التضخم وسعر الفائدة.. هل يكسب “الفيدرالي الأمريكي” معركته؟!

يتوقع بعض الاقتصاديين عودة التضخم إلى المعدل السنوي المستهدف بنسبة 2% الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي
العام المقبل.

يبشر جيمس نايتلي كبير الاقتصاديين في بنك آى إن جي باقتراب الاحتفال بزوال التضخم المرتفع، متوقعا انخفاض التضخم بسرعة في العام المقبل وعودة التضخم إلى المعدل السنوي المستهدف بنسبة 2% من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بحلول الصيف، بانخفاض عن معدل سبتمبر البالغ 4.1% وفقًا لقياس مؤشر أسعار المستهلك.
في ذات السياق، ابدي اقتصاديون في بنك جولدمان ساكس تفاءلهم، هذا الأسبوع بأن يصل التضخم الأساسي إلى مستوى 2٪ بحلول نهاية عام 2024.

إعلان النصر:
وإذا تحققت هذه التوقعات، فقد تتحسن ميزانيات الأسر. ويتمثل ذلك في نهاية الزيادات السريعة في تكاليف المعيشة على مدى السنوات القليلة الماضية، سيما أنه سوف تخف الضغوط الصعودية على أسعار الفائدة على الرهن العقاري، وبطاقات الائتمان، وجميع أنواع القروض الاستهلاكية. وذلك لأن الاحتياطي الفيدرالي، الذي رفع سعر الفائدة القياسي إلى أعلى مستوى له منذ 22 عامًا في محاولة للحد من التضخم، يمكن أن يعلن النصر ويبدأ في التراجع عن رفع أسعار الفائدة.
وكتب نايتلي: “نحن واثقون بشكل متزايد من أن الضغوط التضخمية ستستمر في التراجع، وهذا يعني أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لن يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة أكثر من ذلك”.

سلاسل التوريد:
ولعدة أسباب يرى الاقتصاديون أن التضخم في طريقه للتراجع، فقد تعافت سلاسل التوريد، جزء كبير من سبب ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى له منذ 40 عامًا عند 9.1٪ في يونيو 2022 هو أن الوباء عطل المصانع ووسائل النقل، مما أدى إلى نقص وتأخير الشحن. لقد حدثت هذه المشاكل منذ أشهر، ولا تزال العودة إلى وضعها الطبيعي يفرض ضغوطاً هبوطية على الأسعار، وفقاً لتحليل أجراه كبير الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس جان هاتزيوس وخبراء اقتصاديون آخرون في البنك الاستثماري.

أسعار الغاز:
يري محللون أن أسعار الغاز آخذة في الانخفاض، فقد كان أحد الأسباب الرئيسية وراء ارتفاع معدل التضخم السنوي بشكل كبير في أغسطس هو ارتفاع أسعار البنزين، وهو ما انعكس حاليا.
تبلغ تكلفة جالون الغاز 3.39 دولارًا للجالون في المتوسط على المستوى الوطني وفقًا لشركة Gasbuddy، وهو أدنى مستوى له منذ مارس، وانخفاضًا عن ذروته الأخيرة البالغة 3.85 دولارًا في منتصف سبتمبر.
ويرجح نايتلي أن يسهم ذلك في تراجع التضخم لأن أسعار الغاز مساهم كبير في مقاييس التضخم مثل مؤشر أسعار المستهلك.

أسعار السيارات:
يقول المحللون وفقًا لموقع “انفستوبيديا” أن أسعار السيارات يمكن أن تصبح أرخص، مرجحين أن تنخفض أسعار السيارات الجديدة والمستعملة – التي ارتفعت خلال الوباء أيضًا. لقد أدى رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة على قروض السيارات إلى درجة لا يستطيع أي شخص شراءها، ومن المرجح أن يجبر ذلك التجار على خفض الأسعار.

أسعار المنازل:
عادة ما تشكل تكاليف السكن الجزء الأكبر من ميزانيات الأسرة كما أنها أكبر المساهمين في قياسات التضخم. وساعدت الزيادات في أسعار المنازل والإيجارات خلال حقبة الوباء في دفع التضخم إلى أعلى مستوياته في العام الماضي.
وقد ارتفعت أسعار المنازل والإيجارات بمعدلات أكثر تواضعا في الآونة الأخيرة. على سبيل المثال، ارتفعت الإيجارات بنسبة 3.2% على مدار الـ 12 شهرًا المنتهية في أكتوبر، أي أقل بكثير من الزيادة السنوية البالغة 16.1% في فبراير 2022، وفقًا لمؤشر الإيجارات الذي رصدته Zillow.

آراء مغايرة:
ومع ذلك، من الصعب جدًا التنبؤ بالتوقعات الاقتصادية، ويعتقد محللون آخرون أن التضخم سيكون أكثر عنادًا، وأشار الاقتصاديون في ويلز فارجو في تعليق نهاية الأسبوع الماضي إلى أن مقياسًا مهمًا للتضخم، والذي يتتبع تكلفة الخدمات الأخرى غير الإسكان، لم يتحرك إلا بالكاد من ذروته وكان يبلغ 4.4٪ اعتبارًا من سبتمبر.
وبينما نتوقع أن يتراجع التضخم أكثر، فمن المرجح أن يكون التقدم الإضافي أبطأ مما كان عليه خلال العام الماضي.