“الأهلي كابيتال” توصي بشراء سهم أسمنت ينبع .. والأرباح مبشرة لباقي القطاع

أوصت”الأهلي كابيتال” بزيادة الوزن لسهم شركة أسمنت ينبع محددة السعر المستهدف عند 77.6 ريال، مضيفةً أنه لاتزال اسمنت ينبع من الشركات المفضلة لديها نتيجة لموقعها الملائم ، و معدل التوزيعات المنخفض بالمقارنة مع اجمالي الارباح ، و مكررات الربحية الجذابة عند 12.5 مرة مقابل 15.5 مرة للقطاع، الا أنه مع ذلك، فامتلاكها لثاني أكبر مخزون من الكلنكر عند 2.9 مليون طن يعتبر نقطة سلبية، إلا إذا نما سوق الإنشاءات بشكل يفوق التوقعات بدعم من ارتفاع الانفاق الحكومي بحسب الميزانية الجديدة.

وأكدت “الأهلي كابيتال” على أن هذه النتائج تعطي نظرة إيجابية عن القطاع، خصوصاً فيما يتعلق بإنخفاض التكلفة. متوقعة أن تنمو مبيعات القطاع 4% على أساس سنوي في الربع الرابع من 2014، و أن معدل نمو الأرباح سيكون أعلى من ذلك بدعم من انخفاض أثر استيراد الكلنكر وبالتالي انخفاض تكلفة الطن.

مبينةً أن شركة أسمنت ينبع حققت نتائج متوافقة مع التوقعات في الربع الرابع من 2014، وقد جاءت الأرباح أعلى بـ3% من تقديرات المحللين. وقد جاء هذا النمو القوي بعد مبيعات ضعيفة في الربع الرابع من 2013 بسبب التغييرات في سوق العمل. ويعزى النمو السنوي إلى انخفاض أثر استيراد الكلنكر وبالتالي انخفاض تكلفة الطن.

وأضافت” الأهلي كابيتال” سجلت اسمنت ينبع نتائج قوية في الربع الرابع من 2014 حيث ارتفع صافي الدخل 20.5% على أساس سنوي و 18.4% على أساس ربع سنوي، إلى 193 مليون ريال. وقد جاءت الأرباح متوافقة مع تقديرات الأهلي كابيتال البالغة 194 مليون ريال، إلا أنها أعلى بـ3% من تقديرات المحللين.

وقد ارتفعت جميع مستويات الأرباح 20-26% على أساس سنوي، وقد أتت هذه النتائج القوية بعد مبيعات ضعيفة في الربع الرابع من 2013 بسبب تغييرات سوق العمل وانخفاض تكلفة الطن.

وارتفع إجمالي مبيعات شهري أكتوبر ونوفمبر 3.7% على أساس سنوي مقابل نمو القطاع عند 4.4% خلال الفترة ذاتها، مشيرة الى توقعاتها بأن تنمو مبيعات اسمنت ينبع 18% في ديسمبر، مع ارتفاع مبيعات الربع الرابع من 2014 بنسبة 8.9% على أساس سنوي.

وأشارت”الأهلي كابيتال” الى أن جاءت جميع مستويات الأرباح متوافقة مع توقعاتها، بنمو 20-26% على أساس سنوي، و أن هوامش اجمالي الربح وهوامش التشغيل قد ارتفعت 600 نقطة أساس على أساس سنوي. وقد جاء نمو الهوامش هذا بدعم من انخفاض التكاليف، حيث تأثر الربع الرابع من 2013 بإستيراد الكلنكر. و أن تبلغ تكلفة الطن 116.7 ريال في الربع الرابع من 2014 مقابل 129 ريال في الربع الرابع من 2013.

التقرير هنا