“الاهلي كابيتال”: ارباح مجموعة تداول في الربع الثالث اقل من توقعاتنا وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الاهلي كابيتال ان الارباح البالغة 89 مليون ريال والتي حققتها مجموعة تداول في الربع الثالث من العام الجاري، جاءت اقل من توقعاتها التي اشارت الى تسجيل 102 مليون ريال، مشيرة الى ان الارباح انخفضت 22.6% على أساس سنوي، وتراجعت 5.3% على أساس ربع سنوي، مضيفة جاء الانخفاض في الأرباح على أساس سنوي بسبب ارتفاع تكاليف الرواتب نتيجة لخطة الشركة في زيادة اعداد الموظفين مشيرة الى ان إيرادات المجموعة والدخل التشغيلي متوافقة مع التوقعات، بينما جاء التباين في الأرباح نتيجة لتسجيل المجموعة لصافي مصروفات غير تشغيلية بالمقارنة مع التقديرات بتحقيق صافي أرباح غير تشغيلية.

وقالت “الاهلي كابيتال” انه وفقاً لآخر تحديث فان التوصية هي الحياد لسهم مجموعة تداول بسعر مستهدف 184.9 ريال، منوهة الى انه سيتم تحديث السعر المستهدف بعد اصدار القوائم المالية السنوية. تعتبر المجموعة ركيزة أساسية لتحقيق أهداف رؤية 2030. كما ان إطلاق المجوعة لمنتجات وخدمات جديدة سيدعم أرباحها المستقبلية، مضيفة يتداول السهم عند مكرر ربحية متوقع للعام 2023 بمقدار 37.2 مرة مقابل متوسط الشركات النظيرة عند 21.0 مرة.

وبحسب “الاهلي كابيتال” انخفضت الإيرادات على أساس سنوي بنسبة 2.1% (انخفاض 13.7% على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 257 مليون ريال، وكانت متوافقة مع التقديرات البالغة 253 مليون ريال، مرجعة سبب الانخفاض في الإيرادات على أساس سنوي نتيجة لانخفاض حجم التداولات بنسبة 18.8% على أساس سنوي (انخفاض 26.6% على أساس ربع سنوي)، كما قابل ذلك ارتفاع في ايرادات المعلومات وخدمات ما بعد التداول. ويجدر بالذكر ان من اجمالي الإيرادات، انخفضت إيرادات التداول بنسبة 9.6% على أساس سنوي (انخفاض 25.8% على أساس ربع سنوي) لتصل الى 147 مليون ريال بينما ارتفعت الإيرادات من غير التداول بنسبة 10.0% على أساس سنوي (ارتفاع 10.1% على أساس ربع سنوي) لتصل الى 111 مليون ريال. في الربع الثالث من 2022 انخفضت ADTV لـ6.1 مليار ريال (انخفاض 18.8% على أساس سنوي) .

ووفقا للتقرير انخفض دخل أسواق رأس المال بنسبة 11.5% على أساس سنوي ليصل الى 91 مليون ريال نتيجة لانخفاض خدمات التداول بنسبة 18.1% لتصل الى 67 مليون ريال في الربع الثالث من 2022، بالمقابل فقد ارتفعت رسوم الادراج بنسبة 13.9% على أساس سنوي لتصل الى 24 مليون ريال في الربع الثالث من 2022، مبينة حقق قطاع خدمات المعلومات والتكنولوجيا نمو في الايرادات بنسبة 18.7% على أساس سنوي لتصل الى 28 مليون ريال بدعم من خدمات معلومات السوق وخدمة الاستضافة في مراكز البيانات المقدمة من شركة. بلغت إيرادات ما بعد التداول 138 مليون ريال (نمو بنسبة 1.5% على أساس سنوي) بدعم من إعادة هيكلة رسوم الخدمات.

واضافت انخفض اجمالي الدخل بنسبة 18.3% على أساس سنوي (انخفاض 25.8% على أساس ربع سنوي) ليصل الى 146 مليون ريال وذلك بالتوافق مع توقعاتها. كما يعكس ذلك هامش اجمالي دخل عند 56.7% أقل من التوقعات البالغة 59.5%. بلغ الدخل التشغيلي 92 مليون ريال، انخفاض بنسبة 29.6% على أساس سنوي (انخفاض 33.3% على أساس ربع سنوي) وكان ذلك بالتوافق مع التوقعات.

في المقابل بلغت المصاريف التشغيلية 54 مليون ريال، أعلى من 49 مليون ريال في الربع الثالث من 2021 ومقارنة بتوقعات “الاهلي كابيتال” البالغة 60 مليون ريال. جاء الارتفاع السنوي في المصاريف التشغيلية نتيجة لارتفاع الرواتب ومصاريف المنافع أخرى. كما بلغ الدخل قبل الفوائد والضرائب والزكاة والاستهلاك والاطفاء 106 مليون ريال، انخفاض بنسبة 27.1% على أساس سنوي (انخفاض 31.7% على أساس ربع سنوي). بلغ هامش الدخل قبل الفوائد والضرائب والزكاة والاستهلاك والاطفاء 41.2% في الربع الثالث من 2022 مقابل 52.1% في الربع الثاني من 2022 و55.4% في الربع الثالث من 2021.

واضافت على الرغم من ان الدخل التشغيلي كان متوافق مع التوقعات الا ان التباين في النتائج كان نتيجة لارتفاع المصاريف الغير تشغيلية. بلغت المصاريف الغير تشغيلية 2.6 مليون ريال مقابل التوقعات بدخل يبلغ 11.2 مليون ريال. و أن الاختلاف سبب تباين في النتائج كما ان سبب ذلك هو ارتفاع الزكاة أو/ودخل استثمارات منخفض.