“الراجحي المالية”: “معادن” في وضع جيد على المدى البعيد ونوصي بتخفيض الوزن للسهم

اكدت شركة الراجحي المالية انه بالرغم من أن نتائج شركة معادن في الربع الرابع 2018 كانت أقل من التوقعات، ولكن من الناحية التشغيلية لا تزال الشركة في وضع جيد للمدى البعيد.

في المقابل اوصت “الراجحي المالية” بتخفيض الوزن لسهم شركة معادن مع سعر مستهدف يبلغ 48.5 ريال للسهم، مشيرة الى ان ايرادات الربع الرابع لشركة معادن متوافقة مع التقديرات مما يشير ضمنا الى استقرار حجم الانتاج والمبيعات للربع الثاني، فقد كانت تكاليف المبيعات أعلى من التوقعات بنسبة 10%.

وبحسب “الراجحي المالية” فيمكن أن يعزى ذلك الى ارتفاع التكاليف النقدية وبعض التكاليف المعينة المرتبطة بالمصانع الجديدة التي انطلقت عمليات تشغيلها التجارية في شهر ديسمبر.

واضافت انه كان هناك خفض في قيمة الاصول بلغ 281 مليون ريال في قطاع انتاج ألواح المحركات بالشركة ولكن تم التعويض عن ذلك بأعلى من هذا المبلغ نتيجة لعكس قيمة خفض الأصول في شركة سامابكو التي شهدت تحسنا في عملياتها التشغيلية. ورغما عن البدء في عمليات التشغيل التجاري للمصانع الجديدة في معادن، فان تكاليف الفائدة لم ترتفع بالمستوى الذي كان متوقعا.

 واشارت الى انه كان من المتوقع ارتفاع تكاليف الفائدة نظرا لأن تكاليف الفائدة المرتبطة بشركة معادن للدرفلة وشركة وعد الشمال للفوسفات، قد تمت رسملتها سابقا. ولا يزال رأس المال العامل مستمرا في الارتفاع اذ ارتفع بنسبة 37% على أساس سنوي.

واشارت الى انه نظرا لاكتمال مشروع الشركة الثاني للفوسفات مؤخرا ومشروع شركة معادن للدرفلة، فان  وضوح الرؤية في الأداء التشغيلي وبعض المؤشرات الأخرى، من المرجح أن يكون أفضل، مضيفة ان الشركة حاليا تقوم أيضا بإنشاء المرحلة الأولى لمصنع الأمونيا – 3.