“الرياض المالية”: أرباح “التصنيع” غير متوقعة وهذا السعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الرياض المالية ان الأرباح البالغة 896 مليون ريال والتي حققتها شركة التصنيع بنهاية الربع الأول من العام 2025، خالفت توقعاتها التي اشارت الى تسجيل 25 مليون ريال خسائر، مبينة بلغ صافي الربح 896 مليون ريال مدفوعا بتغيرات كبيرة في البنود ما بعد الدخل التشغيلي، مما أدى إلى تباين في نمو الربح على أساس ربعي ليتجاوز ألف بالمئة، ويُعزى هذا النمو إلى الانتهاء من عملية إعادة هيكلة وجدولة ديون مجمع الأكريليك، حسب إعلان الشركة في تداول في فبراير 2025.

في المقابل أبقت “الرياض المالية” على توصيتها الحياد لسهم شركة التصنيع بسعر مستهدف عند 10.5 ريال للسهم، مبينة انه على الرغم من أن هذه النتيجة تعد إيجابية، إلا ان توصية الحياد، نظرا لحالة عدم اليقين في القطاع.

وأضافت أتت إيرادات شركة التصنيع في الربع الأول 2025 منخفضة على الأساس الربعي ومرتفعة على الأساس السنوي بنسبة (22%) و13% على التوالي، لتصل إلى 863 مليون ريال. جاء أداء المبيعات دون التوقعات، إلا أن الاتجاه العام للنتائج كان متوافقا مع التوقعات من حيث أداء القطاعات التشغيلية. ويعزى النمو السنوي إلى ارتفاع الكميات المباعة لا سيما في قطاعي الكيماويات والمعادن الذي نما بنسبة 20%. وقطاع البتروكيماويات بنسبة 9%. ووفقًا لإدارة الشركة، فقد شهدت تكلفة المبيعات انخفاضا على أساس سنوي، وهو أمر مفاجئ وإيجابي.

وبحسب التقرير سجلت الشركة خسائر تشغيلية قدرها 84 مليون ريال في الربع الأول 2025 مرتفعة على أساس سنوي بنسبة 26% ومنخفضة على أساس ربعي بنسبة 24% ويعزى التحسن السنوي إلى ارتفاع كميات المبيعات لمعظم المنتجات وتحسّن الهامش الإجمالي، مما عوض أثر ارتفاع المصاريف التشغيلية بنسبة 15%. أما على الأساس الربعي، فقد كانت النتائج التشغيلية متقاربة عند استبعاد البنود غير المتكررة، مثل المخصصات الأرباح أو الخسائر الناتجة عن بيع الأصول، ونصيب الشركة من أرباح الشركات الزميلة والمشاريع المشتركة، لتبقى المصاريف التشغيلية للربع الأول 2025 مرتفعة. مشيرة الى أن الارتفاع الكبير في الدخل الإجمالي هو العامل الرئيسي الذي أحدث الفرق، ويعتبر مؤشرًا إيجابيا لتحسين ربحية التصنيع.