مدراء المحافظ المالية .. استغلال أموال المستثمرين الجزء الثالث (3-3) -هشام عماد محمد العبيدان @AlobaidanH
الخميس, 2 فبراير 2023
No Result
View All Result
صحيفة مال
  • الرئيسية
  • أعضاء مجالس الإدارات
  • الميزانية السعودية
  • مال Think Tank
  • 5 سنوات برؤية
  • الأخبار الاقتصادية
  • VIP
  • عقار
  • تقارير
  • أعمال تك
  • توصيات الاسهم وكبار الملاك
  • English
No Result
View All Result
  • الرئيسية
  • أعضاء مجالس الإدارات
  • الميزانية السعودية
  • مال Think Tank
  • 5 سنوات برؤية
  • الأخبار الاقتصادية
  • VIP
  • عقار
  • تقارير
  • أعمال تك
  • توصيات الاسهم وكبار الملاك
  • English
No Result
View All Result
صحيفة مال
No Result
View All Result

مدراء المحافظ المالية .. استغلال أموال المستثمرين الجزء الثالث (3-3)

02 ديسمبر 2022

هشام عماد محمد العبيدان

يختصُّ هذا الجزء الثالث والأخير من مقالنا عن استغلال أموال المستثمرين في المحافظ التي يُدِيرُهَا مديرٌ ماليٌّ بالنيابة عن العميل في فكرةٍ دقيقةٍ؛ وهي استخدام المدير المالي لمؤسَّسةٍ فرديةٍ في عملية الاستغلال.

اقرأ المزيد

‏الصين تضخ ثقة قوية في تنمية الاقتصاد العالمي

التصدي للتحديات (3): التنمية الاجتماعية المقترنة بالنمو الاقتصادي

ماذا يعني  ChatGPT للموارد البشرية ؟

نَقصِدُ بالمؤسَّسة الفردية في هذا المقال أية منشأةٍ مملوكةٍ لفردٍ واحدٍ.

حيث يمكن للمدير المالي أن يستغلَّ أموال عملائه بشكلٍ مباشرٍ باسمه أو عبر أشخاص طبيعيين مُسَخَّرِينَ منه، إلاَّ أنَّه إذا استخدم مؤسسةً فرديةً مستقلةً ذات شخصيةٍ اعتباريةٍ عنه، فإنَّه يحقق غايات غير مشروعة عديدة، أهمُّها:

  • أنَّ المدير المالي يُبعِدُ النظر عنه لأنَّ المؤسَّسة الفردية ستكون مَمْلُوكَةً له بالخفاء، فيما يَمتلِكُهَا قيداً أمام الجمهور شخصٌ آخر مُسخَّرٌ منه. بينما يمكن اكتشاف العلاقة بين المدير والأشخاص الطبيعيِّين بسهولةٍ من خلال علاقات القرابة أو العمل أو غيرها من المصالح المشتركة.
  • أنَّ المدير المالي يستطيعُ تنفيذ عمليات استغلال ذات قيمٍ ماليةٍ ضخمةٍ من خلال استغلال ذمة المؤسَّسة الفردية، وذلك لأنَّ المؤسَّسات تتعامَل في السوق بأرقامٍ أكبر من الأشخاص الطبيعيِّين عادةً.
  • أنَّ المدير المالي يستطيعُ تنفيذ عمليات تلاعب بالأسعار أوسع نطاقاً، وأعمَقُ تأثيراً في السوق المالية، بالنظر إلى ارتفاع أحجام عمليات التداول وارتفاع قيمَتِهَا، وعمق تأثيرِهَا في اتِّجاه التداول السوقي.
  • أن المدير المالي يستطيع تغطية استغلاله من خلال نشاط المؤسَّسة الفردية؛ فقد يقوم بتدوير أموال المؤسَّسة حتى يتمُّ تمويه مصدر الأموال التي تكون من محافظ العملاء.
  • كما أنَّ المدير المالي يستطيع استغلال نشاط المؤسَّسة الفردية حتى يُظهِرَ عمليات البيع والشراء من وإلى محافظ عُمَلائِهِ على أنَّها تَدخُلُ في نشاط هذه المؤسَّسة، كأن تكون شركة غذائية فيقوم بالتركيز على الأسهم المحفوظة في محافظ عملائِهِ الصادرة من شركات المساهمة ضمن قطاع الأغذية.
  • أنَّ المدير المالي يمكن أن يَدخُلَ في تحالفاتٍ واتفاقياتٍ سريةٍ مع شركات تداول مُرخَّصة؛ مثل شركات الوساطة أو صنَّاع السوق، كلُّ ذلك حتى يتمَّ تمييز معاملة المؤسَّسة الفردية التي يجعلُهَا واجهةً مَخِفيَّةً لاستغلال أموال عملائِهِ؛ وبهذه الطريقة بقوم المدير بتبادُلِ المصالح غير المشروعة مع كياناتٍ استثماريةٍ مؤسَّساتيةٍ في السوق.
  • أنَّ المدير المالي يَستطيعُ تغليفَ عمليات الاستغلال غير المشروعة لمحافظ عملائِهِ ببعض النشاط الخيري أو بتوفير فرص العمل من خلال مؤسَّسته الفردية هذه؛ كلُّ ذلك حتى يثوم بتبييض صورة المؤسَّسة ويَجعَلُهَا في منأى عن الأنظار والرقابة.

لذا، فقد صَدَرَ مؤخَّراً تعديلٌ حديثٌ للكتاب رقم (7) الخاص بأموال العملاء الصادر من هيئة أسواق المال، وقد تضمَّن هذا التعديل حظراً صريحاً لإنشاء أية محافظٍ استثماريةٍ تَعُود ملكيَّتُهَا لمؤسَّساتٍ فرديةٍ (مادة 5-4-2/2 كتاب 7 بعد قرار التعديل الصادر من الهيئة بتاريخ 16-10-2022).

يُعتَبَرُ هذا الحظر خطوةً مُتقدِّمةً لمكافحة استغلال أموال العملاء، لكن هذا الحظر ينطوي على بعض الغموض والتساؤلات.

فمَن تقصد الهيئة بالمؤسَّسات الفردية؟ هل تتضمَّن المؤسَّسات ذات الملكية الفردية أم شركات الشخص الواحد؟

في الواقع، طالما أنَّ الغاية من الحظر عدم استغلال الذمة المالية للمؤسَّسة، فيجب بديهياً أن تكون المؤسَّسة ذات شخصيةٍ اعتباريةٍ مستقلةٍ عن المدير المالي، ذلك إذا نظرنا إلى الموضوع في إطار إشكالية استغلال أموال العملاء.

لكن التساؤل الأهم هل يَشمَلُ حظر إنشاء محافظ للمؤسَّسات الفردية تلك المحافظ التي تُدِيرُهَا المؤسَّسة ذاتُهَا؟ أم إنَّ الحظر قد اقتَصَرَ على المحافظ التي يُدِيرُهَا مديرٌ خاصٌّ؟

الحقيقة أنَّ نصَّ التعديل جاء في بند المحافظ التي يُدِيرُهَا مديرٌ خاصٌّ بالمحفظة، ومن الواضح أنَّ الهيئة كانت تَرغَبُ بسدِّ الطريق أمام استغلال المدير لمحافظٍ مملوكةٍ له بشكلٍ غير مباشرٍ عبر مؤسَّسات فردية في عمليات التداول.

إلا أنَّ المؤسَّسة الفردية تَستَطِيعُ إدارة محفظة أوراقٍ ماليةٍ خاصة بها، فهذا النوع من المؤسَّسات غيرُ محظورٍ من التداول، أي أنَّ شركة الشخص الواحد تستطيع فتح حساب لدى وسيطٍ ماليٍّ مُرَخصٍ، وتقوم بالتداول بيعاً وشراءً في محفَظَتِهَا التي تعود ملكيَّتُهَا للشركة، والتي هي مملوكةٌ لشخصٍ واحدٍ بطبيعة الحال.

بناءً عليه، فإنَّ حظر إدارة المحافظ المالية للمؤسَّسات الفردية يجب أن يُرَافِقُهُ حظرٌ آخرٌ أكثر صرامةً، وهو يَتَمَثَّلُ بالمقترحات التالية:

  • حظر إنشاء أية حسابات تداولٍ لمؤسَّساتٍ فرديةٍ؛ أي تلك المؤسَّسات التي تَعودُ ملكيَّتُهَا لشخصٍ واحدٍ.
  • حظر إدارة أية محافظٍ تَعودُ ملكيَّتُهَا لمؤسسِّاتٍ فرديةٍ.
  • حظر الاستفادة غير المباشرة لأية مؤسَّسةٍ فرديةٍ من أية محفظةٍ استثماريةٍ مملوكةٍ لطرف آخر؛ ويكون ذلك برقابة أصل ملكية أيِّ حسابٍ تداوليٍّ يتمُّ إنشاؤه من أية شركةٍ إذا كان من ضمن الشركاء المؤثِّرين فيها شركةُ شخصٍ واحدٍ تَمتَلِكُ نسبة ملكيةٍ تَسمَحُ لها باختيار أعضاء مجلس الإدارة مثلاً.
  • وضع حدود تفويض العميل للمدير وفق مَصَالِحِهِ؛ حتى لا يَستطِيعَ المدير استغلال صلاحياتٍ زائدةٍ في مصلَحَتِهِ الشخصية.
  • تأسيس لجان رقابة ماليةٍ في الهيئة بحيث تكون خاصَّةً بالمؤسَّسات الفردية؛ خوفاً من تسخِيرِهَا لمؤسَّساتٍ غير فرديةٍ حتى تتجنَّب الحظر المُشار إليه في الفقرات السابقة، وهكذا تكون مهمَّة هذه اللجان البحث في أصل ملكية الحصص أو الأسهم في المؤسَّسات ذات النشاط التداولي المؤثر في السوق، خاصة تلك التي تتعامل بشكل مكثف مع محافظ مالية يديرها مدير مالي نيابةً عن المستثمر مالِك المحفظة.
السابق

ما علاقة تراجع العملات الرقمية المشفرة بأسواق النفط؟

التالي

عدم اليقين إلى متى؟

ذات صلة Posts

العمل العميق

في الحركة بركة

التصدي للتحديات (2): الموارد الاقتصادية وتنمية الإيرادات غير النفطية

رئيس هيئة السوق المالية .. راجع حساباتك

الجذب غير المباشر لسلاسل الإمداد العالمية .. الاستثناءات من ضوابط تعاقد الجهات الحكومية مع الشركات التي ليس لها مقر إقليمي في المملكة

التمييز عند التوظيف

المقالات

الكاتب

شركات المقاولات والتعهدات .. خروج من النمطية أو من السوق! 

د. جمال عبدالرحمن العقاد

الكاتب

مصطلح ChatGPT ما هو؟ ولماذا يُعد من إبداعات الذكاء الاصطناعي؟

فدوى سعد البواردي

الكاتب

تجنب تطبيق بعض الجهات الحكومية للسياسات

ماهر حسن السبيعي

الكاتب

‏الصين تضخ ثقة قوية في تنمية الاقتصاد العالمي

تيان جيانينغ

المزيد

اقرأ المزيد

التصدي للتحديات: رفع كفاءة الانفاق

مدى نظامية الرسوم الدراسية لبرامج الدراسات العليا

كريستيانو رونالدو وسوق الأسهم السعودي

تواصل معنا

 3666 144 055  
[email protected]  

روابط سريعة

  • سياسة الخصوصية
  • سياسة الاستخدام
  • تعريف الموقع
  • جوال مال
  • هيئة التحرير
  • الناشر

© 2020 جميع حقوق النشر محفوظة لـ صحيفة مال

الناشر: شركة مال الإعلامية الدولية

ترخيص: 465734

No Result
View All Result
  • English
  • الرئيسية
  • أعضاء مجالس إدارات الشركات المدرجة
  • الميزانية السعودية
  • مال Think Tank
  • 5 سنوات برؤية
  • توصيات الاسهم وكبار الملاك
  • الأخبار الاقتصادية
  • VIP
  • عقار
  • تقارير
  • إحصاءات عامة
  • أعمال تك

© 2020 جميع حقوق النشر محفوظة لـ صحيفة مال - الناشر: شركة مال الإعلامية الدولية - ترخيص: 465734