الشركات الناشئة تتبنى نهج “التمويل الأولي” .. ماجدواه؟

مع صعود صناعة رأس المال الاستثماري الحديثة، بدأ الأمر كما لو أن فكرة إنشاء شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتوقع جمع التمويل المؤسسي. لكن العديد من المؤسسين اليوم يتحدون هذا الافتراض.

ووفقًا لتقرير حديث بشبكة “سي ان بي سي” فإن ممارسة التمويل الذاتي -أو استخدام موارد المرء الخاصة لبدء وتنمية وتوسيع نطاق الأعمال التجارية- ليست جديدة.

بدأت شركات شهيرة مثل “سبانكس” و”كريجزليست” و”جو برو” في منتصف التسعينيات أو أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين كأفكار تم تمويلها ذاتيًا لسنوات قبل أن تنطلق وتصبح شركات بملايين الدولارات.

تكتسب عبارة “التمويل الأولي”، أو جمع جولة واحدة من التمويل وتوسيع نطاق الربح من هناك، شعبية متزايدة بين مؤسسي الشركات الناشئة وسط تباطؤ أسواق رأس المال الاستثماري.

مفهوم التمويل الأولي: يعرف المال الأولي أو التمويل الأولي أو التمويل القادم من العائلة والأصدقاء، بأنها طريقة من طرق طرح الأوراق المالية حيث تقوم بعض الأطراف ذات الصلة بالشركة الناشئة الجديدة بالاستثمار بمبلغ يمكّن الشركة الناشئة من البدء بأعمالها والاستمرار بالسوق حتى تصل لمرحلة قادرة على تمويل نفسها بنفسها أو تتمكن خلال هذه الفترة من خلق شيء ذا قيمة يجعل من الشركة الناشئة مغرية للمستثمرين للاستثمار بها في مراحل الاستثمار المقبلة. وتجدر الإشارة إلى أن التمويل الأولي قد يكون أحد أشكال التمويل الجماعي.

اليوم، تشهد عملية التمويل الذاتي موجة جديدة من الاهتمام بين المؤسسين، وفي خضم هذا الاهتمام تأتي فكرة جديدة: “التمويل الأولي”. ما هو “التمويل الأولي”؟ دخل مفهوم “التمويل الأولي” الخطاب العام إلى حد كبير كرد فعل على الانحدار الكبير في صناعة رأس المال الاستثماري في وادي السيليكون وخارجه وفقا لشبكة سي ان بي سي.

حيث قال جوش باين، الشريك العام في أوبن سكاي فينشر ، لشبكة CNBC: “هناك التمويل الذاتي ثم هناك رأس المال الاستثماري … التمويل الأولي هو ما أسميه “نسخة جولديلوكس” من ذلك”. وقال إن الفكرة هي جمع جولة واحدة من التمويل والتوسع بشكل مربح من هناك. في أعقاب الأزمة المالية عام 2008، نفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سياسة أسعار الفائدة الصفرية، والتي خفضت أسعار الفائدة في محاولة لتحفيز النمو الاقتصادي.

وقد أدى هذا إلى جعل اقتراض الأموال رخيصًا وحفز المستثمرين مثل أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية على نشر المزيد من الأموال في أصول أكثر خطورة. وقد أدى تحفيز كوفيد-19 إلى تفاقم هذه التأثيرات، وبلغ تمويل رأس المال الاستثماري ذروته خلال سنوات الوباء. وقد أدى ذلك إلى حصول بعض الشركات الناشئة على تقييمات ضخمة، بينما أصبحت شركات أخرى مبالغًا في قيمتها وأفلست في النهاية.

عقب الوباء، اتخذت الأمور نهجا جديدا حيث تراجع المستثمرون وبدأ تمويل المشاريع في التقليص. وقد دفع هذا بعض المؤسسين إلى التفكير في خيارات بديلة مثل التمويل الذاتي أو التمويل الأولي لتمويل شركاتهم. لكن بعض المؤسسين يقولون إن هذا يأتي مع مزايا تنافسية. فكرة ناجحة: قام ويد فوستر، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة البرمجيات متعددة الجنسيات زابير، بتمويل شركته قبل أن يصبح مصطلح “تمويل التأسيس” أو التمويل الأولي شائعًا.

وقال إنه بدأ الشركة جنبًا إلى جنب مع مؤسسيه المشاركين في عام 2011، قبل أن يجمعوا حوالي 1.3 مليون دولار في تمويل الأسهم التأسيسية في أكتوبر 2012. وقال فوستر إنه بعد إغلاق جولتهم التأسيسية، تمكنوا من العمل بشكل بحت من إيرادات الشركة. وبحلول يناير 2014، أصبحت الشركة الناشئة مربحة.

وأضاف أنه بحلول عام 2020، وصلت إلى 100 مليون دولار في الإيرادات المتكررة السنوية. يقول فوستر: “لم أكن أعرف أي شخص يقوم بتمويل المشاريع”، في ذلك الوقت، كان المؤسسون إما في معسكر التمويل الذاتي أو في معسكر جمع رأس المال الاستثماري، ولم تنتشر فكرة جمع الأموال من خلال “جولة واحدة” إلا في السنوات الأخيرة.

كان فوستر ومؤسسوه المشاركون يحاولون في البداية تمويل شركتهم بأنفسهم، لكنهم قرروا في النهاية جمع جولة تمويل أولية حتى يتمكنوا من النمو بشكل أسرع. بعد الحصول على الجولة الأولى من الاستثمارات، قرر فوستر وشركاؤه المؤسسون عدم جمع الأموال مرة أخرى.

قال فوستر: “بالنسبة لنا، لم يكن عدم جمع المزيد من الأموال له علاقة بالبيئة، بل كان له علاقة كاملة بحقيقة أننا تمكنا من تحقيق الربح. لقد ضاعفنا الإيرادات ثلاث مرات على أساس سنوي.