“الرياض المالية”: أرباح “سابك للمغذيات الزراعية” فاقت توقعاتنا وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الرياض المالية ان الأرباح البالغة 954 مليون ريال والتي حققتها شركة سابك للمغذيات الزراعية في الربع الرابع من عام 2024 بارتفاع نسبته 15% على أساس ربعي وتراجع نسبته 2% على أساس سنوي، فاقت توقعاتها البالغة 855 مليون ريال، مرجحة أن يكون ذلك بسبب التباين الكبير في أداء حقوق الأقلية.

‏في المقابل أبقت “الرياض المالية” على توصيتها بالحياد لسهم شركة سابك للمغذيات الزراعية بسعر مستهدف عند 120 ريال للسهم، مضيفة انه مع التوقعات بشأن بيئة الطلب والتسعير، لم يكن أداء هذا الربع مفاجئا، وان تعليقات الإدارة المتفائلة تدعم النظرة الإيجابية تجاه قطاع الأسمدة ومع ذلك، يجب توخى الحذر بشأن قيود التصدير الصينية على اليوريا، حيث إن هذه القيود إلى جانب الارتفاع الموسمي في الأسعار بنهاية العام، قد تنعكس لاحقا.

وأشارت الى اعلان شركة سابك للمغذيات الزراعية عن إيرادات بلغت 3.0 مليار ريال، مقارنة بـ 2.9 مليار ريال في الربع الرابع من عام 2023 بزيادة 2% على أساس سنوي، مدفوعة بأنماط الطلب الموسمية وارتفاع الأسعار على أساس ربعي، حيث أدت اضطرابات الإمدادات في الأسواق الرئيسية مثل إيران والصين إلى انخفاض المعروض في السوق. كما يلاحظ أن إجمالي الإيرادات السنوية لعام 2024 ارتفعت بنسبة 0.3% على أساس سنوي، مدفوعة بارتفاع أحجام المبيعات 3% على الرغم من انخفاض الأسعار المسجلة 3% على أساس سنوي.

وبحسب “الرياض المالية” في الربع الرابع من عام 2024، جاء الهامش الإجمالي أقل من التوقعات، حيث بلغ 37% مقارنة بـ 38% في الربع السابق و44% في العام الماضي. هذا الهامش في الربع الرابع من عام 2024 انعكست على ارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك على أساس ربعي، حيث بلغت 1,083 مليون ريال، بارتفاع 7% على أساس ربعي وانخفاض 14% على أساس سنوي، وعلى أساس سنوي، تراجعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 13% لتصل إلى 3,985 مليون ريال، مقارنة بـ 4.579 مليون ريال في العام السابق.

وأضافت تغيرت نبرة إدارة الشركة في تعليقاتها على الربع الرابع من عام 2024 مقارنة بالأرباع السابقة، حيث أصبحت أكثر تفاؤلا مع استمرار قيود المبيعات في الصين، واستفاد السوق من الأنماط الموسمية للتجارة، إضافة إلى شح سوق الغاز في الشتاء في كل من إيران وأوروبا، مما دعم الطلب. وفقا لأرقام، بلغ متوسط أسعار اليوريا في الربع الرابع من عام 2024 حوالي 356 دولارا للطن، مرتفعا من 342 دولارا للطن في الربع الثالث من نفس العام. ومع ذلك، كانت أسعار اليوريا عند 363 دولارا للطن في الربع الرابع من عام 2023. وهي أعلى من هذا العام، مما أدى إلى نتائج أقل، وهو ما يتماشى مع تعليقات الإدارة التي أشارت إلى أن التسعير كان العامل الرئيسي في تراجع الأداء السنوي. كما تلاحظ أن أسعار الأمونيا انخفضت بنسبة 19% على أساس سنوي، لكنها ارتفعت بنسبة 16% على أساس ربعي، لتصل إلى 432 دولارا للطن في الربع الرابع من عام 2024