“الأهلي كابيتال”: أرباح “دله” موافقة لتوقعاتنا ونمو الإيرادات قوي وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الأهلي كابيتال ان الأرباح البالغة 126 مليون ريال، والتي حققتها شركة دله في الربع الثالث من العام الجاري، جاءت موافقة لتوقعاتها التي اشارت الى تحقيق 128 مليون ريال، مبينة ارتفع صافي الدخل بنسبة 27.6% على أساس سنوي (+12.8% على أساس ربع سنوي).

في المقابل أبقت “الأهلي كابيتال” على توصيتها الحياد لسهم شركة دله بسعر مستهدف يبلغ 163.8 ريال، مبينة إن آفاق نمو دلة قوية بالنظر إلى استراتيجيتها للتوسع العضوي وغير العضوي. ومع ذلك، عند المستويات الحالية، فان الإيجابيات قد تم تسعيرها بالفعل. يتم تداول السهم عند مضاعف ربحية 2025 عند 30.3 مرة.

وبحسب “الأهلي كابيتال” ارتفعت الإيرادات بنسبة 13.1% على أساس سنوي (+10.8% على أساس ربع سنوي) إلى 848 مليون ريال بسبب التوسع في الطاقة الاستيعابية وزيادة عدد المرضى، مقابل التقديرات البالغة 764 مليون ريال. وتوسعت الهوامش الإجمالية بمقدار 64 نقطة أساس على أساس سنوي (-81 نقطة أساس على أساس ربع سنوي) إلى 38.1% في الربع الثالث من عام 2024 مقابل 37.5% في الربع الثالث من عام 2023 والتقديرات البالغة 38.9%.

وأضافت ارتفع إجمالي الدخل بنسبة 15.0% على أساس سنوي (+8.5% على أساس ربع سنوي) إلى 323 مليون ريال ، مقابل التقديرات البالغة 297 مليون ريال. وبلغت النفقات التشغيلية 162 مليون ريال (+7.8% على أساس سنوي) مما أدى إلى زيادة النفقات التشغيلية إلى المبيعات بنسبة 19.1% مقابل 20.0% في الربع الثالث 2023، والتوقعات البالغة 19.7%. وارتفعت النفقات غير التشغيلية بنسبة 9.9% على أساس سنوي (+20.7% على أساس ربع سنوي) إلى 35 مليون ريال مقابل التقديرات البالغة 19 مليون ريال.

ووفقا للتقرير سجلت مجموعة سليمان الحبيب نموًا في الإيرادات بنسبة 21.8% على أساس سنوي، تليها رعاية بنسبة 18.3% على أساس سنوي، والمواساة بنسبة 10.9% على أساس سنوي، والسعودي الألماني بنسبة 9.1% على أساس سنوي، في حين انخفضت إيرادات الحمادي بنسبة 2.4% على أساس سنوي في الربع الثالث 2024.

وارتفع إجمالي الربح بنسبة 15.0% على أساس سنوي (+8.5% على أساس ربع سنوي) إلى 323 مليون ريال، مقابل التقديرات البالغة 298 مليون ريال. وبعد ذلك، توسعت الهوامش الإجمالية بمقدار 64 نقطة أساس على أساس سنوي (-81 نقطة أساس على أساس ربع سنوي) إلى 38.1%، وجاءت متوافقة مع التقديرات البالغة 38.9%.

وبالمقارنة، سجلت الحمادي والمواساة ومجموعة الحبيب الطبية انخفاضًا على أساس سنوي بمقدار 492 نقطة أساس على أساس سنوي، و179 نقطة أساس على أساس سنوي، و120 نقطة أساس على أساس سنوي في الهوامش، على التوالي. من ناحية أخرى، سجلت شركة رعاية وشركة والالماني نموًا في الهوامش بلغ 90 نقطة أساس على أساس سنوي و32 نقطة أساس على أساس سنوي على التوالي.

وارتفعت المصروفات التشغيلية بنسبة 7.8% على أساس سنوي (+3.1% على أساس ربع سنوي) إلى 162 مليون ريال مقارنة بتقديراتنا البالغة 150 مليون ريال. وبالتالي، بلغت نسبة النفقات التشغيلية إلى المبيعات 19.1% مقابل 20.0% في الربع الثالث 2023 التقديرات البالغة 19.7%.

وبلغ الدخل التشغيلي 161 مليون ريال (+23.3% على أساس سنوي، +14.4% على أساس ربع سنوي)، مقابل 131 مليون ريال في الربع الثالث 2023 وتقديراتنا البالغة 147 مليون ريال. وهذا يعني هامش تشغيلي بلغ 19.0% مقابل 17.5% في الربع الثالث 2023 وتقديراتنا البالغة 19.2%.

في المقابل ارتفعت المصروفات غير التشغيلية بنسبة 9.9% على أساس سنوي (+20.7% على أساس ربع سنوي) إلى 35 مليون ريال مقارنة بـ 32 مليون ريال في الربع الثالث 2023، وهو ما يفوق تقديراتنا البالغة 19 مليون ريال.