“غلوبال فاينانس”: القيمة السوقية لأكبر شركات العالم تتغير كل دقيقة والصناعة التقليدية تفقد مجدها لصالح التقنية .. “أرامكو” تحافظ على مكانتها

تتذبذب قيمة أكبر الشركات في العالم يومياً، بل دقيقة بدقيقة، ولكن النجاح الحقيقي هو ماراثون وليس سباق سرعة، كما يقول تقرير لـ (غلوبال فاينانس). ولا شك أن الذكاء الاصطناعي يعلب دورا رئيسيا في المرحلة وشركات تحلق بعيدا، فقد تجاوزت شركة إنفيديا المصنعة للرقائق قيمة سوقية تبلغ 3 تريليونات دولار وأصبحت الأكثر قيمة في العالم لعدة أيام فقط في يونيو الماضي.

ومنذ ذلك الحين، عادت الأمور إلى ما كانت عليه تقريبًا: اعتبارًا من 3 سبتمبر 2024، عندما أغلقت الأسواق، كانت شركة آبل لا تزال تتربع على عرش شركات العالم من حيث القيمة السوقية، تليها شركة مايكروسوفت.

ومن المثير للاهتمام، أن هذا كان أيضًا اليوم الذي فقدت فيه إنفيديا 279 مليار دولار من قيمتها السوقية وسط عمليات بيع كبيرة، وهو أكبر انخفاض تشهده شركة في تاريخ وول ستريت (لتحتفظ بعد ذلك بالمرتبة الثالثة).

ومع ذلك، فإن هيمنة آبل ليست أمرًا يُؤخذ كأمر مسلم به. على مدار سنوات، فقدت آبل لقب أكبر شركة في العالم عدة مرات غالبًا، ومؤخراً أيضًا، لصالح “مايكروسوفت”، وكذلك أمازون، وغوفل، وحتى عملاق الطاقة “أرامكو السعودية”. ويمكن أن تتغير القيمة السوقية بسرعة، وفي السنوات الأخيرة شهدت تصنيفات أكبر الشركات في العالم تحولات كبيرة.

إن كيفية وصول هذه الشركات إلى القمة وكيفية البقاء في تلك المراكز قد تغير أيضًا. فلسنوات، كانت آبل غالبًا ما ترى قيمتها السوقية تتأثر بنجاح مبيعاتها من منتجات أبرزها آيفون وماك وآيباد مما دفع الشركة إلى آفاق جديدة، إلا أنه كلما بدا أن المبيعات تتباطأ، كانت قيمتها السوقية تعاني.

بالمقابل، بنت “مايكروسوفت” نفسها لتصبح واحدة من أكبر الشركات في العالم من خلال التركيز على تدفقات الإيرادات المتكررة المستقرة. وقد لا تحتاج إلى هاتف ذكي أو حاسوب محمول جديد كل عام، لكن تراخيص البرمجيات، أو حزمة الحوسبة السحابية، أو اشتراك ألعاب الفيديو تعني مدفوعات مستمرة— بالإضافة إلى ولاء العملاء.

ثم بدأت “آبل” في الاقتباس من استراتيجية مايكروسوفت: فقد أطلقت اشتراكات الأخبار والألعاب، وخدمة بث الفيديو، وحتى بطاقتها الائتمانية الخاصة. وبمجرد أن انتقلت آبل من الأجهزة إلى البرمجيات والخدمات، أصبح نمو إيراداتها لا يمكن إيقافه.

في 3 يناير 2022، أصبحت آبل أول شركة تتجاوز قيمتها السوقية 3 تريليونات دولار، ولا تزال الأكبر في العالم حتى اليوم.

قادة القيمة السوقية يتغيرون مع الزمن

اليوم، معظم الشركات العشر الكبرى من حيث القيمة السوقية هي شركات تقنية. حتى قبل عقد من الزمن، كانت العديد من الشركات الأكثر قيمة هي عملاقة صناعية تقليدية مثل إكسون، شيفرون، جنرال إلكتريك، أو AT&T.

هذا لا يعني أن القطاعات التقليدية فقدت كل جاذبيتها. لا تزال أرامكو السعودية تتصدر قائمة العشر الأوائل، وتبقى إكسون، عملاق النفط الآخر، في المراكز العشرين الأولى.

كما يمثل القطاع المالي والرعاية الصحية عمالقة يتصدرهم “بيركشاير هاثاوي” بقيمة سوقية تتجاوز تريليون دولار، وتدخل فيزا وماستركارد ضمن العشرين الأوائل بقيمة سوقية تقارب 500 مليار دولار.

وفي حين أن شركات الرعاية الصحية الأمريكية، مثل مجموعة يونايتد هيلث وإيلاي ليلي، وشركة نوفو نورديسك الدنماركية أيضًا ضمن العشرين الأوائل.

ومع ذلك، غالبًا ما تميل أكبر الشركات من حيث القيمة السوقية إلى أن تكون شركات تقنية، حتى لو كانت تصنع مواد حقيقية مثل السيارات “تسلا” أو تبيع أشياء (مثل أمازون)، ليس ذلك فحسب، بل إن هذه الأشياء المادية، بدلاً من أن تكون مشتراة لمرة واحدة، يمكن أن تستمر في توليد تدفقات إيرادات ثابتة وقابلة للتوقع على مدى فترات طويلة.

على سبيل المثال، تفرض “تسلا” رسومًا شهرية على ميزات القيادة الذاتية، بالإضافة إلى حزمة الاتصال الفائق؛ بينما تقدم أمازون أنواعًا مختلفة من الاشتراكات المرتبطة بأجهزتها مثل أليكسا وFire TV وكيندل.

عناوين اليوم مقابل الأسس القوية

بعيدًا عن الاستراتيجيات الناجحة (والمنتجات، والتوقيت، والإدارة)، يمكن أن تتأثر القيمة الإجمالية للأسهم المعلقة لشركة ما بعوامل غير متوقعة. لم يمض وقت طويل منذ أن كان تغريدة مثيرة للجدل من الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب يمكن أن تتسبب في تراجع الأسواق المالية أو ارتفاعها إلى مستويات جديدة دون أي مبرر يدعم هذه الحركة.

ثم، هناك أحداث غير متوقعة مثل جائحة كوفيد-19. شهدت الأسهم المعروفة بأسهم “البقاء في المنزل”، خصوصًا المنصات الرقمية وتلك الموجودة في التجارة الإلكترونية، مكاسب كبيرة مع زيادة الطلب على التقنيات الجديدة خلال عمليات الإغلاق والعمل عن بعد.

بالمقابل، انخفضت أسهم السياحة وخدمات الترفيه المباشر. وعندما أصبحت اللقاحات متاحة وبدأ الاقتصاد العالمي في إعادة الفتح تدريجيًا، تغير المشهد مرة أخرى. والشركات التي ازدهرت خلال عمليات الإغلاق شهدت تراجعًا في قيمتها، بينما تلك التي كانت على أهبة الاستعداد للاستفادة من إعادة الفتح شهدت انتعاشًا.

يمكن أن يكون التركيز الزائد على أسعار الأسهم المتغيرة باستمرار، ومشاعر المستثمرين، والأحداث العالمية، بدلاً من الأسس الأساسية، مضللًا. قال وارن بافت، رئيس شركة بيركشاير هاثاوي (الثامنة في التصنيف بحلول 3 سبتمبر)، إن سوق الأسهم هو جهاز لنقل الأموال من غير الصبورين إلى الصبورين.

غالبًا ما تقود المخاوف القرارات المتعلقة بشراء وبيع الأسهم، ولكن حتى في هذه الأوقات العصيبة، وسط استمرار ارتفاع معدلات التضخم، والانتخابات الأمريكية، والحرب في أوكرانيا وغزة، والعديد من التوترات الجيوسياسية الأخرى، شهدت العديد من الشركات تغييرًا نسبيًا ضئيلًا من حيث الأصول، وحصة السوق، والإيرادات، والتدفق النقدي، وعدد الموظفين، والتوجيه، والبحث والتطوير.

القيمة السوقية ليست كل شيء

لهذا السبب، لتحديد أيهما الأكبر، تصنف قائمة “فورتشن” السنوية لأكبر 500 شركة عالمية الشركات حسب الإيرادات بدلاً من القيمة السوقية.

أين تقف آبل، الشركة الأكثر قيمة في العالم، في تصنيف فورتشن؟

باستخدام مقياس الإيرادات، تحتل آبل—التي دخلت قائمة العشرة الأوائل للمرة الأولى فقط منذ عدة سنوات—المركز السابع عالميًا، وهي الوحيدة بين الشركات التكنولوجية الأمريكية الكبرى في قائمة العشرة الأوائل. وفي حين تتصدر سلسلة متاجر وول مارت القائمة عندما يتم تصنيف الشركات حسب الإيرادات، لا تحقق الأسهم التكنولوجية نفس الأداء الجيد كما هو الحال عند تصنيفها حسب قيمتها السوقية.

لماذا إذاً يفضل المستثمرون في الأسهم غالبًا ضخ الأموال في الشركات الناشئة التي تثير ضجة كبيرة ولكن إيراداتها ضئيلة أو معدومة؟

لأنهم يأملون في اكتشاف آبل أو أمازون التالية وتحويل المئات إلى الملايين. فقد أصر كل من ستيف جوبز وجيف بيزوس على أن الاستثمار في الربحية المستقبلية من خلال منتجات وخدمات جديدة يأتي على رأس الأولويات.

لا توجد طريقة بسيطة لتحديد حجم وتأثير وآفاق شركة ما بشكل كامل. وفي هذا السياق، تتبنى قائمة “فوربس” السنوية لأكبر 2000 شركة في العالم نهجًا مختلفًا—نهج متعدد الأبعاد. تصنف أكبر الشركات في العالم باستخدام درجة مركبة يتم تحقيقها من خلال وزن الإيرادات والأرباح والأصول والقيمة السوقية بالتساوي. مرة أخرى، ستؤدي مقاييس مختلفة إلى نتائج مختلفة جدًا: في هذا التصنيف، يحتل بنك جيه بي مورغان تشيس المرتبة الأولى، بينما تحتل آبل المركز الثاني عشر، وبالكاد تدخل وول مارت قائمة العشرين الأولى.

في الختام، بينما من السهل نسبيًا باستخدام المعايير الاقتصادية والفنية لتمييز الشركة الكبيرة عن الصغيرة، لكن تحديد أيهما الأكبر حقًا هو أكثر تعقيدًا، هل هي “آبل”، بقيمتها السوقية الضخمة؛ أم “وول مارت” بإيراداتها المرتفعة وأكثر من 10000 متجر في 19 دولة، أم “جيه بي مورغان تشيس”، بأصوله الضخمة وأرباحه المرتفعة؟