“الجزيرة كابيتال”: “سلوشنز” تمتلك الحصة السوقية الأكبر في القطاع وفي وضع جيد لتوسيع استراتيجية عمليات الدمج والاستحواذ .. وهذه توقعاتنا لأرباح وإيرادات الشركة حتى 2028 وتوصيتنا والسعر المستهدف للسهم

أكدت شركة الجزيرة كابيتال على ان شركة سلوشنز شركة رائدة كونها تمتلك الحصة السوقية الأكبر في القطاع بنحو 20%، مبينة تشير نتائج العام 2023 إلى تباطؤ نمو الإيرادات من الأعمال الاساسية لدى سلوشنز، باستثناء عمليات الاستحواذ، حيث تحسن نمو الأعمال فقط بنسبة 6% لذلك، نشير إلى مخاطر تراجع نمو الشركة إذا لم تؤدي عمليات الاستحواذ إلى النمو المتوقع للايرادات، خلال الفترات القادمة.

وبحسب “الجزيرة كابيتال” تعد شركة سلوشنز في وضع جيد لتوســيعها استراتيجية عمليات الدمج والاستحواذ نظرا لمركزها المالي القوي، متوقعة أن يبلغ صافي القروض إلى حقوق المساهمين باستثناء عقود المرابحة 0.81- مرة في 2023 وان يتحسن أكثر بحلول 2025 إلى 0.93- مرة ، مما يمنح الشركة فرص أكبر لزيادة توسعها من خلال الاستحواذ والاضافة إلى أعمالها، مضيفة بلغ العائد على متوسط الأصول في 2023 نحو 10.4%، مرجحة أن يتحسن بحلول 2026 بمقدار 140 نقطة أســاس، كما يتوقع نمو صافي الربح لنفس الفترة بمعدل نمو سنوي مركب عند 11.5%.

في المقابل أوصت شركة الجزيرة كابيتال بالحياد لسهم شركة سلوشنز بسعر مستهدف عند 363.5 ريال، مرجحة نمو صافي الربح بمعدل نمو سنوي مركب للفترة من 2023-2026 بنسبة 11.5%، مشيرة إلى ان نجاح استراتيجيات سلوشنز في الاستحواذ العامل الرئيسي لتوسيع مسار النمو خلال الفترة القادمة.

وتوقعت “الجزيرة كابيتال” نمو الإيرادات للعام 2024 بمعدل من خانتين إلى 12,212 مليون ريال، مرجحة ارتفاع هامش إجمالي الربح بمقدار 10 نقاط أســاس عن مستوى العام ،2023، ومن المتوقع نمو الإيرادات بمعدل من خانة واحدة في عام 2025 مما سيؤدي إلى صافي ربح متوقع للعام 2024 عند 1327 مليون ريال، ارتفاع 11% عن العام السابق. أيضا، سيرتفع هامش إجمالي الربح بمقدار 30 نقطة أســاس خلال عام 2024 ومن المرجح أن يرتفع صافي الربح بحسب التوقعات في 2025 بنسبة 14,5% إلى 1.519.8 مليون ريال.

ووفقا للتقرير تشير آخر التقارير ربع السنوية للشركة إلى تغير في بيئة الأعمال بسبب قوة ارتفاع الإيرادات مع زيادة ملحوظة في التكاليف الموسمية للربع الرابع نتيجة الانتهاء من تسليم العقود في الربع الثالث 2023. مع ذلك، كان نمو الإيرادات نتيجة دمج شركة جيزة بالإضافة إلى نمو الأعمال الرئيسية في سلوشنز عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 6%. لذلك، يتوقع أن تؤدي عمليات الاستحواذ الأخيرة إلى تحقيق النمو المتوقع في الإيرادات على المدى المتوسط (نمو بمعدل سنوي مركب 9.2% خلال الفترة 2023-2026) حيث تشير الأعمال الرئيسية إلى تباطؤ النمو. أيضا، شهدت سلوشنز زيادة موسمية في قاعدة التكاليف خلال الربع الرابع 2023 والتي تشير الإدارة إلى أنها قد تعكس المستوى الطبيعي الجديد نتيجة تسارع أنشطة العقود الحكومية خلال الربع الثاني والثالث.