الجزيرة كابيتال” تراجع ربحية قطاع البتروكيماويات السعودي في 2023 مع التحسن في 2024 مرجحة انخفاض إجمالي إيرادات شركات البتروكيماويات الواقعة ضمن تغطيتها بنسبة 23.7% في 2023 لتصل إلى 194.2 مليار ريال، بسبب انخفاض أسعار المنتجات، مع توقعها لارتفاع الإيرادات بنسبة 11.3%، في 2024، متوقعة انكماش هامش إجمالي الربح إلى 16.6% في 2023 مقابل 22.5% في 2022 بسبب انخفاض هوامش المنتجات على الرغم من تراجع تكاليف اللقيم من المتوقع ارتفاع هامش إجمالي الربح في عام 2024 ليصل إلى 21.5% مرجحة انخفاض صافي ربح القطاع في 2023 عن العام السابق بنسبة 67.0% إلى 10 مليار ريال ، لكن من المتوقع ارتفاعه بنسبة 130% في 2024 إلى 23 مليار ريال بسبب التعافي الاقتصادي المتوقع و التعافي التدريجي للأسعار و الطلب.

وبحسب التقرير من المتوقع ارتفاع عائد توزيعات الأرباح في 2024 بسبب تحسن صافي الربح وأن يصل متوسط عائد توزيعات أرباح القطاع (متوسط الأسهم ذات توزيعات الأرباح) إلى %4.6 في 2024 مقابل %3.9 في 2023 بدعم من تحسن الربعية والتدفقات النقدية الحرة. يتوقع المستثمرون من شركات مثل سبكيم 5.5% وبنساب 4.5% وسابك 4.4%، وسابك للمغذيات الزراعية 3.7% أن تدفع توزيعات أرباح جاذبة ، في 2024.