“الاهلي كابيتال”: نتائج مجموعة stc قوية واعلى ارباح فصلية على الاطلاق وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

وصفت شركة الاهلي كابيتال نتائج مجموعة اس تي سي بالقوية، مع ارتفاع صافي الدخل بنسبة 38.5% على أساس سنوي (+63.0% على أساس ربع سنوي) إلى 4.90 مليار ريال، ويقارن هذا مع تقديرات الاهلي كابيتال وتقديرات الإجماع البالغة 4.13 مليار ريال و4.08 مليار ريال على التوالي، مبينة ان هذه هي أعلى أرباح ربع سنوية على الإطلاق. وبعد تعديل عملية بيع الأرض لمرة واحدة، بلغ صافي الدخل 3.6 مليار ريال (+1.9% على أساس سنوي، +19.9% على أساس ربع سنوي). مرجعة التباين في الأرباح إلى، هوامش إجمالية أعلى من المتوقع و انخفاض غير تشغيلي.

وابقت “الاهلي كابيتال” على توصيتها زيادة الوزن لسهم شركة الاتصالات السعودية بسعر مستهدف عند 42.5 ريال، مرجحة أن التحول نحو التكنولوجيا وبرامج تسييل الأصول والأرباح المستدامة هي الإيجابيات الرئيسية للسهم، مبينة يتم تداول السهم عند مكرر الربحية لعام 2024 وقيمة الربح/الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 13.0 مرة من 6.2 مرة مقابل متوسط مجموعة النظراء البالغ 12.4مرة و5.9مرة على التوالي.

وبحسب “الاهلي كابيتال” ارتفعت الإيرادات بنسبة 11.0% على أساس سنوي (-1.2% على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 18.1 مليار ريال، وذلك تماشياً مع التقديرات، مضيفة كان النمو السنوي مدفوعًا بالنمو عبر الشركات، حيث جاءت المساهمة الرئيسية من القطاع السكني والتجاري. استنادًا إلى الشركة التابعة، تم تسجيل أعلى نمو من خلال القنوات (23.8% على أساس سنوي) والحلول (37.1% على أساس سنوي) في حين كانت المساهمة الأكبر من شركة الاتصالات السعودية (68% من الإيرادات) والقنوات (18%). ارتفع عدد مشتركي الهاتف المحمول السعوديين لدى شركة الاتصالات السعودية بنسبة 9.1% على أساس سنوي إلى 25.6 مليون مشترك، في حين انخفض عدد مشتركي الهاتف الثابت بنسبة 0.2% على أساس سنوي إلى 5.5 مليون. وفي الكويت والبحرين، ارتفع عدد المشتركين بنسبة 4.3% على أساس سنوي و15.4% على أساس سنوي على التوالي، وبالمقارنة، ارتفعت إيرادات موبايلي بنسبة 7.1% على أساس سنوي (-3.5% على أساس ربع سنوي) في الربع الثالث 2023.

واضافت ارتفع إجمالي الربح بنسبة 3.5% على أساس سنوي (+13.7% على أساس ربع سنوي) إلى 10.39 مليار ريال وكان أعلى من التقديرات البالغة 9.82 مليار ريال، وتقلصت الهوامش الإجمالية بمقدار 419 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 57.4%، ولكنها كانت أعلى من التوقعات البالغة 55.8%. مرجحة أن الهوامش الأفضل من المتوقع ترجع إلى المساهمة الأعلى من الوحدات / الشركات التابعة ذات الهامش الأعلى بما في ذلك توال (79%) وإنتجرال (71%).

ووفقا للتقرير بلغت المصاريف غير التشغيلية 2.05 مليار ريال، أي أقل من 3.53 مليار ريال في الربع الثالث من العام 2022 والتقديرات البالغة 2.44 مليار ريال، مبيننا على الرغم من ارتفاع تكاليف التمويل ومصاريف التقاعد المبكر، فإن الانخفاض في النفقات غير التشغيلية كان بسبب ارتفاع دخل التمويل، والمكاسب من مبيعات الأراضي بقيمة 1.29 مليار ريال وغياب رسوم انخفاض القيمة بقيمة 722 مليون ريال على استثمارات BGSM في الربع الثالث من عام 2022. البيع لمرة واحدة، سيبلغ صافي الدخل 3.6 مليار ريال (+1.9% على أساس سنوي، +19.9% على أساس ربع سنوي).