“الجزيرة كابيتال”: أرباح مصرف الإنماء موافقة لتوقعاتنا ونوصي بزيادة الوزن وهذا السعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الجزيرة كابيتال ان الأرباح البالغة 1.5 مليار ريال والتي حققها مصرف الانماء في الربع الأول من العام الجاري، جاءت موافقة لتوقعاتها، حيث ارتفع صافي ربح مصرف الإنماء خلال الربع الأول 2025 عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 14.7% لكنه انخفض عن الربع السابق بنسبة 1.4%. وكان النمو في صافي الربح عن الربع المماثل من العام السابق بدعم من النمو في صافي الدخل من العمولات الخاصة خلال نفس الفترة بنسبة 13.5% وانخفاض مخصصات القروض بنسبة 14.4%.

وابقت “الجزيرة كابيتال” على التوصية “زيادة المراكز” لسهم مصرف الانماء بسعر مستهدف 35.5 ريال للسهم، على أساس مكرر القيمة الدفترية عند 2.1 مرة والعائد على حقوق المساهمين بنسبة 17.5% وذلك حسب تقديرات العام 2025، مضيفة من المتوقع أن يشهد المصرف ضغوطاً على هامش صافي الفوائد بسبب انخفاض أسعار الفائدة فيما يتوقع تأثير محدود على صافي الربح نتيجة النمو الجيد للأصول.

وبحسب “الجزيرة كابيتال” انخفض هامش صافي الدخل من التمويل والاستثمار عن الربع المماثل من العام السابق بمقدار 11 نقطة أساس. ارتفعت المصاريف التشغيلية (باستثناء مخصصات القروض) عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 8.6% وبنسبة 4.8% عن الربع السابق إلى 905 مليون ريال سعودي، أعلى من توقعاتنا بنسبة 2.5%. تحسن معدل التكلفة إلى الدخل في الربع الأول 2025 عن الربع المماثل من العام السابق بمقدار 34 نقطة أساس إلى 32.2%. انخفضت مصاريف المخصصات عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 14.4% وعن الربع السابق بنسبة 9.3% إلى 226 مليون ريال سعودي، أقل من توقعاتنا البالغة 250 مليون ريال سعودي بنسبة 9.5%. بلغت تكلفة المخاطر في الربع الأول 2025 نحو 43 نقطة أساس، حيث انخفضت عن الربع المماثل من العام السابق بمقدار 15 نقطة أساس.