“الاهلي كابيتال”: بنك الرياض سيحقق نمو سنوي مركب 11.5% خلال 5 سنوات وهذه توقعاتنا للارباح حتى 2027 وتوصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الاهلي كابيتال عن توقعاتها بان يحقق بنك الرياض نمو سنوي مركب للارباح بنسبة 11.5% خلال الفترة من 2022 حتى 2027، مما يترجم إلى متوسط عائد على حقوق الملكية يبلغ 16.3%، مرجحة أن السهم يستحق التداول بعلاوة مقارنة بالقطاع بسبب عائد حقوق الملكية المرتفع نسبيًا.

وبدأت “الاهلي كابيتال” تغطيتها لبنك الرياض بتصنيف زيادة الوزن وسعر مستهدف بقيمة 33.6 ريال، مشيرة الى ان الميل المؤسسي للبنك، يجعل خطط الاستثمار الخاصة به موجهة بشكل إيجابي إلى معدلات فائدة أعلى ومستفيد رئيسي من نمو القروض ذات الصلة بالمشاريع الضخمة.

وتوقعت “الاهلي كابيتال” ان تبلغ ارباح البنك قبل الزكاة والضرائب نحو 9 مليار ريال بنهاية العام الجاري 2023، وبنسبة 14.6% عن العام 2022، وترتفع الى 9.95 مليار ريال في 2024، وتتخطى 10.6 مليار ريال في العام الذي يليه 2025، وتصل الى 11.7 مليار ريال في 2026، وتبلغ 13.4 مليار ريال في العام 2027.

وبحسب “الاهلي كابيتال” فان بنك الرياض في موقع جيد لنمو القروض ذات الصلة بالمشاريع الضخمة، مبينة انه من حيث إجمالي الأصول، يعتبر البنك ثالث أكبر بنك في المملكة العربية السعودية، بحصة سوقية تبلغ 11% عبر بنود الميزانية العمومية الرئيسية. كما أن لديه ميلًا قويًا للشركات (65% من إجمالي محفظة القروض) ، مع التركيز على الشركات الصغرى والصغيرة والمتوسطة التي تمثل 14% من القروض، مرجحة أن الميل نحو قطاع الشركات يجعله أحد المستفيدين الرئيسيين من نمو القروض ذات الصلة بالمشاريع الضخمة، متوقعة نمو محفظة قروض البنك بنسبة 12% على أساس سنوي في عام 2023 (على غرار عام 2022).

واضافت تتمثل القوة الرئيسية الأخرى للبنك في توليد دخل قوي من الرسوم، والذي ساهم بنسبة 18% من إجمالي الإيرادات في عام 2022 (مقابل متوسط القطاع البالغ 13%). وهذه هي أعلى مساهمة في القطاع ، يليه الراجحي (16%) والإنماء (15%). يحقق بنك الرياض متوسط عائد يبلغ 0.8% على أصول أرباحه ، وهو الأعلى في القطاع. من الآن فصاعدًا ، يتوقع أن يظل دخل الرسوم عند نسبة 0.8% من أصول الأرباح.

ووفقا لتقرير “الاهلي كابيتال” فان معدل القروض الى الودائع لدى البنك يبلغ 95%، أعلى بقليل من متوسط القطاع البالغ 93%، وبالنظر إلى نسبة القروض الى الودائع الأعلى نسبيًا، فإن مزيج الودائع المصرفية يميل نحو الودائع باهظة الثمن (تمثل 41% من إجمالي الودائع مقابل متوسط القطاع البالغ 36%). لذلك، فان تأثير العوائد المرتفعة على أصول الأرباح بحيث يتم تعويضها جزئيًا من خلال ارتفاع تكلفة الأموال. يتوقع أن تتوسع NIMs للبنك بمعدل 39 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 3.7% في 2023 مقابل 3.3% في 2022.

واضافت يمتلك بنك الرياض نسبة منخفضة نسبيًا من القروض المتعثرة (1.7%). ومع ذلك، لا تزال نسبة التغطية منخفضة عند 112% مقابل متوسط القطاع البالغ 149%. تبلغ تغطية قروض المرحلة الثالثة 54% مقابل متوسط القطاع البالغ 62%. متوقعة أن يقوم البنك