مورغان ستانلي: التباطؤ العالمي في قطاع التكنولوجيا بات حتميا

ترى مورغان ستانلي أن التباطؤ الدوري في قطاع التكنولوجيا العالمية أمر مؤكد تقريباً في العام المقبل.

وفي تقرير صادر في 20 أغسطس قالت، إنه سيكون ناتجاً عن “انعكاس محتمل” في معدل تغير نمو الإيرادات وظروف العرض والطلب الضيقة، وذلك بحسب “العربية”.

وقال البنك: “قد تتضرر قطاعات معينة من التكنولوجيا – مثل مواد أشباه الموصلات وسلسلة توريد الذكاء الاصطناعي – بشدة في ضوء التقلبات الأعلى في الأسعار والرافعة المالية التشغيلية”.

ومع ذلك، أضافت أن التأثيرات من المرجح أن تشعر بها جميع قطاعات التكنولوجيا.

وبحسب مورغان ستانلي فإن صناعة أشباه الموصلات في نهاية دورة الصعود، حيث تنتقل “من التفاؤل إلى النشوة”، ولم تعد المخاطرة والمكافأة جذابة بعد الآن.

وقال البنك إن الرقائق كانت تركب طفرة الذكاء الاصطناعي، ولكن المرحلة التالية من تجارة الذكاء الاصطناعي “قد لا تكون بهذه البساطة”.

وأضافت: “السؤال الرئيسي هو” التقدم “في الطلب على الذكاء الاصطناعي في الفترة 2025-2026، حيث لا أحد يناقش الطلب الواضح في الأمد القريب على [وحدات معالجة الرسومات]”.

وتوقعت أنه بمرور الوقت، ستكون لتطبيقات حالات استخدام الذكاء الاصطناعي قيمة أكبر من البنية التحتية.

وكتب مورغان ستانلي: “على الرغم من النقص الحالي في رقائق الحوسبة للذكاء الاصطناعي، يتعين علينا أن نتذكر أن هذا ليس قطاراً سيستمر إلى الأبد – في النهاية ستلحق رقائق الذكاء الاصطناعي بالطلب، وتصبح دورية وأكثر صعوبة في الحفاظ على وتيرة المكاسب الحالية”، وتوقع بنك الاستثمار الأميركي أن يبدأ نمو الخط الأعلى في التباطؤ حتى عام 2025.

وخلص التقرير إلى أنه “من الأفضل دائماً تجنب الدفع الزائد للأسهم في وقت متأخر من الدورة، حتى لو لم يسمح لنا هذا بتوقيت القمة بدقة. بمجرد تجاوز الذروة، يصبح الأمر مثل أي دورة أخرى”.

وقال مورغان ستانلي إنه من أجل الاستعداد لمثل هذه الانحدارات التكنولوجية، يجب البحث عن أسماء عالية الجودة ذات تدفقات نقدية حرة قوية، فضلاً عن الأسهم ذات التقييمات الرخيصة.

“الشركات التي أثبتت إيراداتها أنها صمدت بشكل أفضل خلال فترات الركود كانت أكثر مرونة من قطاع التكنولوجيا والسوق الأوسع”، بحسب التقرير الذي نشرته “CNBC”، واطلعت عليه “العربية Business”.

وقال البنك: “يشمل هذا أيضاً الشركات التي يكون الطلب على منتجاتها ثابتاً وقابلاً للتكرار”.

الأسهم
وأضاف أن العديد من مجالات التكنولوجيا، فضلاً عن الأسهم الفردية، لديها مزيج من الفرص الدفاعية والمضادة للتقلبات الدورية والنمو التي من شأنها أن تساعدها على التفوق في حالة التصحيح.

وقال مورغان ستانلي: “في النهاية ستمر العاصفة وسيكون القادة التقليديون – سامسونغ وتي إس إم سي وأبل، على سبيل المثال – في الصدارة لمنحنى النمو التكنولوجي التالي”.

إليك الأسهم الأميركية التي لا يزال مورغان ستانلي يفضلها.

أشباه الموصلات الأميركية
كانت إنفيديا هي السهم المفضل للعب تجارة الذكاء الاصطناعي، لكن مورغان ستانلي يقول إنه قد يكون من السابق لأوانه تحديد القمة. لا يزال الإنفاق على الذكاء الاصطناعي مرناً، وتتمتع إنفيديا بوضع جيد لتحقيق الدخل من هذه الاستثمارات بمعدل أعلى من ذي قبل، وفقاً للبنك.

وقال البنك: “إذا كانت دورة الذكاء الاصطناعي تقترب من نهايتها، فسنفضل إنفيديا على مورديها ومنافسيها”، موضحاً أن تصحيح الأسهم قد يكون أكثر حدة للمكونات الثانوية.

أجهزة تكنولوجيا المعلومات في الولايات المتحدة
قال البنك إنه تاريخياً، تستمر دورات صعود أجهزة تكنولوجيا المعلومات من أربعة إلى ستة أرباع، ويتفوق القطاع بقوة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500. في الوقت الحالي، لم يمر سوى ربعين إلى ثلاثة أرباع على دورة الصعود، والتي قد تستمر لما يقرب من ستة أرباع.

الأسهم التي يفضلها البنك في هذا المجال هي أبل، وسيغيت، وديل.

الشبكات في الولايات المتحدة
وقال مورغان ستانلي إن أسماء شركات الشبكات المعرضة للذكاء الاصطناعي يمكن أن تتفوق، في إشارة إلى نوع من معايير الشبكات.

تشير الشبكات في المصطلحات التقنية العادية إلى شبكة من الأجهزة التي يمكنها نقل المعلومات ومشاركتها عبر الاتصالات المادية أو اللاسلكية. ومع ذلك، فإن المتطلبات في مجال الذكاء الاصطناعي أعلى بسبب نماذج اللغة الكبيرة وتطبيقات الذكاء الاصطناعي الأخرى التي تتطلب نطاق ترددي مرتفعاً للغاية وزمن انتقال منخفضاً.

وترى أن شركة أريستا نتوركس هي الأفضل في الاستفادة من هذه الفرصة، واصفة إياها بـ “أعلى اسم للشبكات أداءً”.

وفيما يلي بعض الأسماء العالمية التي أدرجها مورغان ستانلي باعتبارها “أفضل اختياراته الأساسية”.

سامسونغ للإلكترونيات: قال البنك إن “الدوران النوعي” الذي يحدث أثناء دورات الهبوط سيبدأ في تفضيل خصائص سامسونج الأكثر دفاعية، مثل استقرار الأرباح، بدلاً من النمو.

تي إس إم سي: يفضل مورغان ستانلي طبيعة تي إس إم سي “الجودة والدفاعية” أثناء دورة هبوط أشباه الموصلات.

كوانتا: يقول البنك إن صانع أجهزة الكمبيوتر المحمول لديه ميزانية عمومية قوية ويولد تدفقات نقدية قوية، مع التعرض المتزايد للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي لمركز البيانات.