“اوبار كابيتال”: ارباح “المتقدمة” اقل من توقعاتنا وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة اوبار كابيتال ان الارباح البالغة 45 مليون ريال والتي حققتها شركة المتقدمة في الربع الثالث من العام الجاري، جاءت اقل من توقعاتها التي اشارت الى تسجيل 95 مليون ريال، وذلك على الرغم من ارتفاع صافي الدخل بنسبة 67% على أساس سنوي ويرجع ذلك أساسًا إلى تحسن التشغيل هوامش الربح مقارنة بالربع الثالث من عام 2022 (13% مقابل 8% للربع الثالث من عام 2022). ومع ذلك، وعلى أساس ربع سنوي، انخفض صافي الدخل بنسبة 24% بسبب زيادة الخسائر في شركتها التابعة.

في المقابل اوصت “اوبار كابيتال” بالتجميع لسهم شركة المتقدمة بسعر مستهدف يبلغ 50.87 ريال للسهم، مضيفة يتم تداول أسهم شركة المتقدمة للبتروكيماويات بسعر مضاعف الربحية في عام 2023 والذي يبلغ 35.7 مرة بناءً على تقديراتها للسنة المالية 2023، مقارنة بمتوسط السعر إلى الربحية الآجل لمدة عام واحد والذي يبلغ 34.2 مرة، بالإضافة إلى ذلك، يتم تقييم السهم بمضاعف EV/EBITDA بمقدار 20مرة، بناءً على تقديرات السنة المالية 2023، مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 25مرة.

وتوقعت “اوبار كابيتال” استمرار صناعة البتروكيماويات في مواجهة التحديات طوال الفترة المتبقية من عام 2023 وحتى النصف الأول من عام 2024. ويرجع ذلك في المقام الأول إلى المخاوف الاقتصادية العالمية، والتي تشمل احتمالية الركود، وفترات طويلة من ارتفاع أسعار الفائدة، وتباطؤ الاقتصاد العالمي. التعافي في الصين والصراع الدائر في غرب آسيا. ومع ذلك، يتوقع أن يستقر القطاع بعد النصف الأول من عام 2024، واتجاهات تسعيرية مواتية مدفوعًا بالطلب المتزايد على منتجاتها النهائية مثل التغليف البلاستيكي والمنسوجات في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وآسيا. وبالتالي.

واضافت أعلنت الشركة عن إيرادات للربع الثالث من العام 23 بقيمة 594 مليون ريال، وذلك تماشيًا مع التقديرات البالغة 608 مليون ريال، وعلى أساس سنوي، انخفضت الإيرادات بنسبة 10% ويرجع ذلك أساسًا إلى الانخفاض في أسعار بيع مادة البولي بروبلين بنسبة 13% مقارنة بالعام السابق. وعلى أساس ربع سنوي، تحسنت الإيرادات بنسبة 2% ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة حجم المبيعات بنسبة 12% مقارنة بالربع الثاني من عام 2023.

وبلغ إجمالي ربح الشركة خلال هذا الربع 122 مليون ريال، أي أقل بقليل من تقديراتها البالغة 136 مليون ريال، بالإضافة إلى ذلك، بلغت الأرباح التشغيلية للربع الثالث من عام 2023 نحو 80 مليون ريال، وذلك تماشياً مع تقديرات اوبار كابيتال البالغة 86 مليون ريال. تحسن إجمالي الأرباح والتشغيل بنسبة 36% و45% على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض بنسبة 32% في البروبان وانخفاض بنسبة 14% في أسعار شراء البروبيلين، بالإضافة إلى انخفاض بنسبة 54% في مصاريف الشحن للربع الثالث من عام 2023 مقارنة بالربع الثالث من عام 2022.