تجارب شركات الملكية الخاصة في السوق السعودية “1”

كما هو متعارف عليه تسعى شركات الملكية الخاصة كنموذج عمل للإستحواذ على حصص ملكية في الشركات التي ترى فيها محفزات نمو و التخارج بعد سنوات معدودة لتحقيق عائد مجزي لمستثمريها لايقل عادة عن رقمين عشريين سنويا من قيمة الإستثمار يحسب بشكل تراكمي و هو مايطلق عليه معدل العائد الداخلي (IRR).

و يتم عادة تصنيف الشركاء في شركات الملكية الخاصة الى فئتين:
1) المستثمرون و يطلق عليهم شركاء محدودين (Limited partners) و يمثلون المؤسسات و الأفراد المليئين ماليا الذين يدفعون الأموال لقاء  ذلك  العائد عند  التخارج 
2) شركاء عامين (General Partners) ويمثلون الإدارة و هؤلاء عادة يكون دورهم مقتصر على اقتناص فرص الإستحواذ و من ثم مساعدة إدارة الشركة المستهدفة على تحسين أسلوب عملها و مدها بالخبرات اللازمة و تهيئة الشركة للوصول لأعلى قيمة سوقية ممكنة عند التخارج. ويحصل الشركاء العامين لقاء جهودهم على رسوم إدارة سنوية في حدود 2% من قيمة الإستثمار الذي تم ضخه بالإضافة إلى حصة تتراوح عادة بين 5% إلى 50% من فائض أرباح التخارج (Carried interest) بعد إقتطاع العائد المتفق عليه (Hurdle rate) مع المستثمرين عند إنشاء الشركة. و يقوم الشركاء المحدودين بتصنيف تلك الاستثمارات في أوعية يطلق عليها صناديق حسب القطاع أو معدل المخاطرة أو الموقع الجغرافي لتنويع الخيارات و إغراء شهية الشركاء المحدودين.

ولتحقيق ذلك الهدف يسعى الشركاء العامين لـ :
1)      دفع أقل مبلغ ممكن عند الإستحواذ و البيع بأعلى سعر عند التحارج لتحقيق توقعات العائد للشركاء المحدودين و مشاركة الأرباح الفائضة.

2)      مساعدة إدارة الشركة في تحقيق الحدود القصوى الكامنة لنمو النشاط وبالتالي تعزيز قيمة الشركة عند التخارج من خلال وسائل كثيرة من ضمنها: 

a.  المساعدة في رسم و ضبط استراتيجية للشركة

b.  توفير كفاءات إدارية و تدريب الإدارة الحالية

c.  رفع النظام المؤسسي في الشركة من خلال تطوير أنظمة حوكمة و إدارة مخاطر و دليل سياسات و إجراءات و وسائل مقاييس الأداء (KPIs) قادرة على ضمان إستمرارية الشركة و نموها مستقبلا و رفع قيمتها في عيون المستثمرين.

d.  دراسة هيكل رأس المال الحالي و تعظيم كفائته بعدة وسائل من ضمنها زيادة مستوى الرفع المالي  (Gearing ) و استغلال خبراتها التفاوضية مع البنوك التجارية للحصول على أفضل الشروط و الاحكام  أو ضخ رأس مال إضافي أو توفير قروض ذات طبيعة خاصة مثل  Mezzanine financing .

e.  إقتناص فرص أستحواذ تكاملية أو استغلال توافقات متوافرة (Synergies) في شركات مستهدفة لتعزيز قيمة الشركة. فقد يسعى الشركاء العامين، على سبيل المثال، لإستحواذ الشركة على شركة توزيع في منطقة جغرافية أخرى و بالتالي استغلال شبكة الشركة الجديدة لتوزيع منتجات الشركة الحالية و يالتالي زيادة المبيعات.

f. رسم إستراتيجية التخارج و العمل على تنفيذها من خلال وسائل رقابة صارمة.

تلك مقدمة بسيطة للحديث لاحقا عن لب الموضوع الرئيس … يتبع