“الاهلي كابيتال”: النظرة المستقبلية لـ “المراعي” ايجابية وهذه توقعاتنا لارباح الشركة حتى 2024 وتوصيتنا والسعر المستهدف للسهم

اكدت شركة الاهلي كابيتال ان النظرة المستقبلية لشركة المراعي إيجابية مدفوعة بالمبادرات المختلفة التي تم الإعلان عنها مؤخرًا لتحسين الأمن الغذائي ومكانة الشركة الرائدة في المملكة العربية السعودية، متوقعة أن تحقق الشركة معدل نمو سنوي مركب لمدة 3 سنوات (2021-2024) يبلغ 15.6٪ على خلفية، التحسن النسبي في الهوامش والتوسع المعلن في قطاع الدواجن.

وتوقعت “الاهلي كابيتال” ارتفاع ارباح شركة المراعي الى 1913 مليون ريال بنهاية العام الجاري 2022، وبنسبة 22.3% عن ارباح العام 2021 التي كانت 1564 مليون ريال، على تصل الى 2043 مليون ريال بنهاية العام القادم 2023، وتواصل نموها في العام الذي يليه 2024 وتبلغ 2416 مليون ريال.

واوصت “الاهلي كابيتال” بالحياد لسهم المراعي بسعر مستهدف عند 55.9 ريال للسم، مضيفة ان السهولة في أسعار السلع الأساسية والتوسع في تربية الدواجن هما المحركان الرئيسيان للسهم.

وبحسب “الاهلي كابيتال” فأن تحسن ظروف التداول بعد عودة الطلب إلى طبيعته (العودة إلى المدرسة وتحسين النشاط السياحي) في عام 2022 دعم مبيعات المراعي في جميع الفئات والمناطق، مضيفة انه في الأشهر التسعة الأولى من العام الجاري، ارتفعت الإيرادات بنسبة 20٪ على أساس سنوي ، وكان المخابز (+ 39٪ على أساس سنوي) والدواجن (+ 31٪ على أساس سنوي) المحرك الرئيسي للنمو.

واضافت شهدت منتجات الألبان طويلة الأجل أيضًا نموًا ملحوظًا بنسبة 20٪ على أساس سنوي في 9 أشهر 2022، مسلطة الضوء على أنه من إجمالي نمو الإيرادات بنسبة 20٪ في الأشهر التسعة الأولى من عام 2022، استحوذ تعديل التسعير على 11٪ (> 50٪ من إجمالي الزيادة) ، بينما جاء 4٪ من الحجم و 3٪ كان بسبب تغيير المزيج. مرجحة أن نمو الطلب على الرغم من تعديلات الأسعار هو أمر إيجابي رئيسي ويعكس قدرة الشركة على التكيف مع ظروف السوق الصعبة.

وقالت “الاهلي كابيتال” بعد أن ظلت عند مستويات عالية باستمرار، بدأت أسعار السلع في الانخفاض في يوليو 2022. وانخفض مؤشر أسعار الغذاء لمنظمة الأغذية والزراعة إلى 136.3 في سبتمبر 2022، مسجلاً انخفاضًا شهريًا سادسًا على التوالي، وكان الانخفاض مدفوعا بانخفاض أسعار الزيوت النباتية والسكر واللحوم ومنتجات الألبان، مرجحة أن تطبيع أسعار السلع الغذائية سيؤثر إيجابًا على هوامش الشركة، مرجحة انخفاض الهوامش الإجمالية لعام 2022 إلى 31.0٪ (مقابل 31.9٪ في عام 2021)، لكن تتوسع تدريجياً لتصل إلى 32.0٪ في عام 2024. كما تواصل المراعي إدارة رأس المال العامل بشكل استراتيجي خاصة في ظل البيئة التضخمية الحالية، متوقعة أن يؤدي انخفاض أسعار السلع إلى تحسين التدفقات النقدية للشركة.

واشارت “الاهلي كابيتال” الى مواصلة شركة المراعي العمل على خطتها للتوسع في قطاع الدواجن (التي تم الإعلان عنها في مايو 2021) على مراحل. تخطط الشركة لاستثمار 6.6 مليار ريال لمضاعفة قدرتها على تربية الدواجن إلى 450 مليون طائر بحلول عام 2025 (مقابل 200 مليون في عام 2021). كما أعادت المراعي تصميم بنيتها التحتية الحالية وزادت من قدرتها إلى 225 مليون طائر اعتبارًا من الربع الثالث من العام 2022 وتخطط للتوسع بنسبة 5-10٪ في عام 2022 م. مرجحة أن هذا التوسع سيعزز مكانة المراعي رقم 1 من حيث الحصة السوقية للدواجن (32٪ اعتبارًا من أغسطس 2022). متوقعة زيادة مساهمة قطاع الدواجن من 14.5٪ في 2021 إلى 18.4٪ بحلول 2026.