“الرياض المالية”: خسائر “كيان” فاقت توقعاتنا وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الرياض المالية ان الخسائر البالغة 686 مليون ريال والتي سجلتها شركة كيان السعودية بنهاية الربع الرابع من عام 2024 مقارنة بخسائر 296 مليون ريال في الربع الثالث من عام 2024 وخسائر 622 مليون ريال في الربع الرابع من عام 2023، فاقت توقعاتها التي اشارت الى تسجيل 305 مليون ريال خسائر.

في المقابل اوصت “الرياض المالية” بالحياد لسهم شركة كيان بسعر مستهدف عند 7 ريال للسهم، مبينة ان عمليات الايقاف في عام 2023 تمنع إجراء مقارنة تشغيلية دقيقة على أساس سنوي. على الرغم من أن تراجع الهامش الاجمالي على أساس ربعي ليس أمًرا إيجابًيا، إلا أننا نشير أيًضا إلى أن التدفقات النقدية الحرة وفقًا لما أعلنته الشركة بلغت 1,418 مليون ريال خلال العام، مقارنة بـ 97 مليون ريال في عام 2023. كما أظهرت التدفقات النقدية الحرة تحسًنا ربعًيا، حيث بلغت 587 مليون ريال في الربع الرابع من عام 2024 مقابل 65 مليون ريال في الربع الثالث من عام 2024.

وبحسب التقرير سجلت كيان السعودية زيادة في المبيعات بنسبة %5 على أساس سنوي، ولكنها تراجعت بنسبة %6 على أساس ربعي، لتصل إلى 2.2 مليار ريال، لتأتي أقل من التوقعات المتفائلة البالغة 2.4 مليار ريال. وفقًا للإدارة، أظهرت نتائج كيان السنوية تحسنًا في متوسط أسعار البيع، حيث ارتفعت بنسبة %10 على أساس سنوي، بينما تراجعت أحجام المبيعات بنسبة 3% على أساس سنوي. ومع الاخذ في الاعتبار أن عام 2023 شهد العديد من عمليات إيقاف المصانع، وتؤكد مجدًدا وجوب التركيز على مقارنة النتائج والاداء المالي على أساس ربعي وليس على أساس سنوي.

وأضافت بلغ الهامش الإجمالي (18%)، وهو انكماش كبير مقارنة بـ %3 في الربع السابق و(%13) في الربع الرابع من عام .2023 ندرك أن توقعاتنا كانت تشير إلى هوامش منخفضة ولكن مستقرة، ومع ذلك نلاحظ أن الزيادة الربعية في المواد الاولية، مثل البيوتان بنسبة %8 بالإضافة إلى الزيادة السنوية في الايثان بنسبة %43 قد أثرت على الهوامش الاجمالية المنخفضة أكثر مما كان متوقع.