“جرير”.. سعر السهم أعلى من قيمته العادلة ..وكبار المؤسسين يحتفظون بـ 45%

زادت ربحية سهم شركة جرير للتسويق عن أعمالها للعام 2014 إلى 8.28 ريال من 7.26 عام 2013، ومن 6.33 ريالات عام 2012، ورغم تنامي أرباح الشركة، لامس متوسط مكرر ربح السهم خلال عام 2014 حاجز 23 ضعفا، وهو مرتفع جدا، ولا يزال مكرر ربح السهم حاليا مرتفعا عند مستوى 24 ضعفا، وهما أكبر من متوسط السوق البالغ 15 ضعفا، كما يعتبر مكرر القيمة الدفترية للسهم البالغ 13.58 ضعفا عاليا جدا وبكل المقاييس، فمتوسط مكرر القيمة الدفترية للأسهم المحلية يبلغ 2.00 ضعفا، وفي كل ذلك ما يوحي بأن سعر سهم “جرير للتسويق” الحالي، وقدره 205.25 ريالات، أعلى من قيمته العادلة بكثير، أي مبالغ فيه من الناحية التحليلية البحتة، ولكن ذلك يرجع إلى جاذبية السهم ورغبة كثير من المستثمرين في اقتنائه، يضاف إلى ذلك ندرة الأسهم المعروضة لا سيما وأن كبار المؤسسين الرئيسيين يحتفظون بنسبة مجملها 45 في المئة من الأسهم المصدرة.

تذبذب السهم

وحسب إقفال سهم “جرير للتسويق” يوم الثلاثاء الماضي 21 ربيع الثاني 1436 الموافق 10 فبراير 2015 على سعر 205.25 ريالات، تبلغ القيمة السوقية للشركة 18472 مليون ريال، نحو 18.47 ملياراً، موزعة على 90 مليون سهم، منها 89.95 حرة.حسبما تناولته “الرياض”.

وظل نطاق سعر السهم في خمس جلسات بين 200.5 ريال و209.25، فيما تراوح خلال 12 شهرا بين 165 ريالا و215، ما يعني أن سعر السهم تذبذب في 52 أسبوعاً بنسبة 26.32 في المئة، وهو منخفض إلى متوسط، ما يشير إلى أن سهم “جرير للتسويق” منخفض إلى متوسط المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتداولة يوميا، والبالغ متوسطها 83.5 ألفاً، يهمش مبدأ المخاطر، فهذه الكمية ليست للمضاربات.

النمو

نمت ربحية سهم الشركة عن العام الماضي 2014، بنسبة 14.05 في المئة وبنسبة 14.81 في المئة عن الأعوام الخمسة الماضية، وطال ذلك حقوق المساهمين التي نمت بنسبة 15.96 في المئة عن العام الماضي وبنسبة 13.48 في المئة عن السنوات الخمس الماضية، وجاء ذلك نتيجة نمو دخل المبيعات بنسبة 8.72 في المئة العام الماضي 17.41 في المئة عن السنوات الخمس الماضية، وكلها مؤشرات ممتازة تعزز استقرار سهم “جرير للتسويق” ضمن قائمة أسهم النمو.

الحصانة المالية

من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة جدا، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 81.03 في المئة، والخصوم إلى الأصول 44.76 في المئة، ورغم كونهما مرتفعين نسبيا، إلا أن حصانة الشركة المالية الجيدة جدا تقلل من تأثير ذلك، فقد بلغ معدل السيولة النقدية 0.56، السيولة السريعة 0.59، ومعدل التداول 1.46 وفي هذا ما يشير إلى أن الشركة قادرة على مواجهة أي التزامات مالية قد تواجهها على المدى القريب.

السعر والقيم

وعلى مستوى السعر والقيم، يشفع لسهم الشركة معدلات النمو الجيدة جدا رغم كون مكرراته الحالية مرتفعة جدا، خاصة بعد القفزات النوعية في سعر السهم الذي ناهز 205 ريالات، فيبلغ مكرر ربح السهم الحالي 24.79 ضعفاً وهو مرتفع جدا، ومكرر القيمة الدفترية 13.58 ضعفاً، وهو مرتفع بشكل كبير ويعني أن قيمة السهم الدفترية لا تواكب السعر، ورغم أن مكرر القيمة الجوهرية البالغ 2.47 ضعف ومكرر الربح على النمو عند 1.68 ضعف يعتبران مقبولان، إلا ان سعر السهم الحالي لا يزال أعلى من قيمته العادلة، والسبب كما سلف هو جاذبية السهم وليس لخلل في أداء الشركة.

هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.

استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع “تداول”، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية والموضوعية، وفي نهاية المطاف جرى اعتماد الأرجح والموثق منها في حالة وجود اختلافات جوهرية.