إلى أين يتجه التضخم في النصف الثاني من عام 2025؟

يتوقع العديد من المحللين ارتفاع معدلات التضخم في النصف الثاني من العام الحالي مع قيام المستوردين بتمرير تكلفة الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترمب إلى سلسلة التوريد، وإلى حد ما، إلى المستهلكين.

وأشار المحللين إلى أن النصف الثاني من عام 2025 سيكون حاسما بالنسبة للتضخم، لأنه سيصدر حكما واضحا على مدى مساهمة حملة التعريفات الجمركية الشاملة التي يشنها الرئيس دونالد ترمب في ارتفاع أسعار المستهلك.

دخلت العديد من تعريفات ترمب الجمركية على شركاء التجارة الدوليين حيز التنفيذ في مارس، وأُضيفت المزيد منها في الأشهر اللاحقة.

ونتيجةً لذلك، دفع المستوردون تعريفة جمركية متوسطة بلغت 15.8% حتى منتصف يونيو، وهي أعلى نسبة منذ عام 1936، وفقًا لجامعة ييل.

وتقول الشركات إنها تُحمّل عملائها الكثير من هذه التكاليف. لم تظهر هذه الأسعار المرتفعة في أحدث بيانات التضخم. ولكن قد يتغير هذا قريبًا مع دخول العام نصفه الثاني وفقا لموقع انفستوبيديا.

ومن المرجح أن ترتفع أسعار المستهلك، مقاسةً بتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، بنسبة 4.3% على مدار العام بحلول الربع الرابع، وفقًا لديان سوونك، كبيرة الاقتصاديين في KPMG.

سيمثل ذلك تسارعًا ملحوظًا عن أحدث القراءات، ويتجه بعيدًا عن هدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في معدل تضخم بنسبة 2%. (يستثني التضخم الأساسي أسعار المواد الغذائية والطاقة، والتي يمكن أن ترتفع وتنخفض لأسباب أخرى غير اتجاهات التضخم الأوسع).

مع ذلك، لا يعتقد جميع الاقتصاديين أن التضخم سيصل إلى هذا المستوى. فقد كشف استطلاع للرأي أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا بين خبراء اقتصاديون أن متوسط ​​التوقعات لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي يشير إلى بلوغه ذروته عند 3.4% سنويًا في الربع الثالث، ثم يبدأ في التراجع.

ركود تضخمي: يرى الخبراء أنه من المحتمل حدوث ركود تضخمي، أيُّ ارتفاعٍ في التضخم، بما يتماشى مع متوسط ​​التوقعات، سيكون أقلَّ حدةً بكثير من الارتفاع المفاجئ الذي أعقب الجائحة. في ذلك الوقت، تسارعت وتيرة ارتفاع الأسعار إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من 40 عامًا.

غياب الدعم: مع ذلك، يرى تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في شركة أبولو، في مذكرة أن ميزانيات الأسر ستتأثر سلبًا في عام 2025.

وستُضاف هذه الجولة الجديدة من زيادات الأسعار إلى تلك التي تكبّدها المستهلكون بالفعل في فترة ما بعد الجائحة.

وخلافًا للفترة السابقة، لا توجد دفعات تحفيزية أو أي دعم حكومي آخر لتخفيف وطأة الأزمة. ليس من الواضح ما إذا كانت زيادة الأسعار في النصف الثاني من العام ستكون قفزة لمرة واحدة أم أنها ستؤدي إلى دورة من الزيادات المتسارعة في الأسعار.

وقد أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى هذا الخطر في 24 يونيو عندما أدلى بشهادته أمام الكونجرس.