“مصرف الراجحي”.. رغم تراجع الأرباح خلال 2014..سعر السهم مقبول

تراجعت ربحية سهم مصرف الراجحي عن أعماله خلال 12 شهرا حتى نهاية سبتمبر 2014 إلى 4.23 ريالات من 4.58 عام 2013، ومن 4.86 ريالات عام 2012، ولكن سعر السهم استوعب هذا النزول فتراجع إلى 53 ريالا ليستقر مكرر ربحه عند 12.53 ضعفا انخفاضا من 13.99 ضعفا عام 12013، وبناء على ما تقدم يعتبر سعر سهم الراجحي الحالي مقبولا بناء على المعطيات الحالية لما اتسم به أداء الشركة من الاستدامة والاستقرار على مدى سنوات خمس سنوات سابقة.

تذبذب السهم

ووفقا لـ “الرياض” وحسب إقفال سهم «الراجحي» يوم الثلاثاء؛ الثامن لشهر ربيع الأول 1436، الموافق 30 ديسمبر 2014؛ على 53 ريالاً، بلغت قيمة الشركة السوقية 86125 مليون ريال، ما يناهز 86.12 مليارا، موزعة على 1625 مليون سهم، أي 1.625 مليار، منها نحو 1137 مليوناً حرة.

وظل نطاق سعر السهم في خمس جلسات بين 52.5 ريالاً و56، فيما تراوح خلال عام بين 48.40 ريالاً و79.50 ما يعني أن سعر السهم تذبذب خلال 12 شهرا بنسبة 48.63 في المئة، وفي هذا إشارة إلى أن السهم متوسط إلى منخفض المخاطر.

الأوضاع المالية

من النواحي المالية أوضاع الشركة مطمئنة، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 628.74 في المئة، والمطلوبات إلى إجمالي الأصول 86.28 في المئة، ورغم كونهما مرتفعين نسبيا، لا يزالان ضمن الحدود المقبولة بالنسبة لقطاع المصارف، خاصة وأن معدل التداول يتجاوز الوحدة، وهو ممتاز بالنسبة للبنوك.

وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في المركز الجيد، خاصة وأن أداء الشركة يتسم بالاستدامة مع التحسن التدريجي، ولكن جاذبية السهم هي التي تؤدي إلى تذبذب بعض مؤشراته، خاصة عند ارتفاع سعر السهم إلى مستويات مبالغ فيها، بسبب رغبة كثير من المستثمرين اقتناء السهم.

وعلى مستوى دخل العمليات، ناهز الدخل 13.54 مليار ريال عام 2013 من 13.48 عام 2012، ومن 12.17 عام 2011، وتبعا لذلك طرأت زيادة على قيمة السهم الدفترية، فارتفعت حاليا إلى 24.89 ريالا من 23.63 ريالا عام 2013 من 22.44 عام 2012، ومن 20.20 ريالاً عام 2011.

عدالة السعر

وفي مجال السعر والقيم يبلغ مكرر ربح سهم مصرف الراجحي حاليا 12.53 ضعفا وهو جيد جدا بالنسبة لقطاع البنوك، يعزز ذلك قيمة السهم الدفترية البالغة 24.89 ريالا وهي جيدة، ولكن قيمة السهم الجوهرية وقدرها 9.9 ريالات منخفضة جدا وتشير إلى أن سعر السهم أكبر من قيمه العادلة، ولكن متوسطا مكررات السهم عند المقبول.

وبعد دمج جميع مؤشرات أداء السهم، وحرص كثير من المستثمرين على اقتنائه والمحافظة عليه، وبناء على ما رشح لنا من معلومات عن مصرف الراجحي، والأخذ في الاعتبار استقرار واستدامة أداء الشركة خلال الأعوام الستة الماضية، يعتبر سهم مصرف الراجحي مقبولا عند 53 ريالاً.

هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.

استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية، تم الأخذ بالأرجح والموثق منها.