“الجزيرة كابيتال”: نتائج مصرف الانماء موافقة للتوقعات وهذه توقعاتنا للارباح حتى 2028 وتوصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الجزيرة كابيتال تحقيق مصرف الإنماء صافي ربح في الربع الثاني 2024 متوافق مع التوقعات، ليسجل أعلى دخل من التمويل بدعم من النمو الكبير في محفظة القروض عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 17.4%، مبينة ارتفع هامش صافي الفوائد والعائد على حقوق المساهمين في المصرف بمقدار 37 و612 نقطة أساس على التوالي منذ بدء ارتفاع أسعار الفائدة في 2022.

وتوقعت “الجزيرة كابيتال” ارتفاع أرباح مصرف الانماء الى 5713 مليون ريال بنهاية العام الجاري 2024، بنسبة 18.1% عن العام 2023،  وترتفع الى 6283 مليون ريال في 2025، وتصل الى 7160 مليون ريال في العام الذي يليه 2026، ويحقق 8101 مليون ريال في 2027، وترتفع الى 9170 مليون ريال في 2028.

في المقابل أبقت “الجزيرة كابيتال” على توصيتها الحياد لسهم مصرف الانماء بسعر مستهدف عند 35.5 ريال، متوقعة ارتفاع ربح السهم في 2024 و2025 بنسب 18.8% و10.3% إلى 2.21 و2.43 ريال للسهم على التوالي، وأن ترتفع توزيعات أرباح السهم خلال نفس الفترة إلى 0.75 و1.0 ريال للسهم على التوالي (عائد توزيع الربح عند 2.4% و3.2% على التوالي)، مبينة مع تداول السهم عند مكرر قيمة دفترية بناء على توقعات العام 2024 عند 2.4 مرة، فان إيجابيات المصرف مسعرة في سعر السهم، مرجحة أن يكون هناك فرصة محدودة لإعادة تقييم السهم.

ووفقا للتقرير فمع بدء دورة تخفيض أسعار الفائدة المقبلة، يتوقع استقرار هامش صافي الفوائد في 2024، وانخفاضه بمقدار 21 نقطة أساس في 2025 و10 نقاط أساس في 2026 إلى 3.47% و3.37% على التوالي. جاء انعكاس هامش صافي الفوائد نتيجة عدم تطابق مدة الأصول والمطلوبات (يتم إعادة تسعير 60.0% من الأصول خلال عام واحد مقابل 54.1% من المطلوبات). مرجحة استمرار نمو القروض بمعدل من خانتين في 2024 وتراجع تكلفة المخاطر بمقدار 69 نقطة أساس (نتيجة ارتفاع معدل التغطية). من المتوقع تراجع العائد على حقوق المساهمين بمقدار 26 نقطة أساس في 2025 إلى 17.23% بعد ارتفاعه بمقدار 109 نقطة أساس في 2024.

وأضافت ارتفع صافي ربح مصرف الإنماء في الربع الثاني 2024 عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 15,6 و 7.7% عن الربع السابق ليصل إلى 1.42 مليار ريال، وذلك بالتوافق مع التوقعات بفارق 6% كان الفارق عن التوقعات نتيجة نمو القروض عن المتوقع (ارتفاع) 17.4% عن الربع المماثل من العام السابق وتحسن أداء هامش صافي الفوائد انخفاض 4 نقاط أساس فقط عن الربع المماثل من العام السابق ارتفع صافي الدخل من العمولات الخاصة في الربع الثاني 2024 عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 15,7 بفارق %5.8 عن التوقعات نتيجة ارتفاع القروض والاستثمارات بنسب 17.4 و 16,2 على التوالي، ارتفع الدخل من غير العمولات بنسبة 3.1% عن الربع المماثل من العام السابق بفارق 6.2% عن التوقعات.

وابانت ارتفعت مصاريف المخصصات عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 0.4% و23.5% عن الربع السابق إلى 327 مليون ريال، أعلى من التوقعات البالغة 300 مليون ريال بنسبة 8.9%، وانخفض معدل القروض المتعثرة في الربع الثاني 2024 عن الربع المماثل من العام السابق بمقدار 111 نقطة أساس إلى 0.78%، بينما ارتفع معدل التغطية بمقدار 110 نقطة أساس إلى 240.1%، جاء الارتفاع الكبير في معدل التغطية ومعدل القروض المتعثرة نتيجة شطب أصول بقيمة 1.4 مليار ريال في النصف الأول 2024، مبينة ارتفعت محفظة القروض خلال الربع الثاني 2024 عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 17.4% و 5.1% عن الربع السابق إلى 189.9 مليار ريال ، حيث ارتفعت قروض الأفراد بنسبة %9.3 عن الربع المماثل من العام السابق كما ارتفعت قروض الشركات بنسبة 20.1% خلال نفس الفترة ارتفع معدل القروض إلى الودائع خلال الربع الثاني 2024 إلى 92.5%،  مقابل 90.9% في الربع الثاني 2023 95.1% في الربع الأول (2024) نتيجة تفوق نمو القروض على نمو الودائع.