“الأهلي كابيتال”: نظرتنا إيجابية لقطاع الصيدلة السعودي وأرباح القطاع ستسجل معدل نمو سنوي مركب للفترة 2022-2025 بنسبة 8.6% .. وهذه توصيتنا والسعر المستهدف لأسهم شركتين

أكدت شركة الأهلي كابيتال على نظرتها الإيجابية لقطاع الصيدلة السعودي، مبينة يعد موقعها الاستراتيجي بين قطاعي التجزئة والرعاية الصحية عرضًا ذا قيمة رئيسية، مضيفة يلعب هذا القطاع دوراً رئيسياً في إصلاحات الرعاية الصحية ضمن رؤية 2030 ويوفر فرصة التعرض للتحول الاجتماعي المستمر، مرجحة ان أرباح القطاع تسجل معدل نمو سنوي مركب للفترة 2022-2025 يبلغ 8.6%.

في المقابل حافظت “الأهلي كابيتال” على زيادة الوزن لسهم شركة الدواء بسعر مستهدف عند 120.3 ريال بينما قامت بترقية شركة النهدي إلى زيادة الوزن بسعر 152.2 ريال، مشيرة الى انه يتداول سهم الدواء عند مكرر ربحية 2024 بمقدار 21.0 مرة بينما يتم تداول سهم النهدي عند 18.2 مرة، مضيفة خطط النهدي التوسعية في قطاع الرعاية الصحية، تعتبر المساهمة المتزايدة من العلامات التجارية الخاصة هي الإيجابيات الرئيسية. ومع ذلك، من المتوقع أن تتعرض الهوامش للضغط على المدى القريب بسبب التحديات في القطاعات غير الدوائية.

وتوقعت “الاهلي كابيتال” أن تسجل أرباح القطاع معدل نمو سنوي مركب لمدة 3 سنوات بنسبة 8.6% إلى 1.53 مليار ريال بحلول عام 2025. على الرغم من أن النهدي ستواجه رياحًا معاكسة للأرباح على المدى القصير بسبب الضغط على القطاعات غير الدوائية، فإن التركيز المتزايد على علامتها التجارية الخاصة والرعاية الأولية والقنوات الشاملة سيدفع النمو على المدى المتوسط. بالنسبة لشركة الدواء، فإن محفزات النمو الرئيسية هي كفاءة الشبكة، وتحسين التكلفة، ومبادرات خصخصة القطاع العام.

واضافت إن تحويل الإستراتيجية من الراحة إلى التجربة والاستفادة من مبادرات خصخصة الرعاية الصحية هي الاتجاهات الرئيسية في هذا القطاع. ويتم تحقيق ذلك من خلال طرق مختلفة حيث تركز شركة الدواء على قطاع الصيدلة العامة بينما تعمل النهدي على توسيع تواجدها في مجال الرعاية الصحية الأولية.

وبحسب “الاهلي كابيتال” يمر قطاع الرعاية الصحية السعودي بتحول كبير في ظل رؤية 2030. ويهدف برنامج تحول الرعاية الصحية إلى زيادة مساهمة القطاع الخاص من خلال 9 مجالات استراتيجية رئيسية بما في ذلك الرعاية الصحية الأولية والصيدليات. علاوة على ذلك، تم الإعلان عن التأمين الوطني في أكتوبر 2023، مما يوفر التغطية لجميع المواطنين السعوديين بحلول عام 2026. مرجحة أن التحول المستمر في قطاع الرعاية الصحية هو المحرك الرئيسي لقطاع الصيدلة السعودي، لأنه سيخلق فرص نمو جذابة. وللاستفادة من ذلك، تناول الدواء ذلك من خلال برنامج وصفتي والتركيز على خصخصة صيدليات القطاع العام، بينما يتمحور نهج النهدي حول الرعاية الصحية الأولية.

وابانت تتطور احتياجات العملاء مدفوعة بالإصلاحات الاجتماعية السعودية (بما في ذلك زيادة مشاركة المرأة في القوى العاملة ونمو التجارة الإلكترونية)، ومن ثم، فإن الموضوع المشترك عبر القطاع هو التغيير في الاستراتيجيات من التوسعات القوية للمتجر إلى، تحسين الشبكة وتعزيز جودة الخدمات وتطوير إستراتيجية شاملة متعددة القنوات. وبناء على ذلك، قامت النهدي بزيادة عدد متاجرها بشكل طفيف إلى 1,105 في الربع الثالث 2023 (مقابل 1,091 في الربع الثالث 2022)، في حين زادت شركة الدواء عدد متاجرها إلى 902 (مقابل 869 في الربع الثالث 2022). متوقعة أن تتبع الشركتان استراتيجية توسعية مدروسة في المتاجر، وأن يصل عدد متاجر النهدي والدواء إلى 1,135 و938 بحلول عام 2025 على التوالي.