“الاهلي كابيتال”: ارباح “سابك” في الربع الثاني فاقت توقعاتنا بكثير والايرادات هي الاعلى على الاطلاق وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الاهلي كابيتال عن تحقيق (سابك) نتائج أفضل من المتوقع للربع الثاني 2022 من العام، حيث ارتفع صافي الدخل بنسبة 3.8٪ على أساس سنوي (+ 22.5٪ على أساس ربع سنوي) إلى 7.93 مليار ريال، وهذا أعلى بكثير من تقديرات “الاهلي كابيتال” ومتوسط توقعات المحللين التي اشارت الى تحقيق عند 6.10 مليار ريال و 6.25 مليار ريال على التوالي.

وارجعت “الاهلي كابيتال” تفوق الارباح على التوقعات الى تسجيل الشركة لإيرادات أعلى من المتوقع، وارتفاع إجمالي الأرباح على الرغم من ارتفاع تكاليف المواد الأولية، وزيادة الحصة من أرباح المشاريع المشتركة والشركات الزميلة، مضيفة أنه تم تعويض هذا جزئيًا من خلال مصاريف بيع وتوزيع أعلى من المتوقع، مشيرة الى انه عند تعديل البنود غير المتكررة، سيكون صافي الدخل في الربع الثاني 2022 هو 7.57 مليار ريال.

وفي المقابل اوصت ” الاهلي كابيتال” بالحياد لسهم شركة سابك بسعر مستهدف عند 117 ريال للسهم، مضيفة أن التباطؤ في الطلب وارتفاع تكاليف المواد الأولية على مستوى الصناعة يعتبران من المخاطر الرئيسية.

وبحسب “الاهلي كابيتال” بلغت ايرادات شركة سابك في الربع الثاني من العام الجاري 56.0 مليار ريال، بارتفاع 32.0٪ على أساس سنوي (+ 6.3٪ على أساس ربع سنوي)، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، وفاقت التقديرات التي اشارت الى تسجيل 53.2 مليار ريال، مضيفة كان النمو على أساس ربع سنوي مدفوعًا بارتفاع أسعار البيع (زيادة بنسبة 3٪ على أساس ربع سنوي) والأحجام (زيادة بنسبة 3٪ على أساس ربع سنوي).

واضافت بلغت إيرادات قطاع البتروكيماويات 46.2 مليار ريال، بزيادة قدرها 4٪ على أساس ربع سنوي مقابل التقديرات البالغة 45.1 مليار ريال، وارتفع متوسط أسعار المبيعات بنسبة 4٪ على أساس ربع سنوي بينما ظلت الأحجام ثابتة على أساس ربع سنوي.

في المقابل ارتفعت إيرادات المغذيات الزراعية إلى 5.69 مليار ريال، بزيادة قدرها 41٪ على أساس ربع سنوي، وهي أعلى بكثير من التوقعات البالغة 4.20 مليار ريال، مبينة كان النمو مدفوعًا بارتفاع الأحجام (بزيادة 39٪ على أساس ربع سنوي) ، في حين ارتفعت الأسعار بشكل متواضع (بزيادة 1٪ على أساس ربع سنوي).

من جهة اخرى انخفضت مبيعات حديد بنسبة 6٪ على أساس ربع سنوي إلى 4.08 مليار ريال، لكنها أعلى من التقديرات البالغة 3.87 مليار ريال، وانخفضت الأحجام بنسبة 14٪ على أساس ربع سنوي ، قابلها جزئياً زيادة في الأسعار بنسبة 6٪ على أساس ربع سنوي.

وابانت أن إجمالي الربح بلغ 16.6 مليار ريال، بارتفاع 21.3٪ على أساس سنوي (+ 12.7٪ على أساس ربع سنوي)، وأعلى من التوقعات البالغة 14.0 مليار ريال، وبلغ الهامش الإجمالي 29.6٪، أقل من 32.2٪ في الربع الثاني 2021 ولكن أعلى من 27.9٪ في الربع الأول 2022 والتقديرات عند 26.3٪.

وارتفعت مصاريف التشغيل إلى 6.76 مليار ريال أعلى بكثير من التقديرات البالغة 5.15 مليار ريال و 5.38 مليار ريال في الربع الأول 2022. وبلغت النفقات التشغيلية إلى المبيعات 12.1٪، أعلى من 10.2٪ في الربع الأول 2022 والتوقعات بنسبة 9.7٪، مرجعة الزيادة في النفقات التشغيلية ترجع إلى زيادة مصاريف البيع والتوزيع بسبب ارتفاع تكاليف الشحن، مضيفة بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 13.3 مليار ريال، بانخفاض 3.0٪ على أساس سنوي (+ 4.0٪ على أساس ربع سنوي).

ووفقا لتقرير “الاهلي كابيتال” حققت (سابك) تآزرًا تراكميًا قدره 727 مليون دولار (2.73 مليار ريال) حتى الربع الثاني 2022 منذ صفقة أرامكو السعودية.