“الجزيرة كابيتال”: نتائج “موبايلي” فاقت توقعاتنا وخفض أسعار الفائدة يدعم الأرباح في 2025 وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الجزيرة كابيتال ان الأرباح البالغة 980 مليون ريال بنهاية الربع الرابع من العام 2024 فاقت توقعاتها التي اشارت الى تسجيل 703 مليون ريال، مبينة ارتفع صافي الربح عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 31.3% ، واستفادت الشركة من عكس ضريبة استقطاع (كما في الربع الثالث 2024) بقيمة 144 مليون ريال، مرجحة أن ارتفاع صافي الربح جاء نتيجة بعض البنود الاستثنائية في النفقات التشغيلية ومصاريف الزكاة. مقدرة الربح الصافي (بدون الاستثناءات) بنحو 750 مليون ريال، وذلك أعلى من التوقعات الأولية بسبب انخفاض النفقات التشغيلية ونفقات التمويل.

وابقت “الجزيرة كابيتال” على توصيتها لسهم الشركة على أساس “زيادة المراكز” دون تغيير السعر المستهدف عند 62.6 ريال، مستمرة في النظرة الإيجابية بقدرة الشركة على تحقيق إيرادات قوية بدعم من استمرار النمو في قطاع الشركات وتحسن أعداد مشتركي الهاتف النقال تدريجيا واستفادة قطاع مبيعات الجملة من توقيع اتفاقية التشغيل الافتراضي مع شركة “رد” بل موبايل وتوسع أعمال الشركة في مجال الكابلات البحرية أيضا، جاء تحسن الكفاءة التشغيلية وانخفاض مصاريف التمويل نتيجة خفض المديونية في المركز المالي انخفاض إجمالي القروض بنحو 2 مليار ريال في 2024، ومن المتوقع أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى دعم أرباح موبايلي في 2025، مرجحة ارتفاع الأرباح الى 3.3 مليار ريال.

وتوقعت “الجزيرة كابيتال” استمرار الضغط على هامش إجمالي الربح خلال الأرباع القادمة بسبب زيادة مساهمة قطاع الأعمال والشركات، لكن يتوقع أن يتحسن عن مستويات الربع الرابع 2024. يتم تداول سهم الشركة حاليا عند مكرر قيمة الشركة إلى الربح قبل الفوائد والضرائب والزكاة والاستهلاك والإطفاء المتوقع للعام 2025 بمقدار 6.9 مرة ومكرر ربحية بمقدار 14مرة بعائد ربح 4.2%.

وبحسب التقرير ارتفعت الإيرادات عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 9.1% إلى 4.7 مليار ريال ، بالتوافق مع التوقعات البالغة 4.7 مليار ريال، كما ارتفع هامش إجمالي الربح عن الربع المماثل من العام السابق بمقدار 70 نقطة أساس وبنسبة 53.3%، في حين انخفض هامش الربح الإجمالي بدون الاستثناءات (بافتراض عكس ضريبة استقطاع بقيمة 144 مليون ريال سعودي المسجلة عند مستوى إجمالي الربح) بمقدار 230 نقطة أساس عن الربع المماثل من العام السابق إلى 50.3% وأقل من التوقعات البالغة 54.0%.