“الراجحي المالية”: نتوقع نمو ربح “المراعي” بمعدل سنوي مركب 4.9% بين عامي 2025 و2028 .. ونرفع السعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الراجحي المالية عن توقعاتها بأن ينمو صافي دخل الشركة بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 4.9% بين عامي 2025 و2028،مرجحة نمو صافي إيرادات الشركة بنسبة 7.9% في عام 2025 بقيادة التوسع في قطاع الدواجن حيث تخطط الشركة لزيادة قدرتها على معالجة الدواجن تدريجيًا إلى 450 مليون طائر (من حوالي 260 مليون طائر في العام الماضي).

ورفعت “الراجحي المالية” السعر المستهدف لسهم شركة المراعي إلى 60 ريالاً للسهم (من 58 ريالاً للسهم سابقاً)، مع الحفاظ على تصنيفها المحايد للسهم، مبينة يعكس التصنيف المحايد بأن المخاطر والمكافآت المرتبطة بالشركة مدمجة في سعر السهم. يتم تداول السهم حالياً عند مضاعف سعر السهم إلى الأرباح لعام 2025 المستقبلي 21.7 مرة ويقدم عائداً على الأرباح بنسبة 1.8%. وفقًا للنتائج التي تم الإعلان عنها مؤخرًا، نمت إيرادات المراعي بنسبة 8.6% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2024 مدفوعة بنمو قوي في الحجم. وكان هذا النمو في الإيرادات مصحوبًا بتوسع في الهوامش الإجمالية الناتجة عن مزيج المنتجات المواتي وأسعار السلع المستقرة. في المستقبل، يتوقع أن ينمو صافي إيرادات الشركة بنسبة 7.9% في عام 2025 بقيادة التوسع في قطاع الدواجن. علاوة على ذلك، يرجح أن ينمو صافي دخل الشركة بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 4.9% بين عامي 2025 و2028، وأن تعمل الشركة بهامش ربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يبلغ حوالي 15%.

وتوقعت “الراجحي المالية” ارتفاع أرباح شركة المراعي الى 2.3 مليار ريال بنهاية العام الجاري 2024، بنسبة 10.9% عن أرباح العام 2023، مرجحة نمو الأرباح الى 2.58 مليار ريال في العام القادم 2025.

وأضافت علاوة على ذلك، ونظرًا للتأثير المشترك لأسعار السلع الأساسية المستقرة، والكفاءات التشغيلية الناتجة عن اقتصاديات الحجم، يتوقع أن ينمو صافي الربح التشغيلي بنسبة 9.1% خلال نفس الفترة. أخيرًا، نظرًا لانخفاض مصاريف الفائدة (الناتج عن انخفاض أسعار الفائدة لجزء متغير من ديون الشركة)، من المتوقع أن ينمو صافي الدخل بنسبة 11.8% على أساس سنوي. بين عامي 2025 و2028.

ووفقا للتقرير نمت إيرادات المراعي بنسبة 8.6% على أساس سنوي إلى 5,209 مليون ريال سعودي في الربع الثالث من عام 2024، مدفوعة بالنمو القوي في الحجم. وعلاوة على ذلك، ونتيجة لمزيج المنتجات المواتي واستقرار أسعار السلع الأساسية، ارتفع هامش الربح الإجمالي بمقدار 143 نقطة أساس إلى 32.1%. ونتيجة لذلك، نما صافي ربح الشركة بنسبة 17.3% على أساس سنوي. كما نمت الإيرادات من فئة الألبان والعصائر بنسبة 10.8% على أساس سنوي، وسط التعافي في فئة الألبان طويلة الأجل وإدخال منتجات جديدة في فئة العصائر. وعلاوة على ذلك، نمت الإيرادات من قطاع الدواجن بنسبة 6.0% على أساس سنوي بسبب زيادة حجم المبيعات بسبب الطاقة الإنتاجية. ومن الجدير بالذكر أن هامش صافي الربح في قطاعات الألبان والعصائر/الدواجن قد تحسن من 9%/13% في الربع الثالث من عام 2023 إلى 10%/14% في الربع الثالث من عام 2024. وبشكل عام، تمكنت الشركة من الحفاظ على مكانتها الرائدة في المملكة العربية السعودية في جميع الفئات الرئيسية بما في ذلك منتجات الألبان والأغذية والعصائر والمخابز والدواجن.