ماذا يجري فى سوق الذهب ؟

رئيس تنفيذي لشركة استثمارية – واشنطن
aswagalmal@

من الواضح جدا أن ليس للذهب اصدقاء كثيرين فى الوقت الحالى كما كان الحال قبل عام 2012 ولكن لماذا ؟ الجواب يمكن فى وظائف الذهب الرئيسية التى تدفع رؤوس الاموال الاستثمارية لاقتنائه والتى هى الان شبه معطلة وعلى راس هذه الوظائف التحوط من التضخم وتوفير الملاذ الامن . فبرغم اهمية واحتياج اي مستثمر لتلك الخاصيتين الا ان فى ظل نسب تضخم شبه منعدم ومناخ استثماري تهمين عليه اسعار فائدة متدنية تاريخا نجد ان رؤوس الاموال الاستشارية متعطشة جدا لعوائد وارباح تجدها من اصول لديها نفس خصائص ووظائف الذهب ووجدت هذه المحافظ ضالتها  فى السندات الحكومية وحتى سندات الشركات ولذلك لتبوأ الذهب فى خلال السنتين الماضيتين مركزا متاخرا فى اولويات تلك المحافظ واحسن مؤشر لقياس ذلك هو موجودات الصناديق المتداولة فى البوصة الخاصة بالذهب   (ETFs GLD)  حيث نجد ان موجوداتها كانت 2650 طن فى سبتمبر 2012 وانخفضت الى 1634 طن فى سبتمبر 2014.

ولكن مازال للمعدن الاصفر اصدقاء اقوياء وابرزهم البنوك المركزية والمستثمرين ذو النظرة متوسطة الى طويلة الاجل 5-10 سنوات . فالمستهلك الهندي والصيين الذي يتجه للاقتناء ليبنى ثروة ويدخر فيشترى الذهب كلما انخفض حيث ان الاحصائيات تشير الى ارتفاع الطلب 450% فى الهند فى سبتمبر وتوقعات بارتفاع الاستهلاك الصيني الى 2000 طن فى 2014 وحتى البنوك المركزية مستمرة فى الشراء ففى اكتوبر ارتفع احتياط البنك المركزي الروسي بمقدار 36.1 طن ليصبح الخامس فى ترتيب البنوك المركزية فى احتياطات الذهب.

هنالك ايضا شركات التعدين الكبري التي افصحت فى استبيان جري مؤخرا ان متوسط سعر الانتاج للوقية هو 1100-1150 دولار وفى ظل الاسعار الحالية فانهم يفضلون اغلاق المناجم ذات الكلفة المرتفة وذلك حتما سوف ينعكس سلبا على الامداد مستقبلا وذلك سيتسبب فى ارتفاع اسعار الذهب عند اول بوادر رجوع الطلب الاستثماري اتوقع ان الذهب فى 2015 سوف يبدا فى موجة ارتفاع عقدية كتلك التى حدثت من عام 2000 الى 2012 وعندها سيحن اصدقاء الذهب الذين هجروه اليه.

عمرو