“الجزيرة كابيتال”: “فقيه الطبية” ستحقق نموا مركبا 17.5% خلال 7 أعوام وهذه توقعاتنا للأرباح حتى 2030 والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الجزيرة كابيتال عن توقعاتها بتحقيق شركة فقيه الطبية نموا في الإيرادات وصافي الربح للفترة 2023 – 2030 بمعدل سنوي مركب عند 15.2% و17.5% على التوالي.

وأبقت “الجزيرة كابيتال” على توصيتها الحياد لسهم شركة فقيه الطبية بسعر مستهدف عند 44.6 ريال للسهم مبينة يتم تداول السهم حاليا بمكرر ربحية متوقع عند 27.6 مرة للعام 2025.

وأضافت تأثر أداء شركة فقيه في الربع الأول 2025 بسبب حلول شهر رمضان المبارك وعطلة عيد الفطر وارتفاع التكاليف، مما أدى إلى انخفاض صافي الربح عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 0.7% و2.1% عن الربع السابق إلى 72.2 مليون ريال. ارتفعت الإيرادات عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 3% لكنها انخفضت عن الربع السابق بنسبة 5.6% إلى 701 مليون ريال، لكن عند استبعاد تأثير رمضان وعيد الفطر، كان سيحقق عدد المرضى نموًا عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة 9%، مما يشير إلى قوة المؤشرات التشغيلية.

ووفقا للتقرير ساهم انخفاض تكاليف التمويل في دعم نتائج الربع، لكن ارتفعت تكاليف المبيعات مصاريف التشغيل بسبب زيادة تكاليف التوظيف، وقد ترتفع بعض التكاليف قبل افتتاح مستشفى المدينة المنورة، الذي بدأ تشغيله في أبريل 2025، مما أدى إلى تراجع هامش إجمالي الربح عن الربع المماثل من العام السابق بمقدار 260 نقطة أساس إلى 25.1% وارتفعت نسبة مصاريف التشغيل إلى الإيرادات خلال نفس الفترة بمقدار 180 نقطة أساس إلى 14.4%.

وابانت تتميز فقيه الطبية بحملة توسع طموحة خلال السنوات القادمة تستهدف مضاعفة الطاقة الاستيعابية الحالية للأسرة البالغة 835 سرير. تم تأجيل جزء كبير من خطط التوسع مقارنة بالمواعيد المحددة لاكتمالها حسب الجداول الزمنية للتوقعات، مبينة أن الضغوط المتزايدة من المنافسة ستشكل تحديًا من حيث تكاليف التشغيل وكذلك سرعة تنفيذ التوسعات.

وبحسب “الجزيرة كابيتال” تمتلك فقيه الطبية علامة تجارية قوية بدعم من سمعة العمليات المعقدة وتاريخها الطويل في المنطقة الغربية تعد المعايير التشغيلية الجيدة على مستوى المجموعة وعلى مستوى المستشفى التي تم الاستحواذ عليها مؤخرا في الرياض إشارة جيدة على قدراتها وجاذبيتها للمرضى. مع ذلك، يستمر ضعف الأداء المالي للمجموعة فقيه مقارنة بالشركات المشابهة في القطاع حيث حققت عائد على متوسط حقوق المساهمين عند 12.6% مقابل متوسط القطاع عند 19.6% إضافة إلى تراجع هوامش كل من إجمالي الربح والربح التشغيلي وصافي الربح مقارنة بمتوسط القطاع.

ورجحت أن حملة التوسعات ستشكل تحديا على المدى المتوسط للأداء المالي لأن فقيه تخطط لمضاعفة عدد الأسرة الذي يبلغ الآن 835 سرير. مع ذلك، قد تؤدي مشاركتها في المناقصات الحكومية والمشاريع الكبرى إلى تحسين أدائها المالي أثناء حملة التوسعات.