“الاستثمار كابيتال” توصي بالتجميع لـ سهم معادن وسعر عادل بـ 48.3 ريال

أوصت”الاستثمار كابيتال” بالتجميع لسهم معادن محددة السعر العادل عند 48.3 ريال للسهم، مقارنة بسعره الحالي البالغ 42.9 ريال، مرجحة أن يتضاعف حجم المبيعات بسبب زيادة القدرات الإنتاجية خصوصا من الألمنيوم من 16 % في العام 2013 إلى 36 % في العام 2016 بالإضافة للأسمدة الفوسفاتية و الذھب الذي يشھد بعض التوسعات، و أن تشھد الشركة ھوامش ربح إجمالية تصل إلى 29 % .

وتوقعت”الاستثمار كابيتال” أن تتراجع أرباح شركة معادن في العام الجاري لتصل الى 1.7 مليار ريال، مقارنة بـ 1.8 مليار حققتها الشركة في العام الماضي، وأن ترتفع الأرباح بشكل تدريجي خلال العامين القادمين حيث رجحت أن تتخطى أرباح الشركة الـ 2 مليار ريال بنهاية العام 2016.

مضيفة أنه من المتوقع أن تشھد الشركة نموا في حجم المبيعات بمعدل مركب قدره 21.5 % بين العامين 2012 و 2016 و ذلك بفضل نمو القدرات الإنتاجية للألمونيوم حيث قدرتها بأن  تصل إلى 740 ألف طن سنويا و كذلك دخول. منجم الذھب الدويحي للإنتاج بطاقة 180 ألف أونصة سنويا في العام 2015، و أن ترتفع كفاءة الإنتاج من 10 % إلى 19 % بمعدل نمو مركب قدره 16.8 % و ذلك بفضل نمو المبيعات مستقبلا.

ورجحت”الاستثمار كابيتال” ارتفاع الأرباح التشغيلية بمعدل مركب بنسبة 8.6 % للسنوات القادمة و ما سينعكس ذلك على نمو أرباح السھم بنمو %8 خلال نفس الفترة و إرتفاع العائد على الأصول إلى 3.2 %..

و ان المشاريع تحت التنفيذ في نھاية النصف الاول من 2014 بلغت 41 مليار ﷼ و انھا ستتحول الى اصول منتجه خلال النصف الثاني من العام الحالي والسنة القادمة، مما سيكون له  التاثير المباشر على ارتفاع حجم الاھلاك وھي تكاليف محاسبية مما يفسر توقعها لارتفاع التدفقات النقدية التشغيلية 17 % سنويا. من عام 2012 حتى عام 2016.

من جهة أخرى توقعت”الاستثمار كابيتال”  أن تنخفض نسبة الديون إلى إجمالي الأصول من 50 % إلى 40 % تدريجيا مع بدء تسديد الشركة لبعض إلتزاماتھا المالية طويلة الأجل دون دفع توزيعات نقدية خلال ھذه الفترة.

و أن تنخفض نسبة السيولة إلى% 0.7 و ذلك بسبب تركيز الشركة على تسديد الديون مما سيقلص السيولة بشكل نسبي دون التأثير على الحد الأدنى من السيولة.

الـ PDF