“الاهلي كابيتال”: نتائج “اكسترا” قوية وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

وصفت شركة الاهلي كابيتال النتائج التي حققتها شركة اكسترا في الربع الثالث من العام الجاري بالقوية والبالغة 118 مليون ريال، مضيفة ارتفع صافي الدخل بنسبة 25.5% على أساس سنوي (+91.7% على أساس ربع سنوي) وتعتبر النتائج أعلى من تقديرات الاهلي كابيتال ومتوسط التوقعات البالغة 88 مليون ريال و91 مليون ريال على التوالي.

وبحسب “الاهلي كابيتال” ارتفعت الإيرادات بنسبة 5.7% على أساس سنوي (-17.1% على أساس ربع سنوي) إلى 1.45 مليار ريال وكانت متوافقة إلى حد كبير مع التقديرات، مبينة جاء الانحراف في المقام الأول من ارتفاع الهوامش الإجمالية، في حين دعم انخفاض النفقات التشغيلية وغير التشغيلية، النمو أيضًا. وارتفع إجمالي هامش الربح بمقدار 110 نقطة أساس على أساس سنوي (+353 نقطة أساس على أساس ربع سنوي) إلى 23.0% وكان أعلى من التوقعات التي اشارت الى 22.0%.

واوصت “الاهلي كابيتال” زيادة الوزن لسهم شركة اكسترا بسعر مستهدف عند 84.7 ريال، مرجحة أن قاعدة المستهلكين المتنامية وارتفاع مستويات الدخل هي الإيجابيات الرئيسية على المدى الطويل، في حين أن أسعار الفائدة المرتفعة وانخفاض تداول المستهلكين هي المخاطر الرئيسية على المدى القصير، مبينة انه يتم تداول السهم عند مكرر الربحية لعام 2023 وقيمة الربح/الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 13.4 مرة و11.5 مرة مقابل متوسط أقرانه البالغ 17.8 مرة و12.6 مرة على التوالي.

ووفقا للتقرير ارتفعت إيرادات إكسترا بنسبة 5.7% على أساس سنوي (-17.1% على أساس ربع سنوي) إلى 1.45 مليار ريال وكانت متوافقة إلى حد كبير مع التقديرات البالغة 1.42 مليار ريال. وترجع هذه الزيادة في المقام الأول إلى النمو في كلا قطاعي إكسترا (التمويل الاستهلاكي والتجزئة).

واضافت في نهاية الربع الثالث من عام 2023، بلغ عدد متاجر البيع بالتجزئة التابعة لشركة اكسترا 53 متجرًا، دون تغيير على أساس سنوي، وتوسع إجمالي الهوامش بمقدار 110 نقطة أساس على أساس سنوي (+353 نقطة أساس على أساس ربع سنوي) إلى 23.0% في الربع الثالث من العام 2023، وجاء أعلى من التقديرات البالغة 22.0% و19.4% في الربع الثاني من العام 2023. ويعد النمو في الهوامش عاملاً إيجابيًا رئيسيًا للنتائج متوقعة انه من الممكن يكون بسبب ارتفاع مساهمة الأعمال المالية في الإيرادات.

واشارت “الاهلي كابيتال” الى ارتفاع النفقات التشغيلية بنسبة 1.8% على أساس سنوي (-17.8% على أساس ربع سنوي) إلى 201 مليون ريال في الربع الثالث من العام 2023، وجاءت متوافقة مع التقديرات البالغة 206 مليون ريال، ومع ذلك، انخفضت النفقات التشغيلية إلى المبيعات إلى 13.9% في الربع الثالث 2023 مقابل 14.4% في الربع الثالث 2022 والتوقعات البالغة 14.5%، مبينة بلغ صافي النفقات غير التشغيلية 14 مليون ريال مقابل التقديرات البالغة 19 مليون ريال و8.7 مليون ريال في الربع الثالث من عام 2022. وترجع الزيادة السنوية في النفقات غير التشغيلية بشكل أساسي إلى زيادة قدرها 11.3 مليون ريال في تكاليف التمويل بسبب ارتفاع أسعار الفائدة.

واشارت “الاهلي كابيتال” الى أنه في الربع الثاني من العام 2023، أعلنت إكسترا عن خسارة لمرة واحدة بقيمة 38 مليون ريال بسبب وقف خطتها التوسعية في مصر. وبعد تعديل ذلك، ارتفع صافي أرباح إكسترا بنسبة 25.5% على أساس سنوي و18.6% على أساس ربع سنوي .