“الاستثمار كابيتال”: بعد النتائج المخيبة .. سهم “سابك” لايساوي أكثر من 81 ريال

حددت “الاستثمار كابيتال” السعر العادل لسهم شركة سابك عند 81 ريال، وموصيةً عليه بالحياد، مرجعة ذلك الى نتائج الشركة التي أعلنت عنها للفترة المنتھية في 2014/12/31 بأرباح صافية بلغت 4.4 مليار ﷼ بانخفاض عن نفس الربع المماثل من العام الماضي بنسبة 29.2 % حيث كانت الأرباح 6.2 مليار ﷼ وأنها جاءت دون التوقعات.

ورجحت”الاستثمار كابيتال” أن الشركة سوف تنخفض أرباحھا بسبب إنخفاض متوسط أسعار المنتجات ، الا أنها لم تسبعد إستمرار قدرة الشركة على دفع التوزيعات مستقبلا و الحفاظ أيضا على الكفاءة تشغيلية عالية. وبناؤاً عليه حددت القيمة العادلة للسھم عند 81 ﷼ , وذلك بإحتساب القيمة العادلة للسھم بناء على نموذج التدفقات النقدية المخصومة و معدل نمو 1.5 % و تكلفة رأس المال 12%

مشيرةً الى أن الشركة حققت أرباح سنوية بلغت 23.4 مليار ﷼ و ربحية السھم 7.8 ﷼ بانخفاض بلغ 7.3 % عن أرباح العام الماضي، حيث كانت الأرباح الصافية 25.3 مليار ﷼ و ربحية السھم 8.4 ﷼ وذلك نتيجة إنخفاض متوسط أسعار المنتجات و زيادة التكاليف التشغيلية نتيجة زيادة في كمية الإنتاج للربع الرابع.

وبلغ الربح الاجمالي بلغ 11.2 مليار ﷼ بانخفاض عن نفس الربع المماثل من العام الماضي بنسبة 18.4 % حيث كانت الأرباح 13.8 مليار ﷼ و عن الربع السابق انخفاض بنسبة 18.2 % حيث كانت الأرباح 13.7 مليار ﷼ , و كانت أرباح الشركة الإجمالية أقل من توقعاتها بنسبة 9.4 % حيث كانت تتوقع أن تكون 12.3 مليار و نعيل السبب لإرتفاع نسبة المنتجات التي تعتمد على الغاز الطبيعي من مجموع المبيعات.

وحققت شركة سابك في الربع الرابع أرباحا تشغيليه 7.6 مليار ﷼ بتراجع عن نفس الربع المماثل من العام الماضي بنسبة 26.3 % حيث كانت الأرباح 10.3 مليار ﷼ و نزول عن الربع السابق بنسبة 27.3 % حيث كانت الأرباح 10.4 مليار ﷼ و بأقل من توقعاتنا بنسبة 19.8 % حيث توقعتها الاستثمار كابيتال بـ 9.1 مليار ﷼ و ذلك نتيجة أرتفاع تكاليف البيع و التسويق نتيجة زيادة الكميات المباعة.

التقرير هنا