“الرياض المالية”: نتائج “سابك” غير متوقعة وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الرياض المالية ان الخسائر البالغة 1.89 مليار ريال والتي سجلتها شركة سابك في الربع الرابع من العام 2024 خالف توقعاتها الى اشارت الى تحقيق 990 مليون ريال أرباح، مبينة ارتفعت الخسائر 9% على أساس سنوي، كما أنها محت أرباحها السابقة عند المقارنة على أساس ربعي مرجحة أن هذا التراجع كان مدفوعا بخسارة انخفاض قيمة أصول تحملتها سابك من المشروع المشترك، حيث أوضحت الإدارة خلال مؤتمر الأرباح للربع الرابع من عام 2024 أن قيمة هذا الانخفاض بلغت نحو 311 مليون دولار.

في المقابل أبقت الرياض المالية على توصيتها الحياد لسهم شركة سابك بسعر مستهدف عند 65 ريال، مشيرة الى ان الإدارة ذكرت أنه نظرا لبيئة السوق الحالية أطلقت سابك مراجعة استراتيجية لأعمالها الدولية ضمن وحدة البتروكيماويات والمنتجات المتخصصة سيتم تنفيذ هذه المراجعة بالتواري مع مراجعة شاملة لهيكل التكاليف في الشركة بهدف الحفاظ على القدرة التنافسية وتعزيز نموذج اعمال سابك، وان هذه الخطوة إيجابية الا انه يعتبر أيضا مؤشرا استباقيا يستدعي الحذر.

وأضافت سجلت سابك خسارة تشغيلية بلغت (0.05) مليار ريال في الربع الرابع من عام 2024، وهو انخفاض كبير على أساس ربعي لكنه تراجع بنسبة 96% على أساس سنوي، مرجحة أن هذا التراجع كان مدفوعا بانخفاض الهامش التشغيلي على أساس ربعي، والذي تراجع بأكثر من 290 نقطة أساس، رغم أنه لا يزال أعلى بأكثر من 350 نقطة أساس على أساس سنوي.

وبحسب التقرير أعلنت شركة سابك عن إيرادات بلغت 34.70 مليار ريال بانخفاض 1% على أساس سنوي و6% على أساس ربعي)، متماشية مع التوقعات البالغة 34.21 مليار ريال، أشارت الإدارة إلى أن الانخفاض السنوي في الإيرادات لعام 2024 بنسبة 1% على أساس سنوي كان مدفوعا بتراجع مبيعات قطاع الكيميائيات، والذي لم يتم تعويضه بالكامل بارتفاع مبيعات البوليمرات ومن بين العوامل الرئيسية التي أثرت على هذه النتائج انخفاض حجم المبيعات بنسبة 2% على أساس سنوي، والذي لم يعوض بالكامل عن طريق ارتفاع متوسط أسعار البيع بنسبة 1% على أساس سنوي انخفضت إيرادات قطاع البتروكيماويات لدى سابك (91% من الإيرادات و 69% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 7% على أساس ربعي نتيجة لانخفاض أسعار البيع في المنتجات الرئيسية مثل الميثيل ثلاثي بوتيل الايثر، والبولي إيثيلين، والبولي بروبيلين في المقابل، استمر قطاع المغذيات الزراعية (9% من الإيرادات و 31% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين في تحقيق أداء قوي، حيث ارتفعت الإيرادات في الربع الرابع من عام 2024 بنسبة 9% على أساس ربعي مدفوعة بارتفاع أسعار اليوريا التي تأثرت باضطرابات الإمدادات تلاحظ أيضًا أن شح المعروض من اليوريا كان نتيجة لقيود التصدير الصينية، وانخفاض إمدادات منتجات الأسمدة من إيران، إلى جانب عمليات الشراء الموسمية للمخزون.