“اوبار كابيتال”: ارباح “اسمنت اليمامة” اقل من توقعاتنا بكثير وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة اوبار كابيتال ان الارباح البالغة 40.8 مليون ريال والتي حققتها شركة اسمنت اليمامة بنهاية الربع الثالث من العام الجاري، جاءت اقل من توقعاتها بكثير التي اشارت الى تسجيل 89.8 مليون ريال، وتراجعت 60%، مقارنة بالربع الثالث من العام السابق، مضيفة عدا عن الانخفاض في قيمة المبيعات، أدى ارتفاع مصاريف التمويل إلى انخفاض صافي الربح على أساس سنوي، مبينة انخفض صافي الربح على أساس ربع سنوي بنسبة 59% بسبب انخفاض قيمة المبيعات وانخفاض المساهمة من الإيرادات الأخرى، مبينة خلال الأشهر التسعة الأولى من 2023، ارتفع صافي الدخل بنسبة 13.5% مدفوعًا بشكل رئيسي بزيادة الإيرادات الأخرى، واسترداد مخصص الزكاة، و 279% نمو في صافي الربح في الربع الأول من 2023

في المقابل اوصت “اوبار كابيتال” بالتجميع لسهم شركة اسمنت اليمامة بسعر مستهدف عند 38 ريال للسهم، مضيفة يتم تداول أسهم أسمنت اليمامة بسعر مضاعف الربحية في عام 2023 بمقدار 15.0 مرة، وهو ما يمثل خصمًا بنسبة 34% مقارنة بمتوسط السعر إلى الربحية التاريخي البالغ 22.8 مرة. بالإضافة إلى ذلك، يمثل مضاعف EV/EBITDA البالغ 12.0 مرة، بناءً على تقديراتها للعام المالي 2023، خصمًا بنسبة 27% مقارنة بالمتوسط التاريخي EV/EBITDA البالغ 16.5مرة.

وبحسب “اوبار كابيتال” فبالنسبة للربع الثالث من عام 2023، انخفضت إيرادات أسمنت اليمامة بنسبة 15% على أساس سنوي لتصل إلى 211.7 مليون ريال، وهو ما يقل بنسبة 33% عن تقديراتها، وجاء الانخفاض في الإيرادات بسبب انخفاض قيمة المبيعات. بينما على أساس ربع سنوي، انخفضت الإيرادات بنسبة 3%. بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2023، نمت الإيرادات بنسبة 5.5%، مدفوعة بشكل أساسي بنمو بنسبة 28% على أساس سنوي في عام الربع الاول 2023.

واضافت أعلنت الشركة عن أرباح تشغيلية قدرها 20.8 مليون ريال في الربع الثالث من العام 2023، وهو ما خالف توقعاتها البالغة 104.1 مليون ريال، وانخفض الربح التشغيلي بنسبة 78% على أساس سنوي و69% على أساس ربع سنوي، بسبب انخفاض قيمة المبيعات وإجمالي الربح. بينما ارتفعت الأرباح التشغيلية خلال الأشهر التسعة الأولى من 2023 بنسبة 2.2% على أساس سنوي.

وتوقعت “اوبار كابيتال” أن تكون الشركة في وضع جيد للاستفادة من التعافي المحتمل في قطاع البناء في المملكة العربية السعودية. والطاقة الإنتاجية الإضافية المتوقعة واستخدام أفضل وسط الإنجازات المتحسنة بشكل مطرد لدعم نمو الإيرادات والأرباح.