“الأهلي كابيتال”: مصرف الإنماء حقق نموا قويا في الأرباح ونوصي بزيادة الوزن للسهم وهذا السعر المستهدف

كشفت شركة الأهلي كابيتال تحقيق مصرف الانماء نمو قوي في الأرباح بنهاية الربع الرابع من العام 2024، مبينة أعلن مصرف الإنماء عن نتائج الربع الرابع من عام 2024 متوافقة بشكل عام مع نمو صافي الدخل بنسبة 15.9% على أساس سنوي (-2.6% على أساس ربع سنوي) إلى 1.53 مليار ريال. وهذا يقارن بتقديرات الأهلي كابيتال والإجماع البالغة 1.59 مليار ريال و1.58 مليار ريال على التوالي.

واوصت “الأهلي كابيتال” بزيادة الوزن لسهم مصرف الانماء بسعر مستهدف 36.2 ريال، مرجحة أن البنك سيكون المستفيد الرئيسي من نمو القروض المرتبطة بالمشاريع الضخمة/الأحداث الكبرى، والذي سيعوض أكثر من تأثير انخفاض صافي هامش الفائدة بسبب انخفاض أسعار الفائدة، مبينة يتم تداول السهم عند مضاعف سعر الفائدة إلى القيمة الدفترية 2025 جذاب 1.4 مرة مقابل متوسط السنوات الخمس الماضية 2.0 مرة.

وأضافت نما الدخل التشغيلي بنسبة 9.6% على أساس سنوي (مستقر على أساس ربع سنوي) إلى 2.82 مليار ريال ، وهو ما يتماشى مع التقديرات البالغة 2.90 مليار ريال، مدفوعًا بنمو بنسبة 10.3% على أساس سنوي (+2.1% على أساس ربع سنوي) في NSCI. كما جاء الدعم للربحية من انخفاض مخصصات انخفاض القيمة التي انخفضت بنسبة 23.1% على أساس سنوي (+19.5% على أساس ربع سنوي) إلى 250 مليون ريال (تماشيًا مع التقديرات) ربما بسبب بعض التعافي من قطاع البناء.

في المقابل ارتفعت محفظة القروض بنسبة 16.5% على أساس سنوي (+3.3% على أساس ربع سنوي) إلى 202 مليار ريال، في حين ارتفعت الودائع بنسبة 12.1% على أساس سنوي (+0.7% على أساس ربع سنوي) إلى 211 مليار ريال. وعليه، تحسنت نسبة القروض إلى الودائع إلى 96.1% في الربع الرابع 2024 مقابل 92.4% في الربع الرابع 2023.

وارتفع إجمالي الدخل التشغيلي بنسبة 9.6% على أساس سنوي (استقر على أساس ربع سنوي) إلى 2.82 مليار ريال ، بما يتماشى مع التقديرات البالغة 2.90 مليار ريال. كما ارتفع صافي الدخل من NSCI بنسبة 10.3% على أساس سنوي (+2.1% على أساس ربع سنوي) إلى 2.27 مليار ريال، بما يتماشى مع التوقعات البالغة 2.29 مليار ريال. كما ارتفعت الرسوم والدخل الآخر بنسبة 6.8% على أساس سنوي (-7.6% على أساس ربع سنوي) إلى 549 مليون ريال، وهو أقل من التقديرات التي اشارت الى 609 مليون ريال.

ووفقا للتقرير انخفض صافي هامش الفائدة بنحو 17 نقطة أساس على أساس سنوي (-4 نقاط أساس ربع سنوي) بنسبة 3.3% في الربع الرابع 2024 مقابل التقديرات البالغة 3.4%. وانخفض عائد الأصول بنحو 22 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 6.7% بينما ارتفعت تكلفة الأموال بنحو 115 نقطة أساس على أساس سنوي (-13 نقطة أساس ربع سنوي) إلى 3.5% مقابل التقديرات البالغة 3.6%. وارتفعت النفقات التشغيلية (باستثناء المخصصات) بنسبة 11.6% على أساس سنوي (+1.3% على أساس ربع سنوي) إلى 864 مليون ريال (بما يتماشى مع التقديرات)، مما أدى إلى نسبة تكلفة إلى دخل بلغت 30.7% في الربع الرابع 2024 مقابل 30.1% في الربع الرابع 2023، وهو ما يزيد قليلاً عن التوقعات البالغة 29.8%.

من جهة أخرى انخفضت مصاريف المخصصات بنسبة 23.1% على أساس سنوي إلى 250 مليون ريال (تماشياً مع التقديرات) في الربع الرابع 2024، مما أدى إلى تكلفة مخاطر بنسبة 0.5% في الربع الرابع 2024 مقابل 0.8% في الربع الرابع 2023. ولتسليط الضوء على ذلك، أدى انخفاض القروض المتعثرة إلى تحسين نسبة التغطية بشكل كبير على مدى الأرباع القليلة الماضية إلى 245% في الربع الثالث 2024 من 151% في عام 2023. وأبلغ مصرف الإنماء عن نمو القروض بنسبة 16.5% على أساس سنوي (+3.3% على أساس ربع سنوي) إلى 202 مليار ريال (تماشياً مع التقديرات). ويقارن هذا بمتوسط القطاع لنمو بنسبة 13.8% على أساس سنوي (+3.0% على أساس ربع سنوي)، بناءً على البنوك التي أبلغت حتى الآن. كما زادت الودائع بنسبة 12.1% على أساس سنوي (+0.7% على أساس ربع سنوي) إلى 211 مليار ريال مقابل التوقعات البالغة 217 مليار ريال. بلغ معدل القروض إلى الودائع الرئيسي 96.1% في الربع الرابع 2024 مقابل 92.4% في الربع الرابع 2023.

وأشارت الى اعلان مصرف الانماء عن توزيعات أرباح بقيمة 0.3 ريال للربع الرابع 2024، مما يرفع توزيعات السنة المالية 24 إلى 1.1 ريال. وهذا يقارن بـ 0.9 ريال للسنة المالية 2023 ويتماشى مع التقديرات، وانه سيتم الإعلان عن تاريخ التسجيل والتوزيع لاحقًا. ويعكس هذا عائد توزيعات أرباح بنسبة 3.6%.