“الجزيرة كابيتال”: “الفيدرالي” سيرفع الفائدة وتحسن هامش البنوك السعودية سيستمر وهذه توقعاتنا لارباح 3 بنوك في 2023 و2024 وتوصيتنا والسعر المستهدف لاسهمها

كشفت شركة الجزيرة كابيتال عن توقعاتها أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة أعلى من توقعات السوق. إلا أنها اشارات إلى احتمالية أن يبدأ في تخفيضها اعتبارا من الربع الأول 2024. موضحة أنه في ظل هذا المشهد، يتوقع استمرار تحسن هامش صافي الفوائد للبنوك السعودية وصولا للقمة في الربع الثاني 2024. فمن المرجح أن يبدأ انكماش هامش صافي الفوائد في النصف الثاني 2024، لكن بوتيرة أقل بكثير من معدل دورة أسعار الفائدة خلال الفترة 2018-2020، نتيجة طبيعة الأصول المواتية خلال مرحلة تخفيض أسعار الفائدة المرتقبة.

وتوقعت “الجزيرة كابيتال” أن تحقق البنوك الواقعة ضمن تغطيتها نمو سنوي مركب لصافي الربح من خانتين بنسبة 12.6% للفترة 2022-2025. مرجحة أن يتصدر مصرف الإنماء من حيث توسع هامش صافي الفوائد ونمو صافي الربح في 2023، بينما يتوقع أن يحقق مصرف الراجحي، بعد تجاوز صعوبات هذا العام، نمو في صافي الربح من خانتين للفترة 2024-2025.

وبحسب “الجزيرة كابيتال” فمن المتوقع اعتدال معدل نمو الائتمان المصرفي (القروض) القوي الذي استمر خلال الثلاث سنوات الماضية (معدل نمو سنوي مركب 14.2% للفترة 2019-2022) على المدى المتوسط ليصل إلى 9.8% على مدى فترة التوقعات 2022-2025؛ بينما قد يتراجع الضغط على سيولة القطاع المصرفي.

في المقابل اوصت “الجزيرة كابيتال” بزيادة المراكز لسهم مصرف الراجحي بسعر مستهدف 85.7 ريال حيث تؤدي قروض الرهن العقاري بمعدل فائدة ثابت على المدى الطويل إلى وضع أفضل لمواجهة انخفاض أسعار الفائدة، فيما استمرت في التوصية لسهم مصرف الإنماء ”زيادة المراكز” مع سعر مستهدف 41.70 ريال، نتيجة تحسن التعرض للعوامل الرئيسية لنمو الائتمان (تمويل المشاريع)، بينما ابقت على توصيتها لسهم بنك البلاد ”محايد” مع سعر مستهدف 41.50 ريال.

واضافت يتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية أخرى في النصف الثاني ،2023 وأن يبدأ في تخفيضها اعتبارا من الربع الاول .2024 في ظل هذا المشهد، يتوقع استمرار تحسن هامش صافي الفوائد ليصل إلى قمته في الربع الثاني .2024 مرجحة أن يبدأ انعكاس هامش صافي الفوائد في النصف الثاني، 2024 ولكن بوتيرة أقل من معدل دورة أسعار الفترة ،2020-2018 نتيجة طبيعة أصول البنوك المواتية لظروف انخفاض الفائدة المتوقع.

واضافت هناك عدة عوامل تدعم وجهة نظرها، منها ارتفاع حصة الودائع لاجل وودائع الادخار31.6%، من إجمالي الودائع في يونيو 2023 مقابل 26.5%، في 2018. وارتفاع الاقتراض بين البنوك أيضا 3.9% من إجمالي الودائع في الربع الثاني 2023 مقابل 2.3%، في 2018،. إضافة إلى ذلك، ارتفاع مساهمة القروض طويلة الاجل الى 48.6% من إجمالي القروض تستحق خلال فترة أكثر من 3 سنوات اعتبارا من يونيو 2023 مقابل 34.6% في 2018، وأخيرا، التعرض الكبير للبنوك في الاستثمارات ذات معدل الفائدة الثابت على المدى الطويل.