الإثنين, 7 أبريل 2025

“الأهلي كابيتال”: “لوبريف” سجلت ادنى أرباح فصلية منذ الادراج واقل من المتوقع .. وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الأهلي كابيتال تسجيل شركة لوبريف نتائج أضعف من المتوقع للربع الثالث من عام 2024 بصافي دخل بلغ 226 مليون ريال ، بانخفاض 33.6% على أساس سنوي (-24.4% على أساس ربع سنوي). وهذا هو أدنى ربح منذ الطرح العام الأولي وأقل من تقديرات الاهلي كابيتال والإجماع البالغة 244 مليون ريال و261 مليون ريال على التوالي. وعلى الرغم من أن الإيرادات وهوامش الربح كانت متوافقة بشكل عام مع التقديرات، إلا أن التباين في الأرباح كان يعزى إلى ربح إجمالي أقل من المتوقع والذي يعتقد أنه يرجع إلى انخفاض الهوامش على المنتجات الثانوية. وبلغت هوامش الربح 464 دولار ، مقابل التقديرات البالغة 457 دولار.

في المقابل أوصت “الأهلي كابيتال” بزيادة الوزن لسهم شركة لوبريف بسعر مستهدف 151.4 ريال، مرجحة أن خطط التوسع وتخصيص المواد الخام الإضافية والعائد المقسم الجذاب هي إيجابيات السهم. ومع ذلك، فإن هوامش المنتجات الثانوية الضعيفة تشكل مصدر قلق رئيسي. يتم تداول السهم عند مضاعف سعر السهم إلى ربحية 2025 عند 13.1 مرة، مقارنة بمتوسط أقرانه البالغ 17.1مرة.

انخفضت الإيرادات بنسبة 2.1% على أساس سنوي (-8.6% على أساس ربع سنوي) إلى 2.49 مليار ريال وكانت متوافقة مع التقديرات البالغة 2.48 مليار ريال، بلغ إجمالي أحجام الزيوت الأساسية 322 ألفًا في الربع الثالث من عام 2024 مقابل 336 ألفًا في الربع الثاني من عام 2024 وكانت أقل قليلاً من التقديرات البالغة 330 ألفًا.

اقرأ المزيد

وبحسب “الأهلي كابيتال” فان الانخفاض على أساس سنوي وربع سنوي يرجع إلى انخفاض أسعار الزيوت الأساسية. وبلغ إجمالي الدخل 296 مليون ريال ، بانخفاض 24.7% على أساس سنوي (-23.4% على أساس ربع سنوي) وكان أقل من التقديرات البالغة 321 مليون ريال، وانكمشت الهوامش الإجمالية إلى 11.9% في الربع الثالث من عام 2024 مقابل 15.4% في الربع الثالث من عام 2023 والتوقعات البالغة 12.9%. مرجعة التباين إلى انخفاض الهوامش المحققة على المنتجات الثانوية وشطب المخزون، حيث كانت هوامش تكسير الزيوت الأساسية متوافقة مع التقديرات مع ملاحظة أن هامش ربحية الزيت الأساسي بلغ 464 دولارًا مقابل التقديرات البالغة 457 دولارًا ومقارنة بـ 470 دولارًا في الربع الثالث من عام 2023.

وبلغ الدخل التشغيلي 217 مليون ريال، بانخفاض 39.1% على أساس سنوي (-31.5% على أساس ربع سنوي) وكان أقل من التقديرات البالغة 254 مليون ريال، وبلغ صافي النفقات التشغيلية 80 مليون ريال مقابل 38 مليون ريال في الربع الثالث من عام 2023 وكان أعلى من التوقعات البالغة 67 مليون ريال. بعد ذلك، بلغت نسبة النفقات التشغيلية إلى المبيعات 3.2% في الربع الثالث من عام 2024 مقابل 1.5% في الربع الثالث من عام 2023 والتقديرات البالغة 2.7%.

وانخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 280 مليون ريال مقابل 441 مليون ريال في الربع الثالث من عام 2023 و383 مليون ريال في الربع الثاني من عام 2024. وبلغ إجمالي الإنفاق الرأسمالي 62 مليون ريال مقابل 105 مليون ريال في الربع الثالث من عام 2023 و42 مليون ريال في الربع الثاني من عام 2024. وانخفض التدفق النقدي الحر بشكل كبير إلى 173 مليون ريال مقارنة بـ 641 مليون ريال في الربع الثالث من عام 2023 و768 مليون ريال في الربع الثاني من عام 2024.

وبلغ صافي الدخل غير التشغيلي 9.2 مليون ريال مقابل مصاريف غير تشغيلية بلغت 15.2 مليون ريال في الربع الثالث من عام 2023 والمصاريف المقدرة بـ 9.6 مليون ريال. وأن التباين قد يكون بسبب مزيج من الزكاة وتكاليف التمويل الأقل من المتوقع إلى جانب ارتفاع دخل التمويل/الاستثمار.

 

 

ذات صلة



المقالات