“الراجحي المالية”: نتوقع ان يتراوح سعر النفط بين 65 و80 دولار للبرميل .. تعرف على الاسباب

كشفت شركة الراجحي المالية عن توقعاتها بأن سعر النفط يمكن أن يتداول في نطاق واسع يتراوح بين 65 و80 دولارًا للبرميل، وسط انتشار حالة عدم اليقين بشأن الأسعار في أعقاب صراع الشرق الأوسط على الرغم من الهدنة المؤقتة للتعريفات الجمركية، مبينة دفعت المشاعر أسعار النفط إلى 60 دولارًا للبرميل في مايو 2025، على الرغم من أن الصراعات الجيوسياسية أثارت انتعاشًا مؤخرًا إلى حوالي 75 دولارًا. فان زيادة إنتاج أوبك أكبر من المتوقع وعدم اليقين على الصعيد الجيوسياسي والهدنة المؤقتة للتعريفات الجمركية تشكل مزاجًا مختلطًا لسوق النفط.

وأضافت انه في جوهرها، كانت أسعار برنت تبحر في مسار متقلب في عام 2025 بسبب التفاعل المعقد لقوى السوق. كانت زيادة إنتاج أوبك الأكبر من المتوقع وعدم اليقين بشأن التعريفات العالمية والتوترات الجيوسياسية كلها مسؤولة عن التأثير على الأسعار. حاليًا، يراقب السوق باهتمام أي تصعيد أو تراجع في الصراع في الشرق الأوسط، ويعتمد مسار أسعار النفط على المدى القريب بشكل كبير على ذلك. من ناحية أخرى، قد تعزز المحادثات التجارية المتفائلة بعد اتفاق وقف الإنتاج لمدة 90 يومًا توقعات الطلب، مما يُعزز ارتفاع أسعار النفط. مع ذلك، قد يُحدّ فائض العرض غير المتوقع في السوق من مكاسب الأسعار.

وبحسب التقرير تعافت أسعار النفط خلال الأيام القليلة الماضية بعد أن وصلت إلى أدنى مستوياتها عند 60 دولارًا للبرميل في أوائل مايو 2025. وقد نتج هذا الانتعاش عن تخفيف التوترات الجمركية حيث تم التوصل إلى اتفاقيات تجارية بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ووافقت الولايات المتحدة والصين على تعليق مؤقت للتعريفات الجمركية. جاء هذا التحول بعد فترة مارس-أبريل البطيئة حيث انخفضت الأسعار بسبب المخاوف الاقتصادية العالمية وعلى خلفية تكرار أوبك لتقليص خفض الإنتاج الطوعي من أبريل 2025 فصاعدًا. وعلى جانب العرض، قررت أوبك تنفيذ تخفيف أكبر من المتوقع في البداية لخفض الإنتاج ليتم تنفيذه في مايو ويونيو ويوليو 2025 مما يعكس تعديلًا في الإنتاج قدره 411 ألف برميل يوميًا مقابل زيادة متوقعة سابقًا قدرها 135 ألف برميل يوميًا، مما يؤدي فعليًا إلى تقديم أهداف إنتاج يوليو 2025 إلى مايو.

ومع ذلك، فإن أعضاء أوبك (بما في ذلك العراق وكازاخستان) الذين تجاوزوا حصص الإنتاج المحددة كانوا تحت ضغط للامتثال والتعويض بتخفيضات إضافية. وعلى الرغم من التراجع المتوقع من الدول المتعثرة، إلا أن خطر زيادة العرض أثر لفترة وجيزة على أسعار النفط. • يزداد خطر زيادة العرض بسبب تعهد الرئيس ترامب بزيادة الإنتاج، مع بقاء إنتاج الخام الأمريكي بالقرب من أعلى مستوياته القياسية اعتبارًا من مايو 2025. ومع ذلك، أشارت تقارير أوبك الشهرية لشهر يونيو 2025 إلى أن زيادة الإنتاج في مايو لم تصل إلى الإنتاج الرئيسي المخطط له، مما خفف من مخاوف زيادة العرض. من ناحية أخرى، يؤكد التصعيد في الصراع في الشرق الأوسط على الزخم الصعودي في أسعار النفط، لكن عدم اليقين المتعلق بالرسوم الجمركية لا يزال يشكل خطرًا كبيرًا حيث يتوقف تطور الطلب المستقبلي على كيفية تطور ديناميكيات التجارة العالمية في فترة ما بعد التوقف.

وأشارت الى انه خلال جلسات التداول القليلة الماضية، شهدت أسعار النفط ارتفاعًا حادًا، مدفوعًا في المقام الأول بتصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وقد أدى تكثيف الصراع إلى زيادة المخاوف بشأن الاضطرابات المحتملة في إمدادات النفط، لا سيما بالنظر إلى الأهمية الاستراتيجية للمنطقة في أسواق الطاقة العالمية، بالإضافة إلى حقيقة أن إيران منتج رئيسي في أوبك. مع تزايد المخاوف من توسع التدخل الإقليمي والتأثيرات المحتملة على طرق النقل الرئيسية مثل مضيق هرمز، استجاب المشاركون في السوق بزيادة علاوات المخاطر، مما دفع أسعار النفط الخام للارتفاع مؤخرًا.

ومع تصاعد التوترات التجارية التي أثارت مخاوف بشأن الطلب العالمي، خفّضت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية ووكالة الطاقة الدولية وأوبك توقعات الطلب على النفط. على الرغم من يستمر الطلب في الارتفاع على أساس سنوي، وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يزيد الطلب بنسبة 0.7% في عام 2025 (اعتبارًا من يونيو 2025)، بانخفاض عن تقديرها السابق البالغ 1.3٪ (اعتبارًا من يناير 2025) وفقًا لتوقعات STEO.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يتضاءل الطلب من دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية قليلاً في عام 2025 بينما من المتوقع أن يُظهر الطلب من منطقة غير أعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية مرونة وستكون المناطق الآسيوية إلى جانب الصين مساهمًا رئيسيًا في الطلب في عام 2025. • تشير توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية إلى زيادة بنسبة 1.5% على أساس سنوي في المعروض العالمي من النفط في عام 2025 مقارنة بزيادة قدرها 0.7% في عام 2024. ومن المتوقع أن يؤدي التراجع التدريجي لأوبك عن خفض الإنتاج إلى زيادة العرض بنسبة 1.0% بينما من المتوقع أن يزيد العرض من خارج أوبك بنسبة 1.8% على أساس سنوي. من المتوقع أن يكون ارتفاع الإنتاج في عام 2025 مدفوعًا بعكس أوبك المخطط لخفض الإنتاج إلى جانب استمرار نمو الإنتاج من المنتجين من خارج أوبك، وهي الولايات المتحدة وكندا وأوروبا والبرازيل.

ووفقا للتقرير شهد الفائض المتوقع من الوكالة أيضًا ارتفاعًا وسط مخاوف الطلب الوشيكة وفائض العرض. ونظرًا لأن إدارة معلومات الطاقة قد خفضت توقعاتها للطلب لعام 2025، إلا أن توقعات العرض لا تزال قوية، فإن التوقعات تسلط الضوء على فائض أعلى في عام 2025 المشار إليه عند 500 ألف برميل يوميًا وفي الوقت نفسه، تقدر وكالة الطاقة الدولية الآن فائضًا قدره 1.3 مليون برميل يوميًا لعام 2025. في المقابل، لا تزال أوبك تتوقع عجزًا في السوق، حتى بعد خفض توقعات الطلب لعام 2025 بمقدار 100 ألف برميل يوميًا منذ يناير. مخزونات النفط • كانت مخزونات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أعلى قليلاً من مستويات ديسمبر 2024 (7.2%) اعتبارًا من مايو 2025 (7.5%)، على الرغم من أن السوق لا يزال متوازنًا.

وتجدر الإشارة إلى أن الاتحاد الأوروبي حازم في تشديد العقوبات على روسيا من خلال خفض سقف سعر النفط الروسي بينما لمحت الولايات المتحدة إلى عدم فرض المزيد من العقوبات على روسيا في قمة مجموعة السبع. لا يبدو أن كمية الصادرات من روسيا قد انخفضت كثيرًا وفقًا لبيانات سفن بلومبرج باستثناء شهر فبراير 2025 الذي شهد هدوءًا طفيفًا. في حين أن الهجمات الجديدة التي شنتها روسيا على أوكرانيا لا تزال تشكل خطرًا وشيكًا بفرض عقوبات أمريكية إضافية للحد من عائداتها النفطية. • على الرغم من وجود ارتفاع طفيف على أساس شهري في واردات الصين من النفط الخام في مارس 2025، إلا أن الواردات في أبريل 2025 شهدت مرة أخرى انخفاضًا طفيفًا. ربما يكون هذا مدفوعًا بتطبيق العقوبات الأمريكية على عدد قليل من المصافي الصينية لاستيراد النفط الإيراني. علاوة على ذلك، قد يكون للارتفاع الحالي في أسعار النفط تأثير أيضًا على واردات النفط الصينية، ولكن هذا لم يتضح بعد بسبب تأثير التأخر الواضح. • أي عقوبات أخرى أو تشديد في تطبيق العقوبات على تدفقات النفط الإيرانية للضغط على برنامجها النووي قد يزيد من المخاوف من انقطاع الإمدادات مما يساهم في تقلب الأسعار. إنتاج الصخر الزيتي • نظرًا لعدم اليقين على صعيد الأسعار، لا يزال عدد الحفارات وأرقام DUC ضعيفة مقارنة بالعام الماضي على الرغم من الأجندة الرئيسية للحكومة الأمريكية لدفع إنتاج النفط. وبالتالي، يبدو أن الزخم يتباطأ وتظهر علامات طفيفة على نمو هضبة العرض في الولايات المتحدة.