التحليل الفني المضلل!!

رئيس تتفيذي لشركة إستثمارية – دبي
 [email protected]

أتابع كجزء من عملي واهتماماتي الكثير من الخبراء الذين يستخدمون التحليل التقني أو الفني لوضع دراساتهم و نظرتهم حول الأسواق المالية بمختلف أنواعها. مع زيادة عدد المحللين وضيق الوقت، أصبحت أركز على مجموعة منهم مع استمرار اطلاعي على تحليلات محللين جدد من وقت لآخر. كقاعدة عامة، فإنني أتوقف مباشرة عن متابعة أي محلل يجزم بصحة التحليل الفني على الدوام و يدعي أنه لا يمكن أن يخطيء. ومع انتشار وسائل التواصل الاجتماعي، أصبح كل من سمع بالتحليل الفني يضع وصفا لنفسه كمحلل فني و يرمي التوصيات في كل مكان.

تعود بدايات التحليل الفني إلى القرن السابع عشر على يد جوزيف ديلا فيغا الذي وضع اول كتاب في التاريخ عن الاسواق المالية “حيرة الحيرات”. (Confusion of Confusions). تطور بعد ذلك تحليل الاسواق ووضعت النظريات التي ما زالت تستخدم حتى اليوم. يقوم التحليل الفني على مبدأ أساسي وهو أن التاريخ يعيد نفسه في الأسواق. أي أن ردة فعل الأسعار والأسواق والمستثمرين ستكون نفسها عندما تتكرر الأحداث. ولذلك يتم تجميع عدد هائل من البيانات التاريخية ومراقبة ردات الفعل المذكورة ثم يُستنتج منها نمط معين فيصبح نظرية. والتحليل الفني، كما هو اسمه، فن و ليس علم صحيح. أي أنه لا يتبع معادلات رياضية متفق على صحة نتائجها.

من الأمثلة على أدوات التحليل الفني، معدلات الأسعار والمعدل المتحرك ونظريات حملت اسم واضعيها مثل فيبوناتشي وأيضا أشياء غريبة مثل “نظرية الجمل المتقيء” – لا خطأ إملائي هنا-، فالنظرية ترسم جملا يتقيأ وتتوقع الأسعار بناء لذلك.

كل الأدوات المذكورة تتوقع حركة معينة للأسعار بناء لتجميع بيانات تاريخية ودراسة الحركة التالية لوضع مشابه حصل سابقا. وهي بذلك لا تنظر للعوامل السوقية مثل الوضع الاقتصادي أو أرباح الشركات أو غير ذلك لأنها تفترض أن ردة فعل السوق قد أخذت ذلك في الاعتبار عند حدوثها.

لا اعتراض لي على التحليل الفني من حيث المبدأ، فهو أسلوب عريق في قراءة الأسواق والكثيرين نجحوا باستخدامه ببراعة. المشكلة هي استخدام التحليل الفني بدون دراية و توقع نتائج أكيدة بدون وضع احتمالات عكسية وهي كثيرا ما تحدث. يضع البعض توصية معينة بعد التحليل ثم تأتي النتائج عكسية فيتجهون إلى نظريات المؤامرة لأن التحليل الفني لا يخطيء.

يمكن استخدام التحليل الفني بشكل فعال اذا اقترن بوضع نسب معينة لاحتمال الخطأ، أو للمخاطرة. عند انعكاس النتائج المتوقعة، يجب الاعتراف بخطأ النظرة الأساسية وإعادة التحليل من جديد. اذا كان التحليل الفني يعتمد على البيانات التاريخية، فإنه بذلك ضمنيا لا يعرف توقع حركة الأسعار عند حصول أحداث جديدة لم تمر في السوق سابقا. وهذا ممكن أن يكون بشكل حجم تداول جديد أو عدد مستثمرين مختلف أو نوعية مختلفة من الأدوات المالية لم تكن موجودة في السابق. عند جمع العوامل المذكورة كجزء من التحليل لوضع نظرة مستقبلية فإن التحليل يكون مكتملا و يتضمن نسبة النجاح ونسبة الخطأ و غالبا ما سيحقق النتائج المرجوة.

في الختام، أنصح الجميع باتباع طريقتي في تصنيف المحللين عبر الابتعاد نهائيا عن أي شخص يدعي أن تحليله فني ولا يخطيء أبدا.