“الاهلي كابيتال”: نتائج البنك السعودي الفرنسي قوية وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

اعتبرت شركة الاهلي كابيتال نتائج البنك السعودي الفرنسي للربع الثالث 2023، قوية ، حيث ارتفعت أرباح البنك بنسبة 29.6% على أساس سنوي (+16.0% على أساس ربع سنوي) ليصل إلى 1.25 مليار ريال، ويقارن هذا مع تقديرات الاهلي كابيتال وتقديرات الإجماع البالغة 1.11 مليار ريال و1.14 مليار ريال على التوالي.

واوصت “الاهلي كابيتال” بزيادة الوزن لسهم البنك السعودي الفرنسي بسعر مستهدف عند 46.6 ريال، مبينة نظرًا للتوجهه المؤسسي، فأن البنك سيكون أحد المستفيدين الرئيسيين من نمو القروض المرتبطة بالمشروعات الكبرى، في حين من المتوقع أيضًا أن تعمل إستراتيجية التحوط الخاصة به على حماية هوامشه بمجرد أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، مشيرة الى انه يتم تداول السهم عند سعر السهم إلى القيمة الدفترية في 2023 بمقدار 0.9 مرة مقابل متوسطه لآخر 5 سنوات البالغ 1.1مرة.

وبحسب “الاهلي كابيتال” ارتفع الدخل التشغيلي بنسبة 18.5% على أساس سنوي (+5.2% على أساس ربع سنوي) ليصل إلى 2.47 مليار ريال، وكان متماشياً مع تقديراتها البالغة 2.42 مليار ريال، وانخفضت مصاريف المخصصات بنسبة 0.9% على أساس سنوي (-19.9% على أساس ربع سنوي) إلى 345 مليون ريال وكانت أقل من تقديراتها، وارتفعت القروض بنسبة 10.2% على أساس سنوي (+2.9% على أساس ربع سنوي) في حين ارتفعت الودائع بنسبة 5.4% على أساس سنوي (+3.2% على أساس ربع سنوي) إلى 166 مليار ريال، مبينة ان النمو القوي في البنود الرئيسية للميزانية العمومية (وخاصة الودائع) هو أبرز النتائج.

ووفقا للتقرير ارتفعت صافي هامش الفائدة بمقدار 46 نقطة أساس تقريبًا إلى 3.3% في الربع الثالث 2023 (ربع سنوي ثابت) وكانت متوافقة مع تقديراتها البالغة 3.3%، وارتفعت العائدات على الأصول المدرة للدخل بمقدار 212 نقطة أساس على أساس سنوي (+32 نقطة أساس على أساس ربع سنوي) إلى 6.2% وكانت أعلى بشكل هامشي من تقديراتها البالغة 6.0%، وارتفعت تكلفة الأموال بمقدار 177 نقطة أساس على أساس سنوي (+29 نقطة أساس على أساس ربع سنوي) إلى 3.1% وكانت أعلى من توقعاتها البالغة 2.9%. يؤدي نقص السيولة إلى تضخيم تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على تكلفة الأموال، وهو ما يشهده القطاع منذ الربع الأول من عام 2023.

وارتفعت مصاريف المخصصات المسبقة بنسبة 9.1% على أساس سنوي (+2.2% على أساس ربع سنوي) إلى 740 مليون ريال وكانت متوافقة مع تقديراتها البالغة 738 مليون ريال. بلغت نسبة التكلفة إلى الدخل 30.0% في الربع الثالث 2023 مقابل 32.5% في الربع الثالث 2022 و30.8% في الربع الثاني 2023. وهذا أقل من تقديراتها البالغة 30.5%.

وانخفضت مصاريف المخصصات بشكل هامشي بنسبة 0.9% على أساس سنوي (-20.0% على أساس ربع سنوي) إلى 345 مليون ريال في الربع الثالث من العام 2023، لكنها كانت أقل بكثير من تقديراتها البالغة 443 مليون ريال وكانت السبب الرئيسي للانحراف عن تقديراتها. وقد أدى ذلك إلى انخفاض تكلفة المخاطر إلى 0.8% في الربع الثالث 2023 مقابل 0.9% في الربع الثالث 2022 (أقل من تقديراتها البالغة 1.0%).

وابانت أظهرت محفظة القروض نمواً بنسبة 10.2% على أساس سنوي (+2.9% على أساس ربع سنوي) ليصل إلى 175 مليار ريال ، وهو أعلى من تقديراتها البالغة 170 مليار ريال، وارتفعت الودائع بنسبة 5.4% على أساس سنوي (+3.2% على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 166 مليار ريال وكانت أعلى من تقديراتها البالغة 161 مليار ريال. من بين جميع البنوك التي تم الإبلاغ عنها حتى الآن، مبينة أن البنك الفرنسي سجل ثاني أعلى نمو في القروض في الربع الثالث من العام 2023 وكان من بين البنوك القليلة التي أبلغت عن نمو الودائع. وارتفعت نسبة القروض إلى القروض للبنك إلى 105% في الربع الثالث 2023 مقابل 100% في الربع الثالث 2022 و105% في الربع الثاني 2023.