“الراجحي المالية”: نتوقع ارتفاع سهم “سبكيم”على المدى القريب.. و”المتقدمة” قد تشهد ضعفا

كشفت “الراجحي المالية” عن توقعاتها  أن يتم تداول سبكيم على ارتفاع في المدى القريب ، مدعوما باتجاه فرق أسعار المنتجات المرتفع ، بينما ربما تشهد المتقدمة للبتروكيماويات ضعفا في التداول بسبب انخفاض فرق سعر المنتجات في نوفمبر.
في المقابل ابقت “الراجحي المالية” على توصيتها بالمحافظة على المراكز لـ 5 اسهم شركات بتروكيماويات هي سابك وينساب وسافكو والمتقدمة والتصنيع، فيما كانت توصيتها بتحت المراجعة لسهم شركة سبكيم.

وابانت ان معظم الاسهم قد وصلت الى الاسعارالمستهدفة، مشيرة الى ان أسهم شركات البتروكيماويات السعودية ارتفعت  بنسبة 22 %تقريبا خلال الستة أشهر الاخيرة ، مقارنة بارتفاع بنسبة 10%، لقطاع البتروكيماويات العالمي ، مما يشير الى أن حدوث مزيد من الارتفاع لاسهم هذا القطاع ، ربما يكون محدودا. 

واضافت ان قطاع البتروكيماويات السعودي ، يتداول حاليا عند مكرر ربح تقديري مستقبلي يبلغ 15.2مرة ، مقارنة بالمتوسط للقطاعات العالمية المماثلة الذي يبلغ 16.3مرة ، وان التقديرات المستقبلية لنسبة قيمة الشركة/الربح قبل الفائدة والضرائب والاستهلاك والاطفاء  EBITDA/EV  لقطاع البتروكيماويات العالمي ، فإنها أعلى لعدة سنوات مما يعني ضمنيا بكل بساطة ، مخاطر احتمال انخفاض.

واشارت الى ان فروقات الأسعار لمنتجات معظم شركات البتروكيماويات و التي تقع تحت تغطيتها ارتفعت ، في ديسمبر ولذلك فان التقديرات حذرة الى حد ما بالنسبة للشركات التي تستخدم سوائل الغاز الطبيعي، مثل المتقدمة للبتروكيماويات وينساب، نظرا لأن ارتفاع أسعار البروبان والبوتان لشهر يناير، ربما يؤدي الى خفض فرق السعر لهذه الشركات، متوقعة  حدوث ارتفاع محدود للأسهم في الأسابيع القادمة ، الا اذا ارتفعت فروقات أسعار المنتجات البتروكيماوية بدرجة كبيرة من مستوياتها الحالية .

وبحسب “الراجحي المالية” فان فروقات أسعار المنتجات للمدى القريب من المحتمل أن تضيق، مبينة انه شهدت أسعار المنتجات البتروكيماوية ، ارتفاعا قويا في ديسمبر بعد أن أظهرت اتجاها متباينا في الشهر الأخير. وقد ارتفعت أسعار منتجات البوليمرات ، مثل البولي اثيلين مرتفع الكثافة 2.2% على أساس شهري ، 11.4% على أساس سنوي ، و البولي اثيلين منخفض الكثافة 2.4% على أساس شهري ، 21.7% على أساس سنوي، والبولي بروبلين 1.9% و 24.9%، التي تمثل المنتجات الرئيسية لمعظم شركات البتروكيماويات السعودية التي نقوم بتغطيتها ، في شهر ديسمبر .

وارجعت “الراجحي المالية” ذلك أساسا الى انخفاض جزئي في المعروض من هذه المنتجات ( 1.6 مليون طن سنويا لمصانع البولي اثيلين ، و2.0 مليون طن سنويا لمصانع البولي بروبلين)، في دول القارة الاسيوية، مشيرة الى ان بعض المنتجات البتروكيماوية الأساسية الأخرى ، كالميثانول 19.5% على أساس شهري ، والبنزين 13.7% على أساس شهري ، والاستايرين 1.7% على أساس شهري ، استمرت في الارتفاع في ديسمبر.

وسجلت أسعار اليوريا ارتفاعا بنسبة 4.3% لتصل الى 245 دولارا للطن المتري، وهو مستوى شهدته هذه الأسعار لأخر مرة في شهر ديسمبر 2015، وكان الداعم الرئيسي لذلك ، هو اغلاق بعض مصانع الأسمدة في الصين.

وعلى صعيد التكلفة بينت “الراجحي المالية” ان أسعار النافثا العالمية ، شهدت مكاسب كبيرة بنسبة بلغت 12% في ديسمبر ، بعد أن ظلت بدون تغيير تقريبا في نوفمبر. وبينما انخفضت أسعار البروبان والبوتان بنسبة2.6% و بنسبة 4.5% على أساس شهري ، على التوالي في شهر ديسمبر ، فقد حددت شركة أرامكو السعودية أسعارا للبروبان والبوتان ، أعلى بدرجة كبيرة بلغت 435 دولار للطن المتري ( 14.5% على أساس شهري) و 495 دولار للطن المتري 17.9%  لشهر يناير.

 وابانت ان أسعار أرامكو للبروبان في يناير ، بلغت ذروتها مقارنة بمستواها في ديسمبر 2015، بينما بلغت أسعار البوتان أعلى مستوى لها منذ ديسمبر 2014. وحدث ارتفاع كبير لأسعار البروبان الأمريكي 23.3% على أساس شهري، والبوتان 47% في ديسمبر.