“الجزيرة كابيتال”: “الخريف” في وضع جيد للاستفادة من الاستثمارات الحكومية وهذه توقعاتنا للأرباح والتوزيعات حتى 2029 والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الجزيرة كابيتال انه من المتوقع أن تستمر الشركة في تحقيق إيرادات قوية بسبب وجود عقود كبيرة قيد التنفيذ؛ التقييمات الجاذبة توفر فرصة دخول مغرية، مضيفة تعد شركة الخريف لتقنيات المياه والطاقة في وضع جيد للاستفادة من التدفق الكبير للمشاريع في قطاع المياه والصرف الصحي السعودي بدعم من الاستثمارات الحكومية الكبيرة. نظرا إلى سجل الشركة القوي في تأمين وتنفيذ مشاريع معقدة وتحقيقها معدل جيد في ترسية المناقصات (نحو 40%) وتوفر عدة مناقصات قيد التنفيذ، متوقعة ارتفاع قيمة المشاريع المتعاقد عليها للشركة بنحو 3.6 مليار ريال (إجمالي إضافات) في 2025 لتصل إلى 8.4 مليار ريال، مما يدعم التوقعات بنمو الإيرادات بمعدل سنوي مركب 14.4% خلال الفترة من 2024-2029.

وبينت “الجزيرة كابيتال” انه أدى التصحيح الأخير في سعر السهم إلى جعل التقييمات عند مستويات جذابة (بمكرر ربحية متوقع للعامين 2025/2026 عند 21.8 مرة / 14.8 مرة على التوالي)، مما يوفر فرصة دخول قوية في ظل الأساسيات المتينة لشركة الخريف وفرص النمو طويلة الأجل. بناء على التقييم بعد المراجعة، تم تخفيض السعر المستهدف لسهم شركة الخريف لتقنيات المياه والطاقة إلى 161.5 ريال للسهم (من 163.8 ريال للسهم). مع ذلك، وبناءً على التقييم الحالي على أساس مكرر الربحية المتوقع للعام 2026 البالغ 14.8 مرة، مبينة أن هناك فرص للارتفاع، ولذلك تم رفع التوصية للسهم إلى “زيادة المراكز”.

وأضافت بالرغم من ذلك، تأثرت هوامش الربح بسبب ارتفاع تكاليف المواد الأولية، حيث خفضت من توقعاتها لهامش إجمالي الربح للعام 2025 إلى 16.2% من 19.7% في العام 2024. مرجحة تعافي تدريجي للأرباح بحلول العام 2029 ليصل خلالها هامش إجمالي الربح إلى 20.4% مع نمو هامش صافي الربح بمعدل سنوي مركب عند 17.9%.