أزمة الديون الأمريكية .. خطر يُهدد الاقتصاد العالمي

كيف ارتفعت ديون الحكومة الأمريكية الى 31 تريليون دولار ؟
أدى عقدان من التخفيضات الضريبية والاستجابات للركود والإنفاق من قبل الحزبين الجمهوري والديمقراطي إلى زيادة الاقتراض – حيث ارتفع بنحو 25 تريليون دولار الأمر الذي مهد الطريق لمواجهة فيدرالية أخرى.

من جانبه، تساءل مجلس العلاقات الخارجية هو خلية تفكير أمريكية تعتبر من أكثر مراكز صنع القرار تأثيراً ونفوذاً من خارج الحكومة، تساءل عما يحدث عندما تصل الولايات المتحدة إلى سقف ديونها؟ مشيرا إلى أنه في الوقت الذي تكافح فيه الحكومة الأمريكية لتحديد موعد نهائي آخر لزيادة سقف ديونها، يحذر الاقتصاديون من أن التخلف عن السداد المحتمل قد يكون له عواقب اقتصادية وخيمة.

سقف الدين الأمريكي:
سمح الكونجرس بإنفاق تريليونات الدولارات على مدى العقد الماضي، مما تسبب في تضاعف ديون الولايات المتحدة لثلاث اضعافها تقريبًا منذ عام 2009.

خلال تلك الفترة، واجهت قدرة وزارة الخزانة على اقتراض الأموال لتسديد مدفوعات على ذلك الدين مرارًا وتكرارًا حدًا يفرضه الكونجرس على الاقتراض يُعرف بسقف الدين.

باتت الجهود المبذولة لرفع السقف أو إلغائه موضوع نقاش ساخن بين صانعي السياسات؛ استخدم بعض المشرعين الذين ينتقدون الديون الحكومية المفاوضات بشأن تعديل الحد لمحاولة فرض تخفيضات في الإنفاق. فيما أدت سياسة حافة الهاوية في الكونجرس بشأن هذه القضية بشكل متزايد إلى الاضطراب، بما في ذلك خطر الإغلاق الحكومي، وشبح التخلف عن السداد الذي هدد بدفع الاقتصاد إلى أزمة. مع طرح القضية مرة أخرى على الطاولة في عام 2023 في عهد الرئيس جو بايدن، يحذر الاقتصاديون من عواقب كارثية إذا لم تعد وزارة الخزانة قادرة على سداد ديون الدولة.

ويعرف سقف الدين، بأنه الحد الأقصى لمبلغ الديون الفيدرالية المستحقة التي يمكن أن تتحملها حكومة الولايات المتحدة. اعتبارًا من يناير 2023، بلغ إجمالي الدين الوطني وسقف الدين 31.4 تريليون دولار. تعاني حكومة الولايات المتحدة من عجز يبلغ متوسطه حوالي تريليون دولار سنويًا منذ عام 2001، مما يعني أنها تنفق أموالًا أكثر بكثير مما تحصل عليه من الضرائب والإيرادات الأخرى. لتعويض الفارق، يتعين عليها الاقتراض لمواصلة تمويل المدفوعات التي سمح بها الكونجرس بالفعل.
إن إجراء الكونجرس برفع سقف الديون لا يزيد الالتزامات المالية للدولة، حيث يتم تشريع قرارات إنفاق الأموال بشكل منفصل. يتطلب أي تغيير في سقف الديون موافقة الأغلبية في الكونجرس.

إجراء روتيني:
يصبح رفع سقف الدين أو تعليقه ضروريًا عندما تحتاج الحكومة إلى اقتراض أموال لسداد ديونها. خلال القرن الماضي، كان رفع السقف إجراءً روتينيًا نسبيًا للكونغرس. كلما عجزت وزارة الخزانة عن دفع فواتير الحكومة، كان الكونجرس يتصرف بسرعة وأحيانًا بالإجماع لزيادة الحد الأقصى لما يمكن أن يقترضه. منذ عام 1960، رفع الكونجرس الحد الأقصى ثمانية وسبعين مرة، كان آخرها في عام 2021. تم تنفيذ 49 من هذه الزيادات في ظل رؤساء جمهوريين، وتسعة وعشرون تحت رئاسة ديمقراطية.

يمكن للكونغرس أيضًا أن يختار تعليق سقف الديون، أو السماح مؤقتًا للخزانة بإلغاء حد الدين، بدلاً من رفعه بمقدار معين. في حين أن هذه الخطوة كانت نادرة خلال التسعين عامًا الأولى من وجود السقف، فقد علق الكونجرس حد الدين سبع مرات منذ عام 2013. بدأ فصل جديد من الجدل حول سقف الديون في عام 2011، عندما أدى الخلاف حول الإنفاق بين الرئيس باراك أوباما والجمهوريين في الكونجرس إلى طريق مسدود طويل الأمد. توصل الكونجرس في النهاية إلى اتفاق لرفع السقف قبل يومين فقط من التاريخ الذي قدرت فيه وزارة الخزانة نفاد الأموال.

ومع ذلك ، فإن سياسة حافة الهاوية أدت إلى أكثر الأسابيع تقلبًا بالنسبة للأسهم الأمريكية منذ الأزمة المالية لعام 2008 ، وخفضت وكالة التصنيف الائتماني “إس آند بي جلوبال” من الجدارة الائتمانية للولايات المتحدة للمرة الأولى والوحيدة على الإطلاق. قدر مكتب المساءلة الحكومية، الذي يعمل كمدقق حسابات فيدرالي، أن التأخير في التوصل إلى صفقة أدى إلى زيادة تكاليف الاقتراض الأمريكية بمقدار 1.3 مليار دولار في ذلك العام وحده.

استقطاب سياسي:
مع تعمق الاستقطاب السياسي في الولايات المتحدة على مدى العقد الماضي، ظلت الأصوات لرفع سقف الديون محل خلاف، حيث يطالب صقور الميزانية في الكونجرس بشكل متزايد بخفض الإنفاق مقابل دعمهم. عندما كان من المقرر أن ينتهي سقف الدين في عام 2013، أجبر الجدل حول الحد الأقصى الحكومة على الإغلاق، وفي عام 2021، عادت القضية مرة أخرى إلى الواجهة. نظرًا لأن صناع السياسة يتداولون مرة أخرى حول زيادة سقف الديون في عام 2023، قال الرئيس بايدن إنه لن يقبل بأقل من زيادة بدون قيود. في غضون ذلك، استخدم الجمهوريون أغلبيتهم في مجلس النواب لشرط زيادة سقف الديون بتخفيضات في الإنفاق الفيدرالي.

فوضي في الاقتصاد العالمي:
ماذا ستكون العواقب إذا خرقت الولايات المتحدة سقف الديون؟ دفع الجدل حول سقف الديون الاقتصاديين مثل روجر فيرجسون من مجلس العلاقات الخارجية إلى النظر في الاحتمال الذي لم يكن من الممكن تصوره في السابق، بشأن التخلف عن السداد في الولايات المتحدة – أي إعلان واشنطن أنها لم تعد قادرة على سداد ديونها. يقول بعض الخبراء إن ذلك من شأنه أن ينذر بالفوضى في الولايات المتحدة والاقتصادات العالمية. حتى في حالة عدم التخلف عن السداد، فإن الوصول إلى سقف الدين من شأنه أن يعيق قدرة الحكومة على تمويل عملياتها، بما في ذلك توفير الدفاع الوطني أو استحقاقات التمويل مثل الرعاية الطبية أو الضمان الاجتماعي.

تشمل التداعيات المحتملة للوصول إلى الحد الأقصى خفض التصنيف الائتماني من قبل وكالات التصنيف الائتماني، وزيادة تكاليف الاقتراض للشركات وأصحاب المنازل على حد سواء، وانخفاض ثقة المستهلك الذي قد يصدم السوق المالية الأمريكية ويدفع الاقتصاد إلى الركود. قدر الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس أن خرق سقف الديون من شأنه أن يوقف على الفور حوالي عُشر النشاط الاقتصادي الأمريكي.

تداعيات محتملة:
وفقا لمركز “الطريق الثالث” وهو مؤسسة تفكير في السياسة العامة مقرها واشنطن العاصمة تقوم بتطوير السياسات التي تدعي أنها تمثل “أفكار حديثة يسار الوسط” فإن الخرق الذي يؤدي إلى التخلف عن السداد يمكن أن يتسبب في خسارة ثلاثة ملايين وظيفة، وإضافة 130 ألف دولار إلى تكلفة متوسط الرهن العقاري لمدة ثلاثين عامًا، ورفع أسعار الفائدة بما يكفي لزيادة الدين القومي بمقدار 850 دولارًا. مليار. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة إلى تحويل أموال دافعي الضرائب في المستقبل بعيدًا عن الاستثمارات الفيدرالية التي تشتد الحاجة إليها في مجالات مثل البنية التحتية والتعليم والرعاية الصحية.

من جانبها حذرت وزير الخزانة ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق جانيت يلين الكونجرس في يناير 2023، من أن الإخفاق في الوفاء بالتزامات الحكومة من شأنه أن يسبب ضررًا لا يمكن إصلاحه للاقتصاد الأمريكي، ويهدد سبل عيش جميع الأمريكيين، والاستقرار المالي العالمي.

الأسواق العالمية:
هل يمكن لخرق سقف الديون الأمريكية أن يؤدي إلى هبوط الأسواق الأخرى؟ يقول الخبراء إن تخلف الولايات المتحدة عن السداد قد يعيث فسادا في الأسواق المالية العالمية. عززت الجدارة الائتمانية لسندات الخزانة الأمريكية الطلب على الدولار الأمريكي منذ فترة طويلة، مما ساهم في قيمتها ومكانتها كعملة احتياطية في العالم. قد يؤدي أي ضرر للثقة في الاقتصاد الأمريكي، سواء بسبب التخلف عن السداد أو عدم اليقين المحيط به، إلى قيام المستثمرين ببيع سندات الخزانة الأمريكية وبالتالي إضعاف الدولار.

يتم الاحتفاظ بأكثر من نصف احتياطيات العملات الأجنبية في العالم بالدولار الأمريكي، لذا فإن الانخفاض المفاجئ في قيمة العملة يمكن أن ينتشر في سوق سندات الخزانة مع انخفاض قيمة هذه الاحتياطيات. في الوقت الذي تكافح فيه البلدان المنخفضة الدخل المثقلة بالديون لسداد مدفوعات الفائدة على ديونها السيادية، يمكن أن يؤدي ضعف الدولار إلى جعل الديون المقومة بعملات أخرى أكثر تكلفة نسبيًا ويهدد بدفع بعض الاقتصادات الناشئة إلى أزمات ديون.