“الجزيرة كابيتال”: أصول مصرف الراجحي تتخطى تريليون ريال والارباح قياسية.. ونوصي بشراء السهم

كشفت شركة الجزيرة كابيتال تجاوز الأصول لمصرف الراجحي حاجز تريليون ريال، مما أدى إلى ارتفاع الربحية إلى مستويات قياسية؛ وسط استمرار تحسن هامش صافي الفوائد والكفاءة التشغيلية، مبينة ارتفع صافي ربح مصرف الراجحي خلال الربع الأول 2025 عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 34.1% و7.1% عن الربع السابق إلى 5.9 مليار ريال.
واوصت “الجزيرة كابيتال” “زيادة المراكز” لسهم مصرف الراجحي بسعر مستهدف 102.0 ريال للسهم، متوقعة تعافي جيد لهوامش المصرف مع استمرار انخفاض الاسعار في عامي 2025 و2026 نتيجة التعرض الكبير لقروض الرهن العقاري ذات سعر الفائدة الثابت على المدى الطويل.

وابانت جاء صافي ربح الربع الأول 2025 متوافق مع التوقعات (أعلى بنسبة 4.2%)، يرجع هذا الفارق الطفيف في معظمه من ارتفاع الدخل من غير التمويل. كان النمو في صافي الربح عن الربع المماثل من العام السابق بدعم من النمو في صافي الدخل من العمولات الخاصة خلال نفس الفترة بنسبة 25.7% ومن الرسوم المصرفية ومن مصادر الدخل الأخرى بنسبة 32.9%.
ووفقا للتقرير استمر تحسن الكفاءات التشغيلية نتيجة تحسن معدل التكلفة إلى الدخل في الربع الأول 2025 إلى 22.7%، مقابل 26.2% في الربع الأول 2024. استمر استقرار تكلفة المخاطر في الربع الأول 2025 عند 29 نقطة أساس، بزيادة 1 نقطة أساس عن الربع المماثل من العام السابق. تسارع نمو القروض في الربع الأول 2025 عن الربع المماثل من العام السابق إلى 18.7%، مما دعم فرص الاستثمار لدى مصرف الراجحي.

وتوقعت “الجزيرة كابيتال” تحسن عام في هامش صافي الفوائد والعائد على حقوق المساهمين على المدى المتوسط مع استمرار انخفاض أسعار الفائدة من ذروتها. مرجحة أن يحقق مصرف الراجحي نمو في صافي الربح على المدى المتوسط (2024-2028) بمعدل سنوي مركب 11.0% ومتوسط عائد على حقوق المساهمين عند 20.0%.