«السعودي الهولندي»..نمو في الأرباح والقيمة الدفترية خلال 4 أعوام

زادت ربحية سهم البنك السعودي الهولندي عن 12 شهراً انتهت في 30 سبتمبر 2013 إلى 3.70 ريالات من 3.16 عام 2012، وبذلك استقر مكرر الربح عند 10 أضعاف، وهو جيد جدا لقطاع المصارف، وبهذا يصبح سعر السهم الحالي وقدره 37.80 ريالاً مقبولاً، عند الأخذ في الاعتبار مكررات السهم الآخر، فمكرر القيمة الدفترية البالغ 1.66 ضعف جيد جداً، ومكرر قيمته الجوهرية عند 0.90 ممتاز، والأهم أن التحسن في أداء البنك على مستوى الربحية والقيمة الدفترية جاء متنامياً، وللعام الرابع على التوالي.

ووفقا لصحيفة”الرياض”نمت ربحية السهم من 0.22 ريال عام 2009 إلى 2.00 ريال عام 2010 وصولا إلى 3.16 عام 2012 والتوقعات تشير إلى أن يحافظ البنك على ربحية السهم للعام 2013 عند 3.70 ريالات أو أفضل في حال حقق البنك نفس أرباحه في الربع الرابع من العام 2012 أو أفضل، والحال ينطبق على قيمة السهم الدفترية التي زادت من 14.18 ريالاً عام 2009 إلى 16.10 في 2010 وإلى 20.94 عام 2012، وحاليا تبلغ قيمة السهم الدفترية 22.79 ريالاً وهذه مؤشرات صحية كون أداء البنك في تنامي ومن غير تذبذب خلال الأعوام الأربعة الماضية.

مخاطر السهم

واستنادا على إقفال سهم «السعودي الهولندي» الثلاثاء الماضي؛ 7 صفر 1435، الموافق 10 ديسمبر 2013؛ على سعر 31.70 ريالاً، ناهزت القيمة السوقية للبنك 15 مليار ريال موزعة على 396.90 مليون سهم، منها 112 مليوناً حرة.

وظل سعر السهم في خمس جلسات بين 37.50 ريالاً و38.4، بينما تراوح خلال 12 شهراً بين 26.20 ريالاً و40.50، وبهذا تذبذب سعر السهم خلال 52 أسبوعاً بنسبة 42.88 في المئة، وفي هذا إشارة إلى أن السهم متوسط إلى مرتفع المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يوميا، البالغ متوسطها 110 آلاف، تهمش مفهوم المخاطر.

حصانة الشركة

من النواحي المالية، أوضاع البنك النقدية جدا مطمئنة، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 724.43 في المئة، والمطلوبات إلى الأصول 87.87 في المئة، ورغم كونهما مرتفعان نسبيا، إلا أنهما مقبولان بالنسبة لقطاع المصارف، خاصة في ظل معدل التداول البالغ 1.21، ونسبة القروض إلى الودائع البالغة 87.46 في المئة وهما جيدان جداً، ويعززان حصانة البنك، وقدرته على الوفاء بالتزاماته على المدى القريب إلى المتوسط.

الأداء الإداري

وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام البنك تضعه في مركز الجيد جدا، فقد تم تحويل جزء كبير من إيراداته إلى حقوق المساهمين، لتبلغ نسبة نمو حقوق المساهمين 12.80 في المائة عن السنوات الخمس الماضية، والعائد على حقوق المساهمين عند 15.76 في المئة، ونمت أصول البنك بنسبة 19.04 في المئة خلال العام الماضي، وبنسبة بلغ متوسطها 6.33 في المئة عن الأعوام الخمسة الماضية، وزادت ربحية السهم بنسبة 17.09 في المائة مقارنة بالعام الماضي، وبنسبة 12.47 في المئة عن الأعوام الخمسة الماضية، وكلها نسب ومعدلات جيدة إلى جيدة جدا.

عدالة السعر

وفي مجال السعر والقيم يعتبر سهم «السعودي الهولندي» مقبولا عند سعر 37.80 ريالاً، في ظل مكرر الربح الحالي البالغ 10.22 أضعاف، ومكرر قيمة السهم الدفترية عند 1.66، وهما جيدان جدا، يتوج ذلك مكرر القيمة الجوهرية الممتاز عند 0.90 ضعف.

وبعد دمج مكررات أداء سهم «الهولندي»، مع العائد على حقوق المساهمين، ومقارنة ذلك بقيمة السهم الدفترية والجوهرية، والأخذ في الاعتبار التحسن الذي يتسم بالاستدامة والاستقرار على ربحية السهم ومكرراته، يكون هناك ما يبرر سعر السهم الحالي عن 38 ريالاً.

————————————————————————————————–

هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، لعل لقارئ أو المستثمر يستأنس أو يستفيد منها، ولا يعني توصية من أي نوع.

استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية، تم الأخذ بالأرجح منها.